Ατμομηχανή παραγωγής εσόδων για την ελληνική αγορά πληροφορικής παραμένει το business software, με τον κλάδο να διατηρεί υψηλές ταχύτητες ανάπτυξης, ανεβάζοντας διαρκώς τον πήχη των μεγεθών του. Ο επιταχυνόμενος ψηφιακός μετασχηματισμός των επιχειρήσεων, οι νέες κανονιστικές υποχρεώσεις που δημιουργούν σχεδόν «υποχρεωτική» ζήτηση για τεχνολογικές λύσεις, αλλά και το νέο κύμα επενδύσεων σε Cloud και Τεχνητή Νοημοσύνη, συντηρούν μια αγορά που μέσα σε λίγα χρόνια έχει αλλάξει κλίμακα και πλέον φλερτάρει με το ορόσημο του 1 δισ. ευρώ.
Ισχυρό σήμα για τη δυναμική που έχει αποκτήσει το ελληνικό επιχειρηματικό λογισμικό δίνουν οι επιδόσεις των δύο μεγάλων πόλων του κλάδου. Epsilon Net και EntersoftOne έκλεισαν το 2025 με αθροιστικά έσοδα άνω των 270 εκατ. ευρώ και EBITDA κοντά στα 90 εκατ. ευρώ, κινούμενες μάλιστα σχεδόν στήθος με στήθος: στα 135,3 εκατ. ευρώ ο τζίρος της πρώτης και στα 136 εκατ. ευρώ της δεύτερης. Τα αντίστοιχα EBITDA διαμορφώθηκαν σε 42,65 εκατ. και 44 εκατ. ευρώ. Οι αριθμοί αποκτούν ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα καθώς συνοδεύονται από ισχυρή διεύρυνση της κερδοφορίας και δείχνουν ότι η ανάπτυξη του κλάδου δεν εξαντλείται πλέον στον κύκλο εξαγορών και συγκέντρωσης που χαρακτήρισε τα προηγούμενα χρόνια.
Το επόμενο κεφάλαιο γράφεται ήδη, αλλά σε διαφορετικό πεδίο. AI, Cloud, ηλεκτρονική τιμολόγηση, ψηφιακή κάρτα εργασίας, διασύνδεση με POS και ηλεκτρονικό δελτίο αποστολής δημιουργούν ένα νέο υπόστρωμα ζήτησης, την ώρα που οι δύο ισχυρότεροι εγχώριοι παίκτες επενδύουν σε οργανική ανάπτυξη, νέα προϊόντα και ενίσχυση του αποτυπώματός τους, διεκδικώντας μεγαλύτερο κομμάτι μιας πίτας που συνεχίζει να μεγαλώνει.
Πρόσθετο καύσιμο για την αγορά δημιουργεί και το ιδιόμορφο προφίλ ψηφιακής ωριμότητας των ελληνικών επιχειρήσεων. Σύμφωνα με τη Eurostat, το 55% των επιχειρήσεων στην Ελλάδα χρησιμοποιεί ERP, ποσοστό υψηλότερο από το 46% της ΕΕ και από τα υψηλότερα στην Ευρώπη. Η εικόνα αντιστρέφεται, ωστόσο, στις τεχνολογίες που αναμένεται να τροφοδοτήσουν την επόμενη φάση ανάπτυξης του business software. Μόλις το 24,3% των ελληνικών επιχειρήσεων χρησιμοποιούσε επί πληρωμή υπηρεσίες Cloud το 2025, έναντι 52,7% στην ΕΕ, ενώ στην Τεχνητή Νοημοσύνη η διείσδυση περιοριζόταν στο 8,9%, έναντι 20% στην Ευρώπη. Η απόσταση αυτή από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο αποτυπώνει ταυτόχρονα και το δυνητικό πεδίο ανάπτυξης για τους εγχώριους παρόχους επιχειρηματικού λογισμικού: πάνω σε μια ήδη ευρεία εγκατεστημένη βάση ERP, μια νέα δεξαμενή εσόδων ανοίγεται από τη μετάβαση στο Cloud, την ενσωμάτωση AI και την πώληση περισσότερων ψηφιακών υπηρεσιών στον ίδιο πελάτη.
