Η ASML συνεχίζει την εντυπωσιακή της πορεία στις διεθνείς αγορές, κατακτώντας τον τίτλο της πολυτιμότερης εταιρείας στην ευρωπαϊκή ιστορία. Η έκρηξη της ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη ενισχύει τη μετοχή, ενώ η διοίκηση αναθεωρεί προς τα κάτω τα σχέδια περικοπών προσωπικού.
Η ολλανδική ASML Holding NV κατέγραψε ένα ακόμη ιστορικό ορόσημο, καθώς αναδείχθηκε η πολυτιμότερη εταιρεία που έχει υπάρξει ποτέ στην Ευρώπη. Η μετοχή της ενισχύεται κατά περίπου 75% από τις αρχές του έτους, τροφοδοτούμενη από το επενδυτικό ενδιαφέρον για εταιρείες που συνδέονται με την ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης και κέντρων δεδομένων, αναφέρει το Bloomberg.
Πριν μερικές ημέρες, προειδοποίηση προς την ΕΕ ώστε να παραμείνει κατά της άμεσης παρέμβασης στις αλυσίδες εφοδιασμού ημιαγωγών απηύθυνε ο επικεφαλής της ASML, Κριστόφ Φουκέ. Πρόκειται για την πιο πολύτιμη εταιρεία της Ευρώπης, ενώ ο ίδιος υποστήριξε ότι η μείωση της εξάρτησης από την ξένη τεχνολογία απαιτεί την οικοδόμηση ισχυρότερων εταιρειών στην ήπειρο.
«Αν δεν έχεις τη δική σου αλυσίδα εφοδιασμού, τότε πώς παρεμβαίνεις [στην αλυσίδα εφοδιασμού];» δήλωσε στους Financial Times ο Κριστόφ Φουκέ, διευθύνων σύμβουλος της ολλανδικής εταιρείας κατασκευής εξοπλισμού τσιπ ASML.
Μόνο περίπου το 1% των πωλήσεων της ASML γίνεται στην Ευρώπη, σε σύγκριση με περίπου 80% στην Ασία. Αυτό έκανε την ASML πολύ «εκτεθειμένη», είπε ο Φουκέ, «επειδή η φυσική επιχείρηση πρέπει να βρίσκεται πολύ κοντά στον πελάτη».
Στον αφρό η ASML με ώθηση από το φαινόμενο SpaceX
Ο όμιλος, που κατασκευάζει τις λιθογραφικές μηχανές οι οποίες είναι απαραίτητες για την παραγωγή προηγμένων μικροκυκλωμάτων, ωθείται από το φαινόμενο SpaceX.
H εισηγμένη στο Euronext Amsterdam και στο Nasdaq, πέρασε την Παρασκευή το όριο των 630 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίησης. Με την επίδοση αυτή ξεπέρασε το προηγούμενο ιστορικό ρεκόρ που είχε καταγράψει η δανέζικη φαρμακοβιομηχανία Novo Nordisk τον Ιούνιο του 2024.
Το ρεκόρ κατείχε μέχρι τώρα η Novo Nordisk, της οποίας η χρηματιστηριακή αξία είχε κορυφωθεί στα 615,3 δισεκατομμύρια ευρώ στο κλείσιμο, το καλοκαίρι του 2024. Ο δανικός όμιλος είχε τότε εκτοξευθεί από τη δημοτικότητα των αντιδιαβητικών φαρμάκων του με ιδιότητες αδυνατίσματος, Ozempic και Wegovy. Αυτή τη χρονιά, η ASML εμφανίζει τη δεύτερη καλύτερη επίδοση του Euro Stoxx, του δείκτη των μεγάλων ευρωπαϊκών κεφαλαιοποιήσεων.
Η ASML αποτελεί φέτος τη δεύτερη καλύτερη μετοχή στον δείκτη Euro Stoxx 50, αν και εξακολουθεί να υπολείπεται των συνολικών αποδόσεων του ευρύτερου κλάδου των ημιαγωγών, ο οποίος σχεδόν διπλασίασε την αξία του μέσα στο ίδιο διάστημα.
