Περιορισμένους χαρακτηρίζει τους κυκλικούς συστημικούς κινδύνους στην Ελλάδα η Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), διαπιστώνοντας ότι δεν υπάρχουν ενδείξεις υπέρμετρης πιστωτικής επέκτασης.
Ωστόσο, στην αξιολόγησή της για το δ΄ τρίμηνο του 2026 εντοπίζει τα πρώτα σημάδια συσσώρευσης κινδύνων σε επιμέρους τομείς, με επίκεντρο τις τιμές των κατοικιών, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και τη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων.
Η συνολική εικόνα παραμένει, σύμφωνα με την κεντρική τράπεζα, εκείνη ενός ουδέτερου περιβάλλοντος κινδύνου. Με βάση αυτή την εκτίμηση, η ΤτΕ διατηρεί στο 0,5% το ποσοστό του αντικυκλικού κεφαλαιακού αποθέματος ασφαλείας, το οποίο εφαρμόζεται από την 1η Οκτωβρίου 2026.
Στο μικροσκόπιο κατοικίες, επιχειρηματικά δάνεια και εξωτερικές ανισορροπίες
Πιο αναλυτικά, η αξιολόγηση της ΤτΕ στηρίζεται τόσο στη σχέση των πιστώσεων με το ΑΕΠ όσο και σε πρόσθετους δείκτες που αποτυπώνουν πιθανές εστίες συσσώρευσης κινδύνων στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Οι δείκτες αυτοί καλύπτουν τις πιστωτικές εξελίξεις, τη δανειακή επιβάρυνση του ιδιωτικού τομέα, τα οικιστικά και επαγγελματικά ακίνητα, τις εξωτερικές ανισορροπίες, τον τραπεζικό τομέα και τις αγορές κεφαλαίων.
Από την ανάλυσή τους προκύπτει ότι η χρηματοδότηση των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων, οι τιμές των οικιστικών ακινήτων και το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αποτελούν πεδία στα οποία διαφαίνεται η απαρχή συσσώρευσης κυκλικών συστημικών κινδύνων. Οι ενδείξεις αυτές, πάντως, δεν μεταβάλλουν τη συνολική εκτίμηση της ΤτΕ περί απουσίας υπέρμετρης πιστωτικής επέκτασης στην ελληνική οικονομία.
Ειδικότερα, η τυποποιημένη διαφορά των πιστώσεων προς το ΑΕΠ παραμένει αρνητική από το γ΄ τρίμηνο του 2012. Με βάση τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία, το α΄ τρίμηνο του 2026 διαμορφώθηκε στις -17,5 ποσοστιαίες μονάδες. Ως αποτέλεσμα, ο οδηγός αποθέματος ασφαλείας, όπως ορίζεται στη σχετική σύσταση του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου Συστημικού Κινδύνου, παραμένει μηδενικός.
Οι δείκτες της ΤτΕ©Τράπεζα της Ελλάδος
Γιατί διατηρείται το κεφαλαιακό απόθεμα στο 0,5%
Παρότι ο συγκεκριμένος οδηγός είναι μηδενικός, η Τράπεζα της Ελλάδος έχει υιοθετήσει θετικό αντικυκλικό κεφαλαιακό απόθεμα ασφαλείας για συνθήκες ουδέτερου κινδύνου. Η προσέγγιση αυτή προβλέπει την ενεργοποίηση του αποθέματος σε πρώιμο στάδιο του οικονομικού και χρηματοπιστωτικού κύκλου, όταν οι κυκλικοί συστημικοί κίνδυνοι δεν είναι ούτε υποτονικοί ούτε αυξημένοι.
Το ποσοστό του 0,5% είχε καθοριστεί με την Πράξη Εκτελεστικής Επιτροπής 248/1/06.10.2025, με ημερομηνία εφαρμογής την 1η Οκτωβρίου 2026. Η νέα τριμηνιαία αξιολόγηση δεν αναδεικνύει ανάγκη μεταβολής του.
