Ένα νέο σημείο αναφοράς για την ελληνική αγορά τεχνολογίας δημιουργεί η συμφωνία για την απόκτηση του 70% της Entersoftone από το βρετανικό private equity fund Hg, η οποία αποτιμά την ελληνική εταιρεία επιχειρηματικού λογισμικού στο 1 δισ. ευρώ. Πέρα από το μέγεθος της συναλλαγής, το deal επαναφέρει δυναμικά την εγχώρια πληροφορική στα ραντάρ των μεγάλων private equity funds και υπογραμμίζει τη δυνατότητα των ελληνικών εταιρειών software να αποκτήσουν την κλίμακα που απαιτείται, για να μπουν στο μικροσκόπιο των μεγαλύτερων διεθνών επενδυτών του κλάδου.
«Η περίπτωση της Entersoftone αποτελεί απόδειξη του τι σημαίνει να είναι κάποιος μεθοδικός, αποφασιστικός και υπομονετικός επενδυτής, όπως η Olympia Group», δηλώνει στο powergame.gr ο CEO της Olympia Group, Ανδρέας Αθανασόπουλος, συνοψίζοντας το επενδυτικό σκεπτικό που οδήγησε μέσα σε μία δεκαετία από τη SoftOne στη σημερινή Entersoftone και, πλέον, στη συμφωνία με την Hg, έναν κολοσσό που διαχειρίζεται κεφάλαια πάνω από 110 δισ.δολ. και διαθέτει ένα εκτεταμένο χαρτοφυλάκιο με εξειδίκευση στο software και στις τεχνολογικές υπηρεσίες.
Στην επόμενη ημέρα μετά την είσοδο της Hg, Olympia δεν αποχωρεί από την Entersoftone αλλά παραμένει ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της εταιρείας, συμμετέχοντας μαζί με την Imker Capital και τη σημερινή διοίκηση στο 30% που διατηρούν οι υφιστάμενοι μέτοχοι, ενώ θα εξακολουθήσει να έχει ενεργό ρόλο στην επόμενη φάση ανάπτυξης. Η επιλογή αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς η Olympia παραμένει τοποθετημένη σε ένα εγχείρημα που ξεκίνησε να χτίζει πριν από μία δεκαετία. Η αφετηρία αυτής της διαδρομής τοποθετείται στο 2016, με την πρώτη επένδυση της Olympia στη SoftOne. Ακολούθησαν οργανική ανάπτυξη, διαδοχικές εξαγορές, η είσοδος της Imker Capital και, τελικά, η συνένωση με την Entersoft, κινήσεις που έδωσαν στη σημερινή Entersoftone την κλίμακα για να προσελκύσει μεγάλα διεθνή επενδυτικά κεφάλαια.
«Τα διεθνή επενδυτικά κεφάλαια δεν αγοράζουν ένα αφήγημα. Αγοράζουν μετρήσιμες επιδόσεις», είναι το μήνυμα που έστειλε ο CEO της Olympia μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας, υπογραμμίζοντας παράλληλα τη σημασία του τοπικού εταίρου που παραμένει στην εταιρεία και μετά την ολοκλήρωση μιας συναλλαγής.
Πάνω από 10 μνηστήρες
Όπως είναι σε θέση να γνωρίζει το powergame.gr, περισσότεροι από δέκα επενδυτές προσέγγισαν την Entersoftone, με τους μετόχους να επιλέγουν τελικά την Hg ως τον εταίρο που θα συνοδεύσει την εταιρεία στην επόμενη φάση ανάπτυξής της. «Δεν χρειάστηκε να ψάξουμε εμείς. Η αγορά ήρθε σε εμάς», ανέφερε ο κ. Αθανασόπουλος, μιλώντας στους εργαζομένους της εταιρείας μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας.
Πρακτικά, η επιλογή της Hg δεν ήταν αποτέλεσμα μιας μεμονωμένης προσέγγισης, αλλά ήρθε σε ένα περιβάλλον ευρύτερου επενδυτικού ενδιαφέροντος για την Entersoftone. Οι δύο πλευρές εργάζονταν αθόρυβα και για μεγάλο χρονικό διάστημα για τη συμφωνία, ενώ, σύμφωνα με όσα είπε ο CEO της Olympia στους εργαζομένους, η ανώτατη διοίκηση της Hg και ο ιδρυτής της στήριξαν προσωπικά τη συναλλαγή.
Οι επόμενες κινήσεις της Olympia
Η συναλλαγή, επομένως, δεν αποτελεί πλήρες exit των επενδυτών που δημιούργησαν το σημερινό σχήμα. «Δεν αποχωρούμε», ήταν το ξεκάθαρο μήνυμα του Ανδρέα Αθανασόπουλου προς τους εργαζομένους, εξηγώντας ότι η Olympia επανεπενδύει δίπλα στην Hg, συμμετέχοντας στο επόμενο κεφάλαιο ανάπτυξης της ES1. Μάλιστα, το ενδιαφέρον δεν φαίνεται να σταματά στην Entersoftone, αφού η συμφωνία με την Hg δείχνει να αποτελεί για την Olympia όχι το τέλος ενός επενδυτικού κύκλου, αλλά ένα μοντέλο που θέλει να επαναλάβει.
