Καθώς όλο και περισσότεροι επενδυτές αμφισβητούν την κερδοφορία της τεχνητής νοημοσύνης, οι μετοχές των «Magnificent 7» υποαποδίδουν στη Wall Street. Παράλληλα, κεφάλαια μετακινούνται προς εταιρείες υποδομών AI, αλλάζοντας την ηγεσία στo αμερικανικό χρηματιστήριο και δημιουργούν νέες ισορροπίες στον τεχνολογικό κλάδο.
Οι αρχικοί τεχνολογικοί κολοσσοί που οδήγησαν την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά έξω από την περίοδο της πανδημίας και της επακόλουθης bear market έχουν πλέον μείνει πίσω σε σχέση με την ευρύτερη αγορά μέσα στο 2026.
Η ομάδα των «Magnificent 7» — στην οποία περιλαμβάνονται εταιρείες-κλειδιά της τεχνητής νοημοσύνης όπως η Nvidia, η Microsoft, η Amazon και η Meta — καταγράφει πλέον σαφή υποαπόδοση, γεγονός που σηματοδοτεί μια σημαντική αλλαγή στην ηγεσία των αγορών.
Η εξέλιξη αυτή υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αρχίζουν να αμφισβητούν την ταχύτητα και την ένταση με την οποία οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη θα μετατραπούν σε πραγματική και σταθερή κερδοφορία, αναφέρουν αναλυτές στο Axios.
Η αλλαγή σκυτάλης στη Wall Street και η τεχνητή νοημοσύνη
Οι αγορές δείχνουν να μετακινούνται από τις εταιρείες που καταναλώνουν τεράστια κεφάλαια για την ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης προς εκείνες που τις τροφοδοτούν.
Εταιρείες όπως η Micron Technology και η Intel, που παράγουν κρίσιμα εξαρτήματα και chip για data centers AI, έχουν αρχίσει να προσελκύουν αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον.
Οι αναλυτές της UBS Global Wealth Management σημειώνουν ότι η πρόσφατη αδυναμία των Big Tech “υποδεικνύει αυξανόμενη πίεση από τους μετόχους να δικαιολογηθεί το ύψος των δαπανών για την τεχνητή νοημοσύνη”.
Υποαπόδοση των «Magnificent 7» και πίεση στις μεγάλες εταιρείες
Με βάση τα στοιχεία της αγοράς, οι “Magnificent 7” καταγράφουν μέση πτώση 3,1% από την αρχή του έτους έως το τέλος της συνεδρίασης της Παρασκευής, ενώ ο δείκτης S&P 500 ενισχύεται κατά περίπου 8,7% στο ίδιο διάστημα.
Η απόκλιση αυτή αποτυπώνει την αλλαγή ηγεσίας στη Wall Street.
Συγκεκριμένα:
- Η Microsoft υποχωρεί κατά 18,1% μέσα στον Ιούνιο, καταγράφοντας τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή της από τα τέλη του 2000.
- Η Meta καταγράφει πτώση 11% μέσα στον μήνα.
- Η Amazon υποχωρεί κατά 11,2%.
- Η Apple σημειώνει απώλειες 9,7%.
Οι πιέσεις αυτές ενισχύουν την εικόνα ενός τεχνολογικού κλάδου που δεν είναι πλέον αδιαμφισβήτητα κυρίαρχος.
Επενδύσεις, κόστος και τεχνητή νοημοσύνη στις αγορές
Η κλίμακα της επενδυτικής έκρηξης στην τεχνητή νοημοσύνη δημιουργεί αυξημένη αβεβαιότητα ακόμη και για τις μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες.
Χαρακτηριστικά, τόσο η Apple όσο και η Microsoft ανακοίνωσαν αυξήσεις τιμών προϊόντων, επικαλούμενες το αυξανόμενο κόστος για τσιπ μνήμης (memory chips). Η εκτόξευση των τιμών αυτών συνδέεται άμεσα με τη ζήτηση από τα data centers τεχνητής νοημοσύνης.
Ταυτόχρονα, το υψηλό κόστος της AI έχει οδηγήσει εταιρείες όπως η Alphabet να αντλήσουν δισεκατομμύρια δολάρια σε νέα κεφάλαια, γεγονός που ενδέχεται να επηρεάσει την αξία των υφιστάμενων μετόχων.
Η ζήτηση για τσιπ μνήμης έχει ήδη ωθήσει τις τιμές των καταναλωτικών ηλεκτρονικών ειδών προς τα πάνω και οι τιμές της μνήμης RAM αναμένεται να αυξηθούν περαιτέρω κατά 40-50% το επόμενο τρίμηνο, αναφέρουν αναλυτές στη Wall Street Journal.
Οι τρεις μεγαλύτεροι κατασκευαστές μνήμης έχουν δει κέρδη και κεφαλαιοποίηση να αυξάνονται, ενώ οι μετοχές των “Magnificent Seven” της τεχνολογίας – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia και Tesla – έχουν μειωθεί κατά 10% λόγω του αυξανόμενου κόστους εισροών και των ανησυχιών για τις δαπάνες για κέντρα δεδομένων.
Αυτές οι δαπάνες έχουν ενισχύσει άλλους τομείς της οικονομίας, ωστόσο: η ζήτηση χάλυβα στις ΗΠΑ έχει αυξηθεί τόσο γρήγορα που η βιομηχανία έχει περιορισμένη ισχύ και ανταγωνίζεται για ηλεκτρική ενέργεια την οποία διεκδικούν ταυτόχρονα με τα ίδια data center στην κατασκευή των οποίων βοηθά.
