Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας για τη χρήση 2025, οι καθαρές πωλήσεις ανήλθαν σε 30,39 εκατ. ευρώ από 31,25 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας μείωση 2,7%. Η ίδια η διοίκηση αποδίδει την εξέλιξη κυρίως στον χαμηλότερο όγκο πωλήσεων μπύρας.
Η εικόνα αυτή εντάσσεται σε μία συνολικά πιο δύσκολη χρονιά για την αγορά. Όπως αναφέρεται στην ετήσια έκθεση, ο όγκος κατανάλωσης στον κλάδο της ζυθοποιίας μειώθηκε περίπου 5% το 2025, εξέλιξη που αποδίδεται στις πιέσεις στο διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών αλλά και στην ενίσχυση της στροφής των καταναλωτών προς μη αλκοολούχα προϊόντα.
Η μεγάλη υποχώρηση της κερδοφορίας
Πιο έντονη από την κάμψη των πωλήσεων ήταν η πίεση στην κερδοφορία. Το μικτό αποτέλεσμα υποχώρησε στα 9,4 εκατ. ευρώ από 10,76 εκατ. ευρώ, ενώ τα αποτελέσματα προ τόκων και φόρων περιορίστηκαν σε 1,12 εκατ. ευρώ από 3,3 εκατ. ευρώ.
Το EBITDA διαμορφώθηκε σε 3,8 εκατ. ευρώ έναντι 5,68 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας πτώση περίπου 33%. Τα κέρδη προ φόρων μειώθηκαν στα 840,9 χιλ. ευρώ από 2,99 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους περιορίστηκαν σε 576,7 χιλ. ευρώ από 2,49 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για υποχώρηση περίπου 77% σε επίπεδο καθαρής κερδοφορίας.
Η επιδείνωση αποτυπώνεται και στα περιθώρια. Το περιθώριο EBITDA μειώθηκε στο 12,49% από 18,19%, το περιθώριο EBIT στο 3,70% από 10,57% και το καθαρό περιθώριο κέρδους στο 1,90% από 7,97%. Παράλληλα, οι λειτουργικές δαπάνες ως ποσοστό των πωλήσεων αυξήθηκαν στο 59,77% από 53,74%.
Η δικαστική διαμάχη με τη Heineken επιβάρυνε τα έξοδα
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η αναφορά της διοίκησης στους λόγους που οδήγησαν στην αύξηση των λειτουργικών εξόδων. Η Ζυθοποιία Μακεδονίας Θράκης αναφέρει ρητά ότι η αύξηση προήλθε κυρίως από υψηλότερες αμοιβές και έξοδα τρίτων εξαιτίας της δικαστικής διαμάχης με τον όμιλο Heineken.
Η επίδραση γίνεται εμφανής στην ανάλυση των διοικητικών δαπανών. Τα έξοδα διοίκησης αυξήθηκαν στα 2,48 εκατ. ευρώ από 1,6 εκατ. ευρώ. Ειδικότερα, οι αμοιβές και τα έξοδα τρίτων στη διοικητική λειτουργία υπερδιπλασιάστηκαν και έφτασαν τα 1,04 εκατ. ευρώ από 427,9 χιλ. ευρώ το 2024. Τα έξοδα διάθεσης αυξήθηκαν επίσης στα 6,12 εκατ. ευρώ από 5,92 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, το κόστος πωλήσεων αυξήθηκε στα 20,99 εκατ. ευρώ από 20,49 εκατ. ευρώ, παρά τη μείωση του τζίρου. Η διοίκηση συνδέει την υποχώρηση του μικτού περιθωρίου και με τα αυξημένα κόστη παραγωγής των έτοιμων προϊόντων.
Σχεδόν 96% του τζίρου από την ελληνική αγορά
Η εγχώρια αγορά εξακολουθεί να αποτελεί τη βασική πηγή εσόδων για τη Ζυθοποιία Μακεδονίας Θράκης. Οι πωλήσεις στην Ελλάδα ανήλθαν σε 29,18 εκατ. ευρώ έναντι 30,38 εκατ. ευρώ το 2024. Οι ενδοκοινοτικές πωλήσεις παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητες στα 279 χιλ. ευρώ, ενώ οι πωλήσεις σε τρίτες χώρες ενισχύθηκαν σημαντικά στα 934 χιλ. ευρώ από 587 χιλ. ευρώ.
Επενδύσεις 5,8 εκατ. ευρώ στην παραγωγική βάση
Παρά την πίεση στην κερδοφορία, η εταιρεία συνέχισε το επενδυτικό της πρόγραμμα με σημαντικές τοποθετήσεις στην επέκταση και στον εκσυγχρονισμό της παραγωγικής μονάδας.
