Γ.Δ.
1420.06 -0,28%
ACAG
-0,51%
5.87
CENER
+3,18%
9.72
CNLCAP
+0,68%
7.45
DIMAND
-1,40%
8.48
NOVAL
+0,19%
2.68
OPTIMA
+3,17%
13
TITC
-5,39%
28.95
ΑΑΑΚ
+9,32%
6.45
ΑΒΑΞ
-1,56%
1.384
ΑΒΕ
0,00%
0.433
ΑΔΜΗΕ
-0,23%
2.165
ΑΚΡΙΤ
-2,50%
0.78
ΑΛΜΥ
+1,69%
2.705
ΑΛΦΑ
-1,83%
1.474
ΑΝΔΡΟ
0,00%
6.46
ΑΡΑΙΓ
-2,31%
11.02
ΑΣΚΟ
+3,09%
3
ΑΣΤΑΚ
+0,62%
6.5
ΑΤΕΚ
0,00%
0.418
ΑΤΡΑΣΤ
+0,24%
8.5
ΑΤΤ
-0,46%
10.9
ΑΤΤΙΚΑ
+1,74%
2.34
ΒΑΡΝΗ
0,00%
0.24
ΒΙΟ
-1,53%
5.78
ΒΙΟΚΑ
+2,08%
2.45
ΒΙΟΣΚ
+2,36%
1.3
ΒΙΟΤ
0,00%
0.232
ΒΙΣ
0,00%
0.142
ΒΟΣΥΣ
-0,82%
2.42
ΓΕΒΚΑ
-1,08%
1.375
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
-2,47%
16.56
ΔΑΑ
-0,25%
7.98
ΔΑΙΟΣ
0,00%
3.32
ΔΕΗ
-0,36%
11.18
ΔΟΜΙΚ
-3,53%
3.83
ΔΟΥΡΟ
0,00%
0.25
ΔΡΟΜΕ
-0,91%
0.326
ΕΒΡΟΦ
+2,43%
1.475
ΕΕΕ
+1,82%
32.4
ΕΚΤΕΡ
-1,32%
4.125
ΕΛΒΕ
0,00%
5.2
ΕΛΙΝ
-1,32%
2.24
ΕΛΛ
-0,37%
13.45
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
-2,18%
2.465
ΕΛΠΕ
-0,50%
7.9
ΕΛΣΤΡ
-3,32%
2.04
ΕΛΤΟΝ
+0,12%
1.678
ΕΛΧΑ
-1,98%
1.786
ΕΝΤΕΡ
0,00%
7.9
ΕΠΙΛΚ
0,00%
0.126
ΕΠΣΙΛ
-2,44%
12
ΕΣΥΜΒ
-2,33%
1.255
ΕΤΕ
-2,49%
7.82
ΕΥΑΠΣ
0,00%
3.07
ΕΥΔΑΠ
+0,73%
5.55
ΕΥΡΩΒ
+1,33%
2.128
ΕΧΑΕ
-4,12%
4.66
ΙΑΤΡ
-2,62%
1.485
ΙΚΤΙΝ
+0,70%
0.362
ΙΛΥΔΑ
+0,30%
1.645
ΙΝΚΑΤ
-0,98%
5.05
ΙΝΛΙΦ
+1,48%
4.79
ΙΝΛΟΤ
+5,48%
1.154
ΙΝΤΕΚ
-1,56%
5.69
ΙΝΤΕΡΚΟ
-29,88%
3.38
ΙΝΤΕΤ
-0,43%
1.17
ΙΝΤΚΑ
-1,21%
3.26
ΚΑΜΠ
0,00%
2.7
ΚΑΡΕΛ
+0,60%
334
ΚΕΚΡ
+8,95%
1.4
ΚΕΠΕΝ
0,00%
2
ΚΛΜ
-1,61%
1.525
ΚΟΡΔΕ
+1,25%
0.486
ΚΟΥΑΛ
+5,91%
1.29
ΚΟΥΕΣ
+1,34%
5.28
ΚΡΕΚΑ
0,00%
0.28
ΚΡΙ
+2,82%
10.95
ΚΤΗΛΑ
0,00%
1.79
ΚΥΡΙΟ
-3,15%
1.075
ΛΑΒΙ
-0,47%
0.855
ΛΑΜΔΑ
-1,05%
6.61
ΛΑΜΨΑ
0,00%
36.6
ΛΑΝΑΚ
0,00%
0.91
ΛΕΒΚ
0,00%
0.3
ΛΕΒΠ
-2,17%
0.27
ΛΙΒΑΝ
0,00%
0.125
ΛΟΓΟΣ
+0,73%
1.38
ΛΟΥΛΗ
-0,37%
2.72
ΜΑΘΙΟ
-0,23%
0.866
ΜΕΒΑ
+0,78%
3.88
ΜΕΝΤΙ
0,00%
2.84
ΜΕΡΚΟ
+6,22%
44.4
ΜΙΓ
-0,40%
3.705
ΜΙΝ
+1,98%
0.515
ΜΛΣ
0,00%
0.57
ΜΟΗ
+3,54%
25.16
ΜΟΝΤΑ
+1,80%
3.39
ΜΟΤΟ
-2,78%
2.8
ΜΟΥΖΚ
0,00%
0.69
ΜΠΕΛΑ
0,00%
27
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
-0,29%
3.41
ΜΠΡΙΚ
+1,08%
1.88
ΜΠΤΚ
0,00%
0.58
ΜΥΤΙΛ
0,00%
36.24
ΝΑΚΑΣ
0,00%
2.64
ΝΑΥΠ
-0,21%
0.942
ΞΥΛΚ
-1,52%
0.26
ΞΥΛΠ
0,00%
0.462
ΟΛΘ
0,00%
20.6
ΟΛΠ
-2,12%
25.45
ΟΛΥΜΠ
+0,81%
2.48
ΟΠΑΠ
+1,12%
14.47
ΟΡΙΛΙΝΑ
-0,32%
0.921
ΟΤΕ
+0,95%
13.79
ΟΤΟΕΛ
-2,40%
11.4
ΠΑΙΡ
-0,93%
1.06
ΠΑΠ
-3,69%
2.35
ΠΕΙΡ
-2,57%
3.374
ΠΕΤΡΟ
-0,99%
7.98
ΠΛΑΘ
+0,39%
3.9
ΠΛΑΚΡ
0,00%
15.3
ΠΡΔ
-9,42%
0.25
ΠΡΕΜΙΑ
-1,57%
1.128
ΠΡΟΝΤΕΑ
0,00%
7.6
ΠΡΟΦ
-1,09%
4.55
ΡΕΒΟΙΛ
-0,31%
1.59
ΣΑΡ
+0,73%
11
ΣΑΡΑΝ
0,00%
1.07
ΣΑΤΟΚ
0,00%
0.034
ΣΕΝΤΡ
+3,34%
0.34
ΣΙΔΜΑ
-0,91%
1.635
ΣΠΕΙΣ
-0,60%
6.64
ΣΠΙ
+3,25%
0.636
ΣΠΥΡ
0,00%
0.155
ΤΕΝΕΡΓ
+0,10%
19.37
ΤΖΚΑ
0,00%
1.375
ΤΡΑΣΤΟΡ
0,00%
1.14
ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ
-0,12%
1.66
ΥΑΛΚΟ
0,00%
0.162
ΦΙΕΡ
0,00%
0.359
ΦΛΕΞΟ
+0,63%
8
ΦΡΙΓΟ
-0,83%
0.238
ΦΡΛΚ
-0,13%
3.93
ΧΑΙΔΕ
0,00%
0.625

