Η μετοχή της SpaceX έχει υποχωρήσει σημαντικά μετά την εντυπωσιακή είσοδό της στο χρηματιστήριο, σε σημείο που, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, μια περαιτέρω πτώση στα 100 δολάρια θα σήμαινε ότι οι επενδυτές δεν αποδίδουν ουσιαστικά καμία αξία στις δραστηριότητες τεχνητής νοημοσύνης της εταιρείας.
Η SpaceX, που δραστηριοποιείται στους διαστημικούς πυραύλους, τις δορυφορικές επικοινωνίες και την τεχνητή νοημοσύνη, είχε πραγματοποιήσει μια από τις μεγαλύτερες δημόσιες προσφορές στην ιστορία, ύψους 86 δισ. δολαρίων, στα μέσα Ιουνίου.
Η μετοχή εκτινάχθηκε σχεδόν 50% στις τρεις πρώτες συνεδριάσεις, όμως στη συνέχεια ακολούθησε απότομη υποχώρηση. Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα έφτασε έως τα 110,85 δολάρια, περίπου 18% κάτω από την τιμή της αρχικής δημόσιας προσφοράς.
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι αρκετοί επενδυτές περιμένουν περαιτέρω πτώση, έως τα 100 δολάρια ανά μετοχή, όταν τον επόμενο μήνα λήξει η περίοδος κατά την οποία οι πρώτοι μέτοχοι και insiders δεν μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές τους.
Σε αυτό το επίπεδο, υποστηρίζει ο αναλυτής της Morgan Stanley Adam Jonas, η αγορά θα αποτιμά την επιχειρηματική δραστηριότητα της SpaceX στην τεχνητή νοημοσύνη με μηδενική ή ακόμη και αρνητική αξία.
Γιατί οι επενδυτές υποτιμούν την AI της SpaceX
Η SpaceX δεν είναι πλέον μόνο μια εταιρεία πυραύλων και διαστημικών εκτοξεύσεων. Μέσω της ευρύτερης επιχειρηματικής της δραστηριότητας, έχει αποκτήσει σημαντική έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη, μεταξύ άλλων μέσω της Grok και της Cursor.
Ωστόσο, πολλοί επενδυτές εμφανίζονται επιφυλακτικοί απέναντι σε αυτό το κομμάτι της δραστηριότητας.
Ο λόγος είναι ότι η ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης απαιτεί τεράστιες επενδύσεις. Οι επενδυτές ανησυχούν για το υψηλό κόστος κεφαλαίου, την αβεβαιότητα σχετικά με το πότε θα αρχίσουν να αποδίδουν οι επενδύσεις και το γεγονός ότι η διοίκηση της SpaceX αφιερώνει σημαντικό χρόνο σε έναν τομέα που βρίσκεται ακόμη σε φάση μεγάλης αβεβαιότητας.
Η Morgan Stanley, ωστόσο, βλέπει την κατάσταση διαφορετικά. Ο Jonas έχει θέσει τιμή-στόχο τα 300 δολάρια για τη μετοχή της SpaceX, εκτιμώντας ότι περισσότερο από το 50% της συνολικής αξίας της εταιρείας προέρχεται από τις δραστηριότητές της στην τεχνητή νοημοσύνη.
Με άλλα λόγια, η τρέχουσα χρηματιστηριακή πίεση μπορεί να σημαίνει ότι η αγορά τιμολογεί κυρίως τη διαστημική και τηλεπικοινωνιακή δραστηριότητα της SpaceX, αφήνοντας ελάχιστη ή καθόλου αξία για το στοίχημα της AI.
Η αγορά απομακρύνεται από τις ακριβές επενδύσεις στην AI
Η πτώση της SpaceX έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδυτές έχουν αρχίσει να απομακρύνονται από τεχνολογικές εταιρείες που δεσμεύονται να επενδύσουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια στην τεχνητή νοημοσύνη και στις υποδομές που απαιτούνται για τη λειτουργία της.
Οι ανησυχίες για το κόστος των data centers, των chips και της ηλεκτρικής ενέργειας, σε συνδυασμό με ένα πιο αβέβαιο μακροοικονομικό περιβάλλον, έχουν αυξήσει τις αμφιβολίες για το εάν όλες οι εταιρείες που επενδύουν στην AI θα καταφέρουν τελικά να αποκομίσουν ανάλογες αποδόσεις.
Παράλληλα, οι γεωπολιτικές εντάσεις και η άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχουν επιβαρύνει το επενδυτικό κλίμα και έχουν ενισχύσει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.
Παρά την πρόσφατη πτώση, η Wall Street παραμένει σε μεγάλο βαθμό αισιόδοξη για τη SpaceX. Σχεδόν οκτώ στους δέκα αναλυτές που καλύπτουν τη μετοχή συστήνουν αγορά, ενώ η μέση τιμή-στόχος, περίπου στα 232 δολάρια, υποδηλώνει ότι η μετοχή θα μπορούσε να υπερδιπλασιαστεί από τα τρέχοντα επίπεδα.
Οι Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup και JPMorgan, οι τέσσερις άλλες τράπεζες που συμμετείχαν στην αρχική δημόσια προσφορά μαζί με τη Morgan Stanley, έχουν επίσης εκδώσει αξιολογήσεις αντίστοιχες με σύσταση αγοράς.
Ο Adam Jonas είναι ακόμη πιο αισιόδοξος από τον μέσο αναλυτή. Η τιμή-στόχος των 300 δολαρίων που έχει θέσει είναι η τρίτη υψηλότερη μεταξύ 33 αναλυτών που παρακολουθεί το Bloomberg.
Η βασική του θέση είναι ότι η SpaceX βρίσκεται σε μοναδική θέση επειδή δραστηριοποιείται ταυτόχρονα σε τρεις κρίσιμους τομείς: διαστημικές εκτοξεύσεις, συνδεσιμότητα και τεχνητή νοημοσύνη.
Για τη Morgan Stanley, η σημερινή πτώση της μετοχής δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η αγορά έχει χάσει την πίστη της στη SpaceX.
Μπορεί, αντίθετα, να σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν γίνει υπερβολικά απαισιόδοξοι για το κομμάτι της AI — δημιουργώντας, σύμφωνα με τον Jonas, ένα ελκυστικό σημείο εισόδου για όσους πιστεύουν ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα αποτελέσει τελικά μεγάλο μέρος της μελλοντικής αξίας της εταιρείας.