ASML και τεχνητή νοημοσύνη: Η μεγάλη κερδισμένη του AI boom
Η άνοδος της εταιρείας συνδέεται άμεσα με τον κρίσιμο ρόλο που διαδραματίζει στην παγκόσμια βιομηχανία ημιαγωγών. Η ASML κατασκευάζει τα πλέον προηγμένα μηχανήματα λιθογραφίας που χρησιμοποιούνται για την παραγωγή μικροτσίπ αιχμής, τα οποία είναι απαραίτητα για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.
Από τον Σεπτέμβριο του προηγούμενου έτους, η εταιρεία ξεπέρασε σε αξία τη γερμανική SAP και κατέκτησε την πρώτη θέση μεταξύ των εισηγμένων ευρωπαϊκών επιχειρήσεων. Σήμερα, η κεφαλαιοποίησή της υπερβαίνει το άθροισμα των δύο επόμενων μεγαλύτερων εταιρειών της Ευρώπης, της HSBC Holdings και της Roche Holding.
Η τελευταία ώθηση στη μετοχή ήρθε μετά από αναβαθμίσεις αναλυτών, οι οποίοι εκτιμούν ότι η εταιρεία θα μπορέσει να ανταποκριθεί στην αυξανόμενη ζήτηση από κολοσσούς της βιομηχανίας όπως η Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) και η Samsung Electronics.
Οι αναλυτές βλέπουν μεγαλύτερα περιθώρια ανάπτυξης για την ASML
Οι αναλυτές περιμένουν πλέον αύξηση 30% σε έναν χρόνο των κερδών της ASML το 2026, έναν ρυθμό πέντε φορές ταχύτερο από εκείνον που είχε προβλεφθεί τον Ιανουάριο.
Η JPMorgan αναθεώρησε προς τα πάνω την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ASML, τοποθετώντας την μεταξύ των υψηλότερων εκτιμήσεων στη Wall Street. Οι αναλυτές της τράπεζας υποστηρίζουν ότι η αγορά υποτιμά τον αριθμό των συστημάτων που θα μπορέσει να διαθέσει η εταιρεία τα επόμενα δύο χρόνια.
Ανάλογη στάση έχει υιοθετήσει και η UBS, η οποία τον προηγούμενο μήνα αναβάθμισε τις προβλέψεις της και χαρακτήρισε τη μετοχή ως μία από τις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές στον ευρωπαϊκό τεχνολογικό κλάδο.
«Το ερώτημα είναι πλέον εάν οι παραγωγική ικανότητα μπορεί να αναπτυχθεί σε τέτοιο βαθμό, ώστε να φτάσει στο επίπεδο της ζήτησης», συνοψίζουν οι αναλυτές της Barclays.
ASML: Κυκλικότητα της ζήτησης και προοπτική
Η ASML στηρίζεται στην κυκλικότητα της ζήτησης για τις μηχανές της, αναφέρουν αναλυτές στη Les Echos. Η βιομηχανία των μικροτσιπ λειτουργεί ιστορικά με κύματα: φάσεις ισχυρής συρρίκνωσης της ζήτησης διαδέχονται φάσεις ισχυρής προόδου. Το μέγεθος των δαπανών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη επιτρέπει πλέον να εξομαλυνθούν αυτές οι φάσεις.
«Τα μηνύματα είναι πιο ενθαρρυντικά για την ASML σχετικά με την πλευρά της ζήτησης με ορίζοντα το 2030 και η θέση της κρίνεται ισχυρότερη από προηγούμενε προβλέψεις», υπογραμμίζουν οι αναλυτές της JP Morgan. Ορισμένοι παρατηρητές εκτιμούν ακόμη ότι οι προοπτικές ανάπτυξης είναι υποτιμημένες. «Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών είναι υπερβολικά συντηρητικές για την αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών των hyperscalers (των γιγάντων της τεχνολογίας που κατασκευάζουν data center)», γράφει η Goldman Sachs.