Σε δημόσια τοποθέτησή του μετά το deal, ο Ανδρέας Αθανασόπουλος περιέγραψε τη συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική ως ένα playbook που μπορεί να εφαρμοστεί ξανά: επένδυση σε μια εταιρεία σε πρώιμο στάδιο της αναπτυξιακής της διαδρομής, ενίσχυση της εταιρικής διακυβέρνησης, είσοδος διεθνούς συνεπενδυτή, consolidation της αγοράς μέσω στρατηγικών εξαγορών και, αφού δημιουργηθεί η απαιτούμενη κλίμακα, προσέλκυση μεγαλύτερων διεθνών κεφαλαίων.
Μάλιστα, χθες ο CEO της Olympia ξεκαθάρισε ότι η τεχνολογία αποτελεί στρατηγικό πυλώνα για τον όμιλο και ότι ήδη τοποθετούνται κεφάλαια σε επόμενες εταιρείες στον κλάδο. Μια αναφορά με ιδιαίτερη βαρύτητα για την ελληνική αγορά τεχνολογίας, καθώς έρχεται προς επίρρωσιν του ότι οι εγχώριες επιχειρήσεις μπορούν να αποκτήσουν μεγαλύτερη κλίμακα και στη συνέχεια να διεκδικήσουν θέση στον επενδυτικό χάρτη των διεθνών funds.
Νέο benchmark για το ελληνικό software
Άλλωστε, η αποτίμηση σε λίγο πάνω από 1 δισ. ευρώ αποκτά ιδιαίτερη σημασία και για το σύνολο της ελληνικής αγοράς τεχνολογίας. Σύμφωνα με στοιχεία του Dealroom, η συναλλαγή συγκαταλέγεται μεταξύ των μεγαλύτερων growth equity επενδύσεων στο ελληνικό enterprise software και τοποθετείται στο κορυφαίο 5% των συγκρίσιμων επενδυτικών γύρων που έχουν καταγραφεί. Πρόκειται ταυτόχρονα για την πρώτη άμεση επένδυση της Hg σε εταιρεία με έδρα την Ελλάδα.
Το deal έρχεται σε μια στιγμή κατά την οποία και τα οικονομικά μεγέθη του ελληνικού business software έχουν αλλάξει επίπεδο. Entersoftone και Epsilon Net, οι δύο μεγάλοι πόλοι της αγοράς, ξεπέρασαν αθροιστικά το 2025 τα 270 εκατ. ευρώ σε έσοδα και πλησίασαν τα 90 εκατ. ευρώ σε EBITDA. Συνολικά, η αξία της αγοράς επιχειρηματικού λογισμικού εκτιμάται στα 600 με 700 εκατ.ευρώ, με τις εκτιμήσεις ανθρώπων του κλάδου να βάζουν τον πήχη ακόμη και στο 1 δις.ευρώ έως το 2028 αν όχι και υψηλότερα.
Το προηγούμενο της Epsilon Net
Η Entersoftone δεν είναι η μόνη περίπτωση όπου μεγάλα διεθνή κεφάλαια εντόπισαν επενδυτικές προοπτικές στο ελληνικό business software. Το 2024 η General Atlantic εισήλθε στην Epsilon Net, στο πλαίσιο της συναλλαγής με τον ιδρυτή και CEO Γιάννη Μίχο και την Εθνική Τράπεζα, η οποία οδήγησε τελικά στην έξοδο της εταιρείας από το Χρηματιστήριο Αθηνών. Έκτοτε, η Epsilon Net συνέχισε να αναπτύσσεται, κλείνοντας το 2025 με αύξηση εσόδων 15,83% και EBITDA 32,89%. Η στρατηγική της επικεντρώνεται στη δημιουργία ενός ολοκληρωμένου οικοσυστήματος Business Software, Fintech και ψηφιακών υπηρεσιών, με Cloud και AI να αποτελούν βασικούς άξονες της επόμενης φάσης.
Οι δύο περιπτώσεις έχουν διαφορετικά χαρακτηριστικά, αποτυπώνουν όμως μια ευρύτερη μεταβολή. Οι ελληνικές εταιρείες επιχειρηματικού λογισμικού έχουν αποκτήσει μέγεθος, επαναλαμβανόμενα έσοδα, μεγάλη εγκατεστημένη πελατειακή βάση και τεχνολογικό χαρτοφυλάκιο που μπορούν να προσελκύσουν διεθνή funds με βαθιά εξειδίκευση στην τεχνολογία.