Epsilon Net: Ισχυρός ισολογισμός και «πυρομαχικά»
Το 2025 σηματοδοτεί για την Epsilon Net τη μετάβαση σε μια διαφορετική φάση ανάπτυξης: από την περίοδο κατά την οποία οι εξαγορές αποτέλεσαν βασικό μοχλό για την απόκτηση μεγέθους, σε ένα μοντέλο όπου η κλίμακα που έχει ήδη δημιουργηθεί αρχίζει να μεταφράζεται σε ισχυρότερη οργανική ανάπτυξη, διεύρυνση περιθωρίων και ταχύτερη παραγωγή κερδών. Η εικόνα των οικονομικών μεγεθών του 2025 είναι χαρακτηριστική. Ο κύκλος εργασιών του ομίλου αυξήθηκε κατά 15,83%, στα 135,32 εκατ. ευρώ, με την κερδοφορία να κινείται με υπερδιπλάσια ταχύτητα: τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 32,89%, στα 42,65 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους αυξήθηκαν κατά 41,83%, φθάνοντας τα 29,3 εκατ. ευρώ. Το αποτέλεσμα είναι σαφής βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας, με το μικτό περιθώριο κέρδους να ανεβαίνει στο 62,8% από 58,57% και το περιθώριο κερδών προ φόρων στο 26,37% από 23,42%.
Κομβικό στοιχείο για την εταιρεία είναι ότι το 93,7% της αύξησης των οικονομικών μεγεθών προήλθε από οργανική ανάπτυξη και μόλις το 6,3% από εξαγορές, ένδειξη ότι το οικοσύστημα εταιρειών, προϊόντων και πελατών που οικοδομήθηκε τα προηγούμενα χρόνια αρχίζει πλέον να αποδίδει πέρα από την άμεση συνεισφορά νέων deals. Την ίδια στιγμή, ο ισολογισμός προσφέρει σημαντικά «πυρομαχικά» για την επόμενη φάση: τα ταμειακά διαθέσιμα ανήλθαν σε 31,24 εκατ. ευρώ, ενώ ο όμιλος έκλεισε τη χρήση με καθαρή ταμειακή θέση.
Η επόμενη πίστα, ωστόσο, δεν αφορά μόνο την αύξηση του πελατολογίου. Η Epsilon Net επιχειρεί να αυξήσει την αξία που αντλεί από κάθε υφιστάμενο πελάτη, διευρύνοντας το μοντέλο της προς ένα ολοκληρωμένο «all in one» οικοσύστημα Business Software, Fintech και ψηφιακών υπηρεσιών. Η διοίκηση θέτει ως στρατηγικό στόχο την αύξηση του «τελικού εσόδου ανά πελάτη», μέσω cross-selling νέων λύσεων, αλλά και την περαιτέρω διείσδυση σε κάθετες αγορές, όπως Hospitality, Pharmacy, Retail και Fuel. Σε αυτό το μοντέλο, Cloud και AI λειτουργούν ως η επόμενη τεχνολογική στρώση πάνω στην ήδη μεγάλη εγκατεστημένη βάση. Με νέες web πλατφόρμες, τη δημιουργία της Epsilon Dynamics γύρω από το οικοσύστημα της Microsoft και την ενσωμάτωση AI στις επιχειρησιακές εφαρμογές, ο όμιλος επιχειρεί πλέον όχι απλώς να μεγαλώσει, αλλά να αποσπάσει μεγαλύτερη αξία από την κλίμακα που έχτισε την προηγούμενη περίοδο.
Δεν είναι τυχαίο ότι η εταιρεία, που το 2024 άνοιξε ένα νέο κεφάλαιο στην ιστορία της, με την είσοδο του αμερικανικού επενδυτικού ομίλου General Atlantic και τη σύμπραξή του με τον ιδρυτή Γιάννη Μίχο και την Εθνική Τράπεζα, σε μια συμφωνία που οδήγησε στην απόκτηση του ελέγχου και, τελικά, στην έξοδο της εταιρείας από το Χρηματιστήριο, αφιερώνει μεγάλο τμήμα του επενδυτικού πλάνου στην ΑΙ με στόχο οι νέες υπηρεσίες να είναι πλήρως ενσωματωμένες στα συστήματα ERP, CRM, WMS, HRM, Retail. Μάλιστα, στις νέες εγκαταστάσεις της Θεσσαλονίκης η εταιρεία εγκατέστησε Κέντρο Ψηφιακής Τεχνολογίας και Καινοτομίας με ιδιαίτερη έμφαση σε Information Systems, Fintech & Analytics, και λύσεις ΑΙ.