Αυτές οι δαπάνες αναμένονται στα 920 δισ. δολ. την επόμενη χρονιά, αλλά η τράπεζα εκτιμά ότι θα μπορούσαν να φτάσουν έως τα 1,4 τρισ. δολ. «Μια αύξηση των επενδύσεων από τους γίγαντες της τεχνητής νοημοσύνης θα στηρίξει τα κέρδη και τις τιμές των επιχειρήσεων που επωφελούνται από αυτές τις επενδύσεις», προσθέτει η Goldman Sachs.
Η ASML επωφελήθηκε επίσης από μια απροσδόκητη ώθηση αυτές τις τελευταίες ημέρες. Ο Έλον Μασκ, ο τρισεκατομμυριουχος πλέον επικεφαλής της Tesla και της SpaceX, πραγματοποίησε συνέδριο μπροστά στους εργαζομένους του ομίλου στο πλαίσιο του σχεδίου του για γιγαντιαίο εργοστάσιο μικροτσίπ Terrafab. Ο Μασκ υπερασπίστηκε άλλωστε την ASML στο κοινωνικό του δίκτυο X, εκτιμώντας ότι επρόκειτο για «τη σημαντικότερη ευρωπαϊκή επιχείρηση», η οποία πρέπει να «υποστηριχθεί».
Η επίδοση της ASML εξακολουθεί να είναι πολύ κατώτερη από εκείνη της υπόλοιπης βιομηχανίας των ημιαγωγών. Η ολλανδική εταιρεία έχει ακόμη δρόμο να διανύσει πριν μπει στο στερέωμα των μεγαλύτερων παγκόσμιων ομίλων. Από τις δεκαέξι επιχειρήσεις των οποίων η κεφαλαιοποίηση ξεπερνά το 1 τρισ. δολ., έξι προέρχονται από τον κλάδο των μικροκυκλωμάτων: Nvidia, Broadcom, SK Hynix, Samsung Electronics, Micron και TSMC. Τέσσερις αμερικανικές, δύο κορεατικές και μία ταϊβανέζικη. Για να βάλει την Ευρώπη σε αυτό το κλαμπ, η μετοχή της ASML πρέπει να ανέβει ακόμη περίπου κατά 40% και να περάσει το όριο του 1 τρισ. σε κεφαλαιοποίηση.
Λιγότερες απολύσεις από όσες είχε σχεδιάσει η ASML
Παράλληλα με τη χρηματιστηριακή της επιτυχία, η ASML φαίνεται να αναθεωρεί και τα σχέδια αναδιάρθρωσης του ανθρώπινου δυναμικού της. Μετά από διαπραγματεύσεις με τα ολλανδικά συνδικάτα, η εταιρεία ανακοίνωσε ότι οι περικοπές θέσεων εργασίας θα είναι σημαντικά λιγότερες από όσες είχαν αρχικά προγραμματιστεί.
Τον Ιανουάριο, η διοίκηση είχε γνωστοποιήσει την πρόθεσή της να καταργήσει περίπου 1.700 θέσεις εργασίας, ποσοστό που αντιστοιχούσε στο 4% του προσωπικού, με στόχο τη μείωση των διοικητικών επιπέδων και της γραφειοκρατίας.
Ωστόσο, σύμφωνα με εκπρόσωπο της εταιρείας, ο τελικός αριθμός των απολύσεων αναμένεται να είναι «πολύ χαμηλότερος» από τις 1.000 θέσεις. Επιπλέον, οι όποιες αποχωρήσεις δεν αναμένεται να τεθούν σε ισχύ πριν από την 1η Μαΐου.
Η εξέλιξη αυτή έρχεται να ενισχύσει περαιτέρω το θετικό κλίμα γύρω από την ASML, η οποία συνεχίζει να βρίσκεται στο επίκεντρο του παγκόσμιου επενδυτικού ενδιαφέροντος χάρη στην κυρίαρχη θέση της στην αλυσίδα αξίας της τεχνητής νοημοσύνης.