Το AI στο επίκεντρο της επόμενης ημέρας
Για την Entersoftone, η αξία της εισόδου της Hg δεν περιορίζεται στο κεφάλαιο. Κομβικό στοιχείο αποτελεί η πρόσβαση στην τεχνογνωσία που έχει αναπτύξει ο επενδυτής γύρω από το software, το Cloud και πλέον την Τεχνητή Νοημοσύνη. Μόλις μία ημέρα πριν από την ανακοίνωση της επένδυσης στην Entersoftone, στις 21 Σεπτεμβρίου, η Hg ανακοίνωσε την επέκταση της συνεργασίας της με την Anthropic για την αξιοποίηση agentic AI σε ολόκληρο το χαρτοφυλάκιό της. Η συνεργασία των δύο πλευρών χρονολογείται από τις αρχές του 2024, ενώ σήμερα βρίσκονται σε εξέλιξη περισσότερα από 1.600 AI projects στις εταιρείες του portfolio. Να σημειωθεί ότι μέσω του Hg Catalyst, του εσωτερικού AI product incubator, και της ευρύτερης ομάδας AI, η τεχνογνωσία αυτή μεταφέρεται στις εταιρείες του χαρτοφυλακίου για την ανάπτυξη προϊόντων και την αξιοποίηση agentic AI σε πραγματικές επιχειρηματικές λειτουργίες.
Μάλιστα, σύμφωνα με πληροφορίες του powergame.gr, η σύνδεση της Entersoftone με αυτό το οικοσύστημα θα είναι άμεση, καθώς μέσα στις επόμενες εβδομάδες η εταιρεία θα έχει τη δυνατότητα να αποκτήσει πρόσβαση σε έναν μηχανισμό που λειτουργεί ήδη στις υπόλοιπες εταιρείες software της Hg, αξιοποιώντας μεθοδολογίες, μετρήσεις και πρακτικές που έχουν ήδη δοκιμαστεί. Η κατεύθυνση αυτή ευθυγραμμίζεται με τον υφιστάμενο σχεδιασμό της Entersoftone, η οποία έχει ήδη δρομολογήσει επενδύσεις 30 έως 35 εκατ. ευρώ σε βάθος τριετίας για λύσεις AI και για την ενσωμάτωση της τεχνολογίας στο χαρτοφυλάκιο προϊόντων της.
Για την Entersoftone, εκτός από την ΑΙ, το έτερο μεγάλο στοίχημα αφορά τη μεγαλύτερη διεθνή κλίμακα. Η Hg έχει θέσει μεταξύ των βασικών προτεραιοτήτων την ολοκλήρωση της μετάβασης των προϊόντων στο Cloud, την επιτάχυνση της καινοτομίας και την επέκταση σε γειτονικές αγορές. Η υποχρεωτική B2B ηλεκτρονική τιμολόγηση, το myDATA και οι αλλαγές που φέρνει σε ευρωπαϊκό επίπεδο το VAT in the Digital Age δημιουργούν παράλληλα ένα περιβάλλον αυξανόμενης ζήτησης για επιχειρηματικό λογισμικό. Cloud και AI προσθέτουν έναν δεύτερο κύκλο ανάπτυξης πάνω στη μεγάλη εγκατεστημένη βάση ERP των ελληνικών εταιρειών.
Από τη SoftOne του 2016 στην Entersoftone του 1 δισ.
Η σημερινή αποτίμηση της Entersoftone δεν προέκυψε από μία μεμονωμένη επιχειρηματική κίνηση. Πίσω της βρίσκεται μια επενδυτική διαδρομή δέκα ετών, με πέντε διακριτές φάσεις ανάπτυξης.
Η Olympia επένδυσε στη SoftOne το 2016, έχοντας ως στόχο τη σταθεροποίηση της μετοχικής σύνθεσης και την υποστήριξη της ανάπτυξης, τόσο οργανικά όσο και μέσω εξαγορών. Το 2022 ακολούθησε η είσοδος της Imker Capital ως διεθνούς θεσμικού συνεπενδυτή.
Το καθοριστικό επόμενο βήμα έγινε το 2024 με την εξαγορά της Entersoft από τους δύο μετόχους. Ακολούθησαν το νέο λειτουργικό μοντέλο, η ενοποίηση SoftOne και Entersoft και η δημιουργία της ES1 υπό τον Αντώνη Κοτζαμανίδη. Η νέα εταιρεία απέκτησε περισσότερους από 1.500 εργαζομένους, δίκτυο άνω των 700 συνεργατών και περισσότερους από 90.000 πελάτες, με παρουσία πέρα από την Ελλάδα σε Κύπρο, Βουλγαρία και Ρουμανία.
Η ενοποίηση είχε τη δική της δυσκολία, καθώς δεν αφορούσε τη συνένωση δύο προβληματικών οργανισμών, αλλά δύο επιτυχημένων εταιρειών με διαφορετικές εταιρικές κουλτούρες. Η ολοκλήρωση αυτού του κύκλου άνοιξε ουσιαστικά τον δρόμο για την επόμενη φάση, την αναζήτηση ενός διεθνούς επενδυτή με δυνατότητα να υποστηρίξει τη μεγαλύτερη κλίμακα και τη διεθνή ανάπτυξη.