UBS: Θετική για τις ευρωπαϊκές τράπεζες – Ποιες μετοχές θα ξεχωρίσουν

Το νέο περιβάλλον του πληθωρισμού και ο δρόμος που έχει ανοίξει για αυξήσεις επιτοκίων, οδηγώντας σε άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, είναι ιδιαιτέρα υποστηρικτικά για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, όπως σημειώνει η UBS και για αυτό δηλώνει θετική για τον κλάδο αναμένοντας συνέχιση του re-rating και το 2022.

Όπως σημειώνει, οι αυξήσεις των κρουσμάτων της COVID-19 στην Ευρώπη, η εμφάνιση της παραλλαγής Όμικρον, και οι σχετικές αντιδράσεις της κυβερνητικής πολιτικής θέτουν καθοδικούς κινδύνους για τις προσδοκίες της βραχυπρόθεσμης ανάπτυξης και των επιτοκίων.

Ωστόσο, το βασικό της σενάριο είναι ένα υποστηρικτικό μακροοικονομικό περιβάλλον και ένα ευνοϊκό περιβάλλον στις αγορές για τις ευρωπαϊκές τράπεζες το 2022 με την Όμικρον να αποτελεί έναν κίνδυνο σε ότι αφορά το timing και την έκταση των αυξήσεων των επιτοκίων, αλλά όχι έναν πιστωτικό κίνδυνο. Έτσι, η ελβετική τράπεζα αναμένει ισχυρή αύξηση του ΑΕΠ το 2022, τόσο σε πραγματικούς όσο και σε ονομαστικούς όρους, οι οποίοι θα υποστηριχθούν από τον ασυνήθιστα υψηλό πληθωρισμό, αποτελώντας ένα σημαντικό «σχήμα» για τις τραπεζικές μετοχές.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της UBS, η ανάπτυξη στην ευρωζώνη το 2022 θα κινηθεί στο 4,8%, μετά το 5,1% φέτος, ενώ η Ελλάδα μετά την υψηλότερη ανάπτυξη διεθνώς που θα σημειώσει το 2021 στο 7,9%, το 2022 θα κινηθεί με ρυθμούς της τάξης του 5%. Το 2022 την υψηλότερη ανάπτυξη στην περιοχή της ευρωζώνης αλλά και σε σχέση με ΗΠΑ, Ιαπωνία και Κίνα, θα σημειώσει η Ισπανία στο 6,1%.

