THEPOWERGAME
Λίγες ημέρες πριν ο Ντόναλντ Τραμπ αναλάβει και πάλι τα ηνία του Λευκού Οίκου, οι πωλήσεις των εταιρικών ομολόγων σε όρους δολαρίου έφτασαν μέσα στο πρώτο οκταήμερο του έτους στο υψηλότερο επίπεδο από το 1990. Το μέγιστο των 85 δισ. δολαρίων, που αντλήθηκαν έως τις 8 Ιανουαρίου, ήταν από ομίλους με υψηλή επενδυτική βαθμολογία, όπως είναι η ιαπωνική αυτοκινητοβιομηχανία Toyota και η γαλλική τράπεζα BNP Paribas, αποκαλύπτουν οι Financial Times. Οικονομικοί αναλυτές αποδίδουν αυτό το ζωηρό ενδιαφέρον στην υποψία πως μπορεί να ενισχυθεί η μεταβλητότητα στις αγορές, αφού ο Ντόναλντ Τραμπ αναλάβει επίσημα τα ηνία του Λευκού Οίκου μετά την ορκωμοσία του στις 20 Ιανουαρίου.
Πηγές του Reuters εκτιμούν πως οι εκδόσεις εταιρικών ομολόγων με επενδυτική βαθμολογία στις ΗΠΑ θα έχουν φθάσει τα 200 δισ. δολάρια μέχρι τα τέλη του τρέχοντος μηνός, με τη δραστηριότητα να καταλαγιάζει μετά το α’ τρίμηνο του έτους, ακριβώς λόγω της αβεβαιότητας που περιστοιχίζει την εμπορική και οικονομική πολιτική του Τραμπ. Στην Ευρώπη, παράλληλα, αναμένεται να είναι ζωηρή η δραστηριότητα στις αγορές εταιρικών ομολόγων καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025, καθώς μειώνεται το κόστος δανεισμού από τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).
Σύμφωνα με στοιχεία της LSEG, βασικό κίνητρο για την αύξηση των εκδόσεων στα εταιρικά ομόλογα δολαρίου είναι πως η διαφορά αποδόσεων (spread) με τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ -ένα σημείο αναφοράς για τη φερεγγυότητα του χρέους που αναλαμβάνουν οι επιχειρήσεις- προσεγγίζει το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δεκαετιών. Όμως αυτή η συνθήκη μπορεί να αποσταθεροποιηθεί εάν ο πληθωρισμός σημειώσει άνοδο ή υπάρξει επιβράδυνση στην ανάπτυξη ή η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) προχωρήσει βραδύτερα στη μείωση των επιτοκίων.
Ήδη επικρατούν φόβοι για αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων εάν ο Τραμπ πραγματοποιήσει εξαγγελίες για την επιβολή δασμών σε όλες τις εισαγωγές των ΗΠΑ. Εκτός των άλλων, οι εταιρείες που έχουν δανειστεί αδρά από τις αγορές δέχονται πιέσεις για την αναχρηματοδότηση ομολόγων υψηλής βαθμολογίας 850 δισ. δολαρίων μέσα στο 2025 και ακόμη ενός τρισ. δολαρίων το 2026.
Εντούτοις, αναμένεται να ’χει μετριαστεί η ζήτηση προς τα τέλη του 2025, καθώς είναι χαμηλές οι προσδοκίες για μεγάλη μείωση των επιτοκίων από τη Fed, αναφέρει ο Ντάνιελ Κρίετερ της BMO στο πρακτορείο Reuters. Ο ίδιος αναμένει πως το spread για τα εταιρικά ομόλογα των ΗΠΑ με επενδυτική βαθμολογία θα κινηθεί στο χαμηλό των 70 μονάδων βάσης, αλλά θα έχει αναρριχηθεί στις 105 μ.β. μέχρι τα τέλη του έτους. Προς τα τέλη της εβδομάδας το spread κινήθηκε στις 84 μ.β. από περίπου 1,62% τον Μάρτιο του 2022, σύμφωνα με την ICE BofA Option-Adjusted Spreads. Ορισμένοι στρατηγικοί αναλυτές εικάζουν πως οι συνολικές εκδόσεις σε εταιρικά ομόλογα με επενδυτική βαθμολογία θα κινηθούν μεταξύ των 195 και 200 δισ. δολαρίων μέχρι τα τέλη Ιανουαρίου, έναντι των 195,6 δισ. δολαρίων που είχαν καταγραφεί έναν χρόνο πριν.
Στην Ευρώπη, η άντληση κεφαλαίων από τις αμερικανικές Coca Cola HBC Finance και Goldman Sachs, τη βρετανική Stellantis και την ιταλική BPER Banca πέρυσι το φθινόπωρο αποτέλεσε θετική ένδειξη για το 2025. Η ΕΚΤ αναμένεται να συνεχίσει με τη μείωση των επιτοκίων στην Ευρωζώνη, διότι φαίνεται να αποκλιμακώνεται ο πληθωρισμός, παρά τις πρόσφατες αυξομειώσεις, και η ανάπτυξη παραμένει υποτονική. Ήδη οι εκδόσεις εταιρικών ομολόγων στην Ευρώπη έφθασαν πέρυσι στο ρεκόρ του 1,7 τρισ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένου όμως του κρατικού δανεισμού. Όπως επισημαίνει ο Κεμ Κέτλεκ της Deutsche Bank Research στο πρακτορείο Bloomberg, οι πωλήσεις εταιρικών ομολόγων, ιδίως από τράπεζες και εταιρείες ακινήτων, αναμένεται να είναι αυξημένες το 2025 και το 2026, παρά το ότι ελλοχεύει κίνδυνος για επιδείνωση της αναπτυξιακής προοπτικής στην Ευρώπη.
Διαβάστε επίσης
Τηλεπικοινωνίες: Μάχη Nova και Vodafone για τη δεύτερη θέση
Πεδίο μάχης ο τουρισμός μεταξύ δήμων & επαγγελματιών: Τα νέα αυξημένα τέλη
Εντείνονται οι ενεργειακές συνεργασίες Ελλάδας Αιγύπτου, τι ακολουθεί
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
