Η Fitch Ratings μετέβαλε σε αρνητικό από σταθερό το outlook για την πιστοληπτική αξιολόγηση της Γαλλίας, σε μια κίνηση εκτός του προγραμματισμένου χρονοδιαγράμματος, η οποία δείχνει πόσο γρήγορα επιδεινώνονται τα δημόσια οικονομικά της χώρας.
Η αλλαγή «αντανακλά την επιδείνωση της κατάστασης από την αξιολόγησή μας τον Αύγουστο του 2026, η οποία περιλαμβάνει την υποχώρηση της ανάπτυξης, την άνοδο του κόστους δανεισμού και την ενίσχυση του δημοσιονομικού ελλείμματος», ανέφερε ο οίκος σε ανακοίνωσή του αργά την νύχτα της Παρασκευής.
«Οι εξελίξεις αυτές επιδεινώνουν τη δυναμική του δημόσιου χρέους, που ξεκινούσε ήδη από μια αδύναμη βάση», πρόσθεσε η Fitch. «Ο επίμονος πολιτικός κατακερματισμός και το δύσκολο κοινωνικό περιβάλλον καθιστούν δυσκολότερη την επίτευξη μιας βιώσιμης δημοσιονομικής εξυγίανσης».
Η Γαλλία διατηρεί την αξιολόγηση Α+ από τον οίκο, στο ίδιο επίπεδο με την Πορτογαλία και το Βέλγιο και έξι βαθμίδες πάνω από την κατηγορία των ομολόγων υψηλού κινδύνου (junk).
Η ανακοίνωση έρχεται μία ημέρα πριν από ένα ακόμη Σαββατοκύριακο διαδηλώσεων σε πόλεις της Γαλλίας, μεταξύ των οποίων και το Παρίσι. Οι αρχές προσπαθούν να περιορίσουν τα επεισόδια βίας, μετά τις εκτεταμένες ταραχές που σημειώθηκαν νωρίτερα μέσα στον μήνα.
«Η διαμορφούμενη πολιτική συζήτηση ενόψει των προεδρικών εκλογών δεν έχει ενισχύσει ουσιαστικά την εμπιστοσύνη της Fitch στις προοπτικές για μια μόνιμη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος», ανέφερε ο οίκος στην ανακοίνωσή του. «Οι μεγάλες διαδηλώσεις για τις δημόσιες υπηρεσίες και το κόστος ζωής επιβαρύνουν περαιτέρω το κοινωνικό περιβάλλον και δυσχεραίνουν τη δημοσιονομική εξυγίανση».
Η απόφαση αποτελεί την τελευταία ένδειξη των δυσκολιών που αντιμετωπίζει η Γαλλία στην προσπάθειά της να συγκρατήσει το μεγεθυνόμενο δημόσιο χρέος της. Το ζήτημα έχει βρεθεί τις τελευταίες εβδομάδες στο επίκεντρο των ανησυχιών των αγορών ομολόγων.
Οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων έχουν αυξηθεί περισσότερο από εκείνες οποιασδήποτε άλλης ανεπτυγμένης οικονομίας μέσα στον μήνα, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 24 ετών.
Η Fitch έχει υιοθετήσει ιδιαίτερα ενεργή στάση απέναντι στη Γαλλία και τα δημόσια οικονομικά της, καθώς έχει προηγηθεί άλλων μεγάλων οίκων σε προηγούμενες υποβαθμίσεις.
Αντίθετα, η Moody’s Ratings, η οποία διατηρεί την πιστοληπτική αξιολόγηση της Γαλλίας μία βαθμίδα υψηλότερα, επέλεξε την περασμένη εβδομάδα να μην προχωρήσει σε υποβάθμιση, διατηρώντας ωστόσο τις αρνητικές προοπτικές.
Δηλώσεις Λεσκίρ
Τότε, ο υπουργός Οικονομικών Ρολάν Λεσκίρ είχε χαιρετίσει την απόφαση, υποστηρίζοντας ότι «αναγνωρίζει την αντοχή της οικονομίας μας και την αξιοπιστία του προϋπολογισμού που παρουσίασε η κυβέρνηση».