EntersoftOne: Η νέα κλίμακα και το στοίχημα της AI
Σε νέα κλίμακα μεγέθους και δραστηριότητας έχει περάσει και η EntersoftOne, με το 2025 να αποτελεί ουσιαστικά την πρώτη χρονιά κατά την οποία αρχίζει να αποτυπώνεται η δυναμική του νέου σχήματος που δημιουργήθηκε από το μεγάλο deal συνένωσης των Entersoft και SoftOne υπό την Olympia Group (σ.σ. μετά από την εξαγορά της πρώτης από την Olympia και τo Imker Capital) . Ο όμιλος έκλεισε τη χρήση με έσοδα 136 εκατ. ευρώ, από 119 εκατ. ευρώ το 2024, ενώ ακόμη ισχυρότερη ήταν η επίδοση στη λειτουργική κερδοφορία, με τα EBITDA να αυξάνονται στα 44 εκατ. ευρώ από 32 εκατ. ευρώ.
Η συνένωση έχει δημιουργήσει έναν επιχειρηματικό πόλο με σημαντικά μεγαλύτερο αποτύπωμα: περισσότερους από 90.000 πελάτες, δίκτυο 700 συνεργατών και πάνω από 1.500 εργαζομένους. Σύμφωνα με τα στοιχεία της εταιρείας, το 40% της ανάπτυξης προήλθε από οργανική μεγέθυνση, ενώ οι εξαγορές που ολοκληρώθηκαν μέσα στο 2025 συνεισέφεραν κατά 0,4% στα ετήσια έσοδα, ή κατά 352 χιλ. ευρώ. Τα στοιχεία αυτά ενισχύουν την εικόνα μιας εταιρείας που επιχειρεί να μετατοπίσει το κέντρο βάρους από τον μεγάλο κύκλο συγκέντρωσης της προηγούμενης περιόδου προς την οργανική ανάπτυξη, την τεχνολογική ενοποίηση και την παραγωγή αξίας από τη διευρυμένη πελατειακή της βάση.
Αυτό δεν σημαίνει ότι οι εξαγορές βγαίνουν από την ατζέντα. Η διοίκηση έχει καταστήσει σαφές ότι θα συνεχιστούν, αλλά με πιο στοχευμένο χαρακτήρα και με μέρος της αναζήτησης να στρέφεται εκτός Ελλάδας, καθώς ο μεγάλος εγχώριος κύκλος συγκέντρωσης έχει σε σημαντικό βαθμό ήδη συντελεστεί. Έτσι, για την EntersoftOne η επόμενη φάση δεν αφορά τόσο την απόκτηση μεγέθους όσο τη μετατροπή του μεγέθους που ήδη απέκτησε σε οργανική ανάπτυξη, τεχνολογική υπεραξία και μεγαλύτερη διεθνή παρουσία. Σε κάθε περίπτωση, πάντως, κεντρική θέση στην επόμενη ημέρα για την εταιρεία καταλαμβάνει η Τεχνητή Νοημοσύνη. Η EntersoftOne έχει δρομολογήσει επενδύσεις της τάξης των 30-35 εκατ. ευρώ σε ορίζοντα τριετίας για την ανάπτυξη λύσεων AI και την ενσωμάτωσή τους στο σύνολο του προϊοντικού της χαρτοφυλακίου.
Να θυμίσουμε ότι ο επικεφαλής της εταιρείας, Αντώνης Κοτζαμανίδης, έχει εκτιμήσει ότι η αγορά επιχειρηματικού λογισμικού στην Ελλάδα μπορεί να προσεγγίσει το 1 δισ. ευρώ με ορίζοντα το 2028, μέγεθος στο οποίο συνυπολογίζονται τόσο οι δραστηριότητες των πολυεθνικών στην ελληνική αγορά όσο και τα έσοδα των μεταπωλητών business software.