Από τη φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης στη νέα φάση της αγοράς
Οι «Magnificent 7» δεν αποτελούν απόλυτο δείκτη του συνόλου του τεχνολογικού κλάδου ή της επενδυτικής δυναμικής της τεχνητής νοημοσύνης.
Εταιρείες ημιαγωγών όπως η Broadcom και η Micron, που συνδέονται άμεσα με την AI, καταγράφουν ισχυρή άνοδο, ακόμη και όταν οι παραδοσιακοί τεχνολογικοί γίγαντες υποαποδίδουν.
Ωστόσο, ο όρος «Magnificent 7» είχε ταυτιστεί με τους μεγάλους νικητές της πρώτης φάσης της αφήγησης της τεχνητής νοημοσύνης μετά την κυκλοφορία του ChatGPT στα τέλη του 2022.
Η επακόλουθη χρηματιστηριακή έκρηξη οδήγησε σε μέσες αποδόσεις άνω του 110% το 2023 για Apple, Alphabet, Amazon, Nvidia, Microsoft, Meta και Tesla, συμβάλλοντας καθοριστικά στο τέλος της προηγούμενης πτωτικής αγοράς.
Τι παρακολουθούν οι αγορές στην τεχνητή νοημοσύνη
Το κρίσιμο ερώτημα για τους επενδυτές είναι αν οι ίδιες οι Big Tech μπορούν να συνεχίσουν τον ρυθμό των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, ο οποίος έχει στηρίξει συνολικά την εταιρική κερδοφορία στις ΗΠΑ.
Η απάντηση σε αυτό το ερώτημα θα διαμορφωθεί στα επόμενα αποτελέσματα τριμήνου, όπου θα φανεί αν η δυναμική της AI παραμένει βιώσιμη ή αν αρχίζει να επιβραδύνεται.
Ακόμη και μια μικρή επιβράδυνση στις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη από τους τεχνολογικούς κολοσσούς θα μπορούσε να έχει δυσανάλογα μεγάλες επιπτώσεις τόσο στις χρηματιστηριακές αγορές όσο και στην ευρύτερη οικονομία των ΗΠΑ, λόγω της κεντρικής τους θέσης στο επενδυτικό αφήγημα της τελευταίας διετίας.
Ήδη, η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών προειδοποιεί ότι η έκρηξη επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη θυμίζει ιστορικές τεχνολογικές φούσκες. Μια πιθανή διόρθωση στις αποτιμήσεις θα μπορούσε να έχει παγκόσμιες επιπτώσεις, λόγω της υψηλής συγκέντρωσης κεφαλαίων και της χρηματοπιστωτικής διασύνδεσης.
Τεχνητή νοημοσύνη: Η ιστορική προειδοποίηση της BIS πίσω από το επενδυτικό ράλι
Η τρέχουσα έκρηξη επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη μοιάζει, σύμφωνα με την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS), με προηγούμενες τεχνολογικές επαναστάσεις που κατέληξαν σε επώδυνες χρηματοπιστωτικές διορθώσεις.
Ο οργανισμός, γνωστός ως «η κεντρική τράπεζα των κεντρικών τραπεζών», προειδοποιεί ότι οι μεγάλες τεχνολογικές επαναστάσεις ιστορικά προσελκύουν υπερβολικό κεφάλαιο σε σχέση με τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις που μπορούν να προσφέρουν.
Από τα κανάλια και τους σιδηροδρόμους έως το διαδίκτυο, οι επενδυτικοί κύκλοι συχνά προηγούνται της πραγματικής οικονομικής απόδοσης, δημιουργώντας φάσεις υπερθέρμανσης πριν από την προσαρμογή της αγοράς.
Σήμερα, η τεχνητή νοημοσύνη βρίσκεται στο επίκεντρο μιας παγκόσμιας επενδυτικής άνθησης, όπου αποτιμήσεις εταιρειών έχουν εκτοξευθεί, δανεισμός έχει χρηματοδοτήσει μαζικές υποδομές και προμηθευτές έχουν επεκταθεί για να καλύψουν τη ζήτηση.
Η BIS τονίζει ότι μια πιθανή διόρθωση στις αγορές AI θα μπορούσε να έχει παγκόσμιες επιπτώσεις, καθώς οι αμερικανικές μετοχές κατέχουν δυσανάλογα μεγάλο μερίδιο στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές, με αποτέλεσμα μια ανατιμολόγηση να μεταδοθεί διεθνώς.
Η σημερινή άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης χαρακτηρίζεται από υψηλή συγκέντρωση κεφαλαίων σε hyperscalers, προμηθευτές και ιδιωτικούς δανειστές, συχνά μέσω πολύπλοκων και λιγότερο διαφανών χρηματοδοτικών δομών.
Αυτές οι διασυνδέσεις αυξάνουν τον κίνδυνο μετάδοσης μιας επιβράδυνσης στο ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα, σε μια περίοδο που οι οικονομίες αντιμετωπίζουν επίμονες πληθωριστικές πιέσεις και δημοσιονομική κόπωση.
Η BIS καταλήγει ότι η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί τελικά να αποδώσει την υποσχόμενη παραγωγικότητα, αλλά η μετάβαση προς αυτό το αποτέλεσμα ενδέχεται να περάσει μέσα από σημαντική μεταβλητότητα και αναταράξεις στις αγορές.
