Το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών προχωρά σε επαναγορές μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων ύψους 6 δισ. δολαρίων, τρεις φορές υψηλότερες από ότι συνήθως, σε μια προσπάθεια να ενισχύσει τη ρευστότητα στην αγορά ομολόγων και να περιορίσει τις πιέσεις στις αποδόσεις.
Η κίνηση, η οποία αφορά κυρίως τίτλους διάρκειας 10 και 20 ετών, ακολουθεί τις δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, στις 19 Αυγούστου, όταν είχε προαναγγείλει ότι το υπουργείο θα διπλασίαζε τουλάχιστον τον όγκο των επαναγορών σε ήδη εκδομένους τίτλους.
Η απόφαση θεωρείται σημαντική, καθώς το συνηθισμένο ύψος των πράξεων επαναγοράς είναι στα 2 δισ. δολάρια. Η αύξηση στα 6 δισ. σηματοδοτεί επομένως αισθητή ενίσχυση των παρεμβάσεων του Υπουργείου σε μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας στην αγορά κρατικού χρέους.
Δεν αποκλιμακώθηκαν οι αποδόσεις
Παρά την ανακοίνωση, η αντίδραση των αγορών δεν ήταν αυτή που ενδεχομένως προσδοκούσε η Ουάσιγκτον. Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων συνέχισαν να κινούνται ανοδικά, με το 10ετές Treasury να φτάνει στο 4,841%, σημειώνοντας άνοδο σχεδόν τεσσάρων μονάδων βάσης μέσα στην ημέρα.
Οι αποδόσεις έχουν βρεθεί το τελευταίο διάστημα σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από την περίοδο πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, εντείνοντας τις ανησυχίες για το κόστος χρηματοδότησης της αμερικανικής οικονομίας.
Αν και το υπουργείο Οικονομικών παρουσιάζει την επαναγορά ως εργαλείο για τη διατήρηση της εύρυθμης λειτουργίας και της ρευστότητας της αγοράς, επενδυτές εκτιμούν ότι η κίνηση μπορεί παράλληλα να λειτουργήσει ως προσπάθεια περιορισμού της ανόδου των μακροπρόθεσμων αποδόσεων.
Στο επίκεντρο το χρέος των 40 τρισ. δολαρίων
Οι πιέσεις στην αγορά ομολόγων αποδίδονται σε έναν συνδυασμό παραγόντων. Το αμερικανικό δημόσιο χρέος έχει ήδη ξεπεράσει τα 40 τρισ. δολάρια, αυξάνοντας τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ και για το κόστος εξυπηρέτησης των υποχρεώσεων του Δημοσίου.
Παράλληλα, οι αγορές παραμένουν επιφυλακτικές απέναντι στις πληθωριστικές πιέσεις που προκαλούν οι δασμοί, αλλά και στις συνέπειες του πολέμου στο Ιράν. Η γεωπολιτική ένταση έχει τροφοδοτήσει εκ νέου τις τιμές της ενέργειας, με το αργό πετρέλαιο να ξεπερνά τα 100 δολάρια το βαρέλι.
Η εξέλιξη αυτή ενισχύει τους φόβους ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει σε υψηλότερα επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, περιορίζοντας τα περιθώρια αποκλιμάκωσης των επιτοκίων.
Οι επαναγορές την Πέμπτη
Η επιχείρηση επαναγοράς των τίτλων θα πραγματοποιηθεί την Πέμπτη και θα έχει διάρκεια περίπου 20 λεπτών.
Αναλυτές της Wrightson ICAP είχαν εκτιμήσει πριν από την ανακοίνωση ότι η αύξηση στα 6 δισ. δολάρια θα αποτελούσε μια ουσιαστική κλιμάκωση της στρατηγικής του υπουργείου Οικονομικών, χωρίς ωστόσο να ξεφεύγει από τη δέσμευση για «τουλάχιστον διπλασιασμό» των επαναγορών.
Στην αγορά είχαν κυκλοφορήσει ακόμη πιο επιθετικά σενάρια, με τις εκτιμήσεις να φτάνουν ακόμη και σε επαναγορές ύψους 8 έως 10 δισ. δολαρίων.
Η εξέλιξη αποκτά ιδιαίτερη σημασία καθώς το μακροπρόθεσμο σκέλος της αμερικανικής καμπύλης αποδόσεων εμφανίζει μικρότερη εμπορευσιμότητα σε σχέση με τις βραχύτερες διάρκειες, παρά το γεγονός ότι η αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων παραμένει η μεγαλύτερη και βαθύτερη αγορά κρατικού χρέους παγκοσμίως.