Η UBS πάντως, τονίζει πως θα παρακολουθεί στενά τους μακροοικονομικούς δείκτες τις επόμενες εβδομάδες, αλλά προς το παρόν βλέπει ότι θα ανακάμψουν στις αρχές του 2022, βοηθούμενοι ιδίως από τη βελτίωση της τάσης στην Κίνα και τις διατηρήσιμες και σημαντικά καλύτερες από τις αναμενόμενες τάσεις στην απασχόληση.

Δεδομένων των παραπάνω, η UBS αναμένει ένα περιβάλλον υψηλότερων αποδόσεων στα ομόλογα, με τις αποδόσεις των 10ετών κρατικών τίτλων να αναμένεται να αυξηθούν σημαντικά το 2022, λόγω και του αναμενόμενου τέλους των προγραμμάτων αγορών ομολόγων από τις κεντρικές τράπεζες στο Ηνωμένο Βασίλειο και τις ΗΠΑ και τη μείωση του ρυθμούς αγορών της ΕΚΤ βραχυπρόθεσμα.

Ενώ υπάρχει έντονη συζήτηση για το εάν ο τρέχον υψηλός πληθωρισμός και οι φαινομενικά πολύ «σφιχτές» αγορές εργασίας, θα αποδειχθούν προσωρινά φαινόμενα, οι αγορές αναμένουν επί του παρόντος τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια να αυξηθούν στο μεγαλύτερο μέρος του κόσμου το επόμενο έτος. Οι τράπεζες αποτελούν καλά μέσα αντιστάθμισης (hedging) του πληθωρισμού (εκτός εάν τα επιτόκια είναι εκτός ελέγχου ή προκαλούν ισχυρό sell-off στις αγορές μετοχών) και είναι σήμερα πιο προσανατολισμένες στα επιτόκια από ποτέ.

Όπως εξηγεί, οι δείκτες δανείων προς καταθέσεις μειώθηκαν στο 93% από 100% το 2019 (και 107% το 2016), με το QE να προσθέτει ένα απίστευτο 30% του ΑΕΠ στα τραπεζικά αποθεματικά. Αυτή η επιπλέον ρευστότητα είναι αρνητικό για τα περιθώρια κέρδους όταν τα επιτόκια μειώνονται, αλλά είναι πιο ισχυρή από ό,τι αντιλαμβάνεται η αγορά όταν τα επιτόκια αυξάνονται.

Για αυτό και η UBS τηρεί θετική στάση για τον κλάδο το 2022 , ξεχωρίζοντας ιδιαίτερα τις Bank of Ireland, BNP Paribas, Deutsche Bank, HSBC, ING, Julius Baer, Nordea, OTP, UniCredit για τις οποίες δίνει σύσταση buy και αναμένει ράλι της τάξης του 14% με 52%, ενώ σύσταση sell δίνει για τις DNB και KBC για τις οποίες εκτιμά ότι η πτώση θα φτάσει το 16% και το 10% αντίστοιχα.

Όπως επισημαίνει, οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών έχουν καταγράψει άνοδο της τάξης του 30% φέτος, και έχει «ανεβάσει» τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη προ φόρων του 2022 κατά 24%, κάτι που αποτελεί ένα μέτριο re-rating εάν ληφθεί υπόψη η σημαντική βελτίωση των προοπτικών των τραπεζών (αποδόσεις, αγορές, σχηματισμός κεφαλαίων, ανάπτυξη περιουσιακών στοιχείων κινδύνου, πιθανά αποτελέσματα πληθωρισμού).

Το βασικό σενάριο της UBS είναι ότι οι αγορές μετοχών θα τελειώσουν το 2022 υψηλότερα από τα σημερινά επίπεδα με ιδιαίτερα καλές επιδόσεις κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους. Μια αυξανόμενη ομάδα επενδυτών ανησυχεί για τις προοπτικές των κερδών ανά μετοχή (EPS) εάν οι αγορές υποχωρήσουν το 2022. Έτσι, η ελβετική τράπεζα υπολογίζει ότι το 28% των εσόδων των ευρωπαϊκών τραπεζών συνδέονται με την αγορά κατά κάποιο τρόπο, και έτσι κάθε 5% μείωση των εκτιμήσεων για τα έσοδα, θα οδηγήσει σε 5% μείωση για τα EPS του κλάδου.

Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!