Αργά τη νύχτα της Παρασκευής, ωστόσο, ο Γάλλος υπουργός εμφανίστηκε πολύ πιο συγκρατημένος, δηλώνοντας ότι η «αξιολόγηση της Fitch υπογραμμίζει την επιτακτική ανάγκη να εγκριθεί ένας υπεύθυνος προϋπολογισμός πριν από το τέλος του έτους».
Ο οίκος διαπίστωσε ότι οι προοπτικές των δημόσιων οικονομικών της Γαλλίας έχουν επιδεινωθεί από την προηγούμενη αξιολόγησή του.
«Εκτιμούμε ότι η συνολική δημοσιονομική προσαρμογή που απαιτείται για τη σταθεροποίηση του χρέους έχει αυξηθεί περίπου στο 3,5% του ΑΕΠ, από 3% τον Αύγουστο», ανέφερε η Fitch.
Η άνοδος του δημόσιου χρέους της Γαλλίας τροφοδοτείται από την άνοδο του δημόσιου ελλείμματος που φέτος αναμένεται να κλείσει στο 5,4% του ΑΕΠ. Το πολιτικό αδιέξοδο, η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και το αυξανόμενο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους έχουν εκτροχιάσει τις προσπάθειες δημοσιονομικής εξυγίανσης.
Οι οικονομικές δυσκολίες επιβεβαιώθηκαν νωρίτερα την Παρασκευή, όταν τα στοιχεία έδειξαν ότι το γαλλικό ΑΕΠ υποχώρησε στο τρίτο τρίμηνο, εξαιτίας κυρίως της παρατεταμένης κάμψης των επενδύσεων.
Ο πρωθυπουργός Σεμπαστιάν Λεκορνί έχει καταθέσει έναν προϋπολογισμό με στόχο τον δραστικό περιορισμό των κρατικών δαπανών και την αύξηση των φορολογικών εσόδων, προκειμένου να επιτευχθεί δημοσιονομικό έλλειμμα 5% του ΑΕΠ το επόμενο έτος.
Ωστόσο, η τύχη του παραμένει αβέβαιη, καθώς ο πρωθυπουργός δεν διαθέτει κοινοβουλευτική πλειοψηφία.
Τα κόμματα της αντιπολίτευσης εμφανίζονται απρόθυμα για συμβιβασμό εν όψει των προεδρικών εκλογών που θα γίνουν σε 6 μήνες.
Οι επικρατέστεροι υποψήφιοι, από την άκρα αριστερά έως την άκρα δεξιά, προτείνουν ριζικές αλλαγές στην οικονομική πολιτική, μεταξύ των οποίων η μείωση του ορίου ηλικίας συνταξιοδότησης και μεγάλες φορολογικές επιβαρύνσεις για τις επιχειρήσεις.
Στις 165 μ.β το spread γαλλικών – γερμανικών τίτλων
Η αυξημένη αβεβαιότητα έχει οδηγήσει έναν ευρέως παρακολουθούμενο δείκτη κινδύνου στην αγορά ομολόγων σε επίπεδα που είχαν καταγραφεί τελευταία φορά κατά τη διάρκεια της κρίσης δημόσιου χρέους της Ευρωζώνης.
Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των δεκαετών γαλλικών και γερμανικών ομολόγων, με τα γερμανικά να θεωρούνται το ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο της περιοχής, έφτασε αυτόν τον μήνα τις 178 μονάδες βάσης, έναντι μόλις 85 μονάδων βάσης στις αρχές Σεπτεμβρίου, πριν ενταθούν οι πιέσεις στις αγορές. Χτες και πριν την υποβάθμιση η διαφορά διαμορφωνόταν περίπου στις 165 μονάδες βάσης.
Η Fitch ανέφερε την Παρασκευή ότι οι εξελίξεις στη Γαλλία δικαιολογούν «απόκλιση από το προγραμματισμένο χρονοδιάγραμμα», εξηγώντας έτσι την αιφνιδιαστική ανακοίνωσή της.
Πρόσθεσε, τέλος, ότι η επόμενη προγραμματισμένη αξιολόγηση της Γαλλίας αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος Φεβρουαρίου.
