Οι διεθνείς τράπεζες στρέφονται ολοένα περισσότερο στην αγορά ομολόγων σε γουάν, αξιοποιώντας την κινεζική αποταμιευτική βάση και τις δυνατότητες χρηματοδότησης μέσω του Χονγκ Κονγκ.
Η αυξανόμενη δραστηριότητα των δυτικών χρηματοπιστωτικών ομίλων συνδέεται με τη διαμόρφωση μιας νέας περιόδου για το κινεζικό νόμισμα στις διεθνείς αγορές, σύμφωνα με ανάλυση του Andy Mukherjee στο Bloomberg.
Άνοδος των εκδόσεων ομολόγων σε γουάν
Οι συστημικά σημαντικές τράπεζες παγκοσμίως έχουν αντλήσει από την αρχή του 2026 περίπου 134 δισ. γουάν, ή 20 δισ. δολάρια, μέσω ομολόγων dim sum. Το ποσό είναι σχεδόν τριπλάσιο από το σύνολο των εκδόσεων για ολόκληρο το 2025.
Μεταξύ των μεγαλύτερων εκδοτών βρίσκονται η Citigroup, η Barclays και η BNP Paribas. Η έκδοση της Wells Fargo έχει αυξηθεί περισσότερο από δέκα φορές, ενώ εκείνη της Goldman Sachs έχει σχεδόν τριπλασιαστεί.
Σύμφωνα με την Bank of America, το υπεράκτιο γουάν έχει ξεπεράσει τη βρετανική λίρα και αποτελεί πλέον το τρίτο σημαντικότερο νόμισμα χρηματοδότησης για τις διεθνείς τράπεζες.
Τρεις διαφορετικές περίοδοι ανάπτυξης
Η σημερινή κινητικότητα διαφέρει από τις προηγούμενες περιόδους άνθησης των ομολόγων dim sum. Μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, οι επενδυτές προσδοκούσαν σταθερή ανατίμηση του γουάν και αποδέχονταν χαμηλές αποδόσεις. Επιχειρήσεις με δραστηριότητα στην Κίνα, όπως η McDonald’s, μπορούσαν να δανείζονται στο κινεζικό νόμισμα και να χρηματοδοτούν τοπικές δραστηριότητες.
Η υποτίμηση του γουάν το 2015 και η αυστηρή παρέμβαση του Πεκίνου στην αγορά υπεράκτιου νομίσματος ανέκοψαν εκείνη την τάση. Αργότερα, μια δεύτερη περίοδος ανάπτυξης, με βασικούς εκδότες κινεζικούς κατασκευαστικούς ομίλους, υποχώρησε μετά την κρίση της China Evergrande.
Πρόσβαση στις κινεζικές αποταμιεύσεις
Η σημερινή ανάπτυξη στηρίζεται κυρίως στην πρόσβαση των διεθνών τραπεζών στις μεγάλες αποταμιεύσεις της Κίνας. Ασφαλιστικές εταιρείες, διαχειριστές κεφαλαίων και εύποροι επενδυτές αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις, καθώς η εγχώρια αγορά ακινήτων παραμένει αδύναμη και οι αποδόσεις στην Κίνα βρίσκονται κοντά σε ιστορικά χαμηλά.
Το πρόγραμμα Southbound Bond Connect επιτρέπει σε επενδυτές της ηπειρωτικής Κίνας να τοποθετούν κεφάλαια σε υπεράκτια ομόλογα, διατηρώντας τα σε μεγάλο βαθμό εντός του οικοσυστήματος του γουάν.
Η στρατηγική διάσταση για το Πεκίνο
Η ενίσχυση των αγορών γουάν συνδέεται και με την προσπάθεια της Κίνας να περιορίσει την εξάρτησή της από το δολάριο και τα δυτικά χρηματοπιστωτικά δίκτυα. Η δέσμευση ρωσικών αποθεμάτων μετά την εισβολή στην Ουκρανία ανέδειξε τους κινδύνους που συνεπάγεται η εξάρτηση από δυτικά συστήματα πληρωμών.
Παράλληλα, το Πεκίνο επιδιώκει να διευρύνει τη χρήση του γουάν στο διεθνές εμπόριο, δημιουργώντας αγορές όπου οι αποδέκτες του κινεζικού νομίσματος μπορούν να τοποθετούν τα κεφάλαιά τους.
Το γουάν εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει λίγο περισσότερο από το 2% των παγκόσμιων συναλλαγματικών αποθεμάτων. Ωστόσο, η αυξανόμενη συμμετοχή δυτικών τραπεζών στις εκδόσεις ομολόγων του ενισχύει σταδιακά τον ρόλο του ως διεθνούς νομίσματος χρηματοδότησης.