Οι αγορές παγίων ανήλθαν συνολικά σε 5,79 εκατ. ευρώ. Από αυτά, 2,43 εκατ. ευρώ κατευθύνθηκαν σε μηχανήματα και τεχνικές εγκαταστάσεις, 1,46 εκατ. ευρώ σε ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση, 816,5 χιλ. ευρώ σε έπιπλα και λοιπό εξοπλισμό, 537 χιλ. ευρώ σε κτίρια και 531 χιλ. ευρώ σε μεταφορικά μέσα.
Η επενδυτική δραστηριότητα αποτυπώθηκε και στον ισολογισμό. Η αξία του μηχανολογικού εξοπλισμού αυξήθηκε στα 11,65 εκατ. ευρώ από 8,66 εκατ. ευρώ, ενώ τα συνολικά ενσώματα πάγια ανήλθαν σε 21,24 εκατ. ευρώ από 17,68 εκατ. ευρώ.
Για τη χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων πραγματοποιήθηκε τον Αύγουστο του 2025 και αύξηση μετοχικού κεφαλαίου κατά 2 εκατ. ευρώ, μέσω της έκδοσης 113.316 νέων μετοχών. Μετά την αύξηση, το μετοχικό κεφάλαιο διαμορφώθηκε σε 6,56 εκατ. ευρώ και διαιρείται σε 371.836 μετοχές ονομαστικής αξίας 17,65 ευρώ.
Αύξηση δανεισμού αλλά χαμηλότερη καθαρή μόχλευση
Ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός αυξήθηκε στα 6,17 εκατ. ευρώ από 5,33 εκατ. ευρώ. Από το συνολικό ποσό, 2 εκατ. ευρώ αφορούσαν βραχυπρόθεσμα δάνεια, 1,02 εκατ. ευρώ το βραχυπρόθεσμο μέρος μακροπρόθεσμων δανείων και 3,16 εκατ. ευρώ μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις πληρωτέες από ένα έως πέντε έτη.
Ωστόσο, τα ταμειακά διαθέσιμα ενισχύθηκαν στα 2,77 εκατ. ευρώ από 1,68 εκατ. ευρώ. Έτσι, το καθαρό χρέος μειώθηκε στα 3,4 εκατ. ευρώ από 3,64 εκατ. ευρώ και ο συντελεστής μόχλευσης υποχώρησε στο 13,63% από 15,86%.
Παράλληλα, τα ίδια κεφάλαια ενισχύθηκαν στα 21,56 εκατ. ευρώ από 19,33 εκατ. ευρώ, ενώ το σύνολο του ενεργητικού έφτασε τα 34,17 εκατ. ευρώ από 30,75 εκατ. ευρώ. Η γενική ρευστότητα βελτιώθηκε στο 1,43 από 1,19 και το κεφάλαιο κίνησης υπερδιπλασιάστηκε περίπου, στα 3,74 εκατ. ευρώ από 1,77 εκατ. ευρώ.
Αυξήθηκε το προσωπικό
Ανοδικά κινήθηκε και η απασχόληση. Ο μέσος αριθμός εργαζομένων της Ζυθοποιίας Μακεδονίας Θράκης ανήλθε το 2025 σε 156 άτομα από 147 το προηγούμενο έτος. Οι συνολικές αμοιβές και τα έξοδα προσωπικού που επιβάρυναν τις λειτουργικές δαπάνες ανήλθαν σε 4,48 εκατ. ευρώ. Από αυτά, 2,08 εκατ. ευρώ αντιστοιχούσαν στην παραγωγή, 753 χιλ. ευρώ στη διοικητική λειτουργία και 1,65 εκατ. ευρώ στη λειτουργία διάθεσης.
Με δεδομένη τη σημαντική υποχώρηση της κερδοφορίας και το επενδυτικό πρόγραμμα που βρίσκεται σε εξέλιξη, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να προτείνει στην Τακτική Γενική Συνέλευση τη μη διανομή μερίσματος για τη χρήση.
Προσδοκίες για άνοδο πωλήσεων και κερδών το 2026
Για το 2026 η διοίκηση εμφανίζεται συγκρατημένα θετική ως προς την πορεία της ίδιας της εταιρείας, παρά την αβεβαιότητα που καταγράφει για το ευρύτερο οικονομικό περιβάλλον. Στην έκθεση γίνεται αναφορά στους κινδύνους από τις γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, στον πληθωρισμό, στα κόστη παραγωγής και στην πιθανή μεταβολή του Euribor.
Η Ζυθοποιία Μακεδονίας Θράκης αναφέρει ότι θα συνεχίσει να επενδύει στην παραγωγή και εμπορία προϊόντων ζύθου και βύνης καθώς και στην παραγωγή αφεψημάτων αρωματικών φυτών. Η διοίκηση προσβλέπει στη διεύρυνση του μεριδίου αγοράς μέσω της επέκτασης και διαφοροποίησης της γκάμας προϊόντων και εκτιμά ότι στη χρήση του 2026 θα επιτευχθεί αύξηση τόσο των συνολικών πωλήσεων όσο και της κερδοφορίας.
