Γ.Δ.
1424.04 +0,16%
ACAG
-1,67%
5.9
CENER
+2,28%
9.42
CNLCAP
-1,33%
7.4
DIMAND
+3,61%
8.6
NOVAL
-0,56%
2.675
OPTIMA
+1,45%
12.6
TITC
+3,20%
30.6
ΑΑΑΚ
0,00%
5.9
ΑΒΑΞ
-2,36%
1.406
ΑΒΕ
-5,25%
0.433
ΑΔΜΗΕ
-1,81%
2.17
ΑΚΡΙΤ
0,00%
0.8
ΑΛΜΥ
-0,37%
2.66
ΑΛΦΑ
-1,22%
1.5015
ΑΝΔΡΟ
+0,94%
6.46
ΑΡΑΙΓ
+0,62%
11.28
ΑΣΚΟ
+2,11%
2.91
ΑΣΤΑΚ
-1,82%
6.46
ΑΤΕΚ
0,00%
0.418
ΑΤΡΑΣΤ
+0,24%
8.48
ΑΤΤ
+0,92%
10.95
ΑΤΤΙΚΑ
+0,44%
2.3
ΒΑΡΝΗ
0,00%
0.24
ΒΙΟ
0,00%
5.87
ΒΙΟΚΑ
+2,13%
2.4
ΒΙΟΣΚ
0,00%
1.27
ΒΙΟΤ
0,00%
0.232
ΒΙΣ
0,00%
0.142
ΒΟΣΥΣ
-5,43%
2.44
ΓΕΒΚΑ
0,00%
1.39
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
+0,59%
16.98
ΔΑΑ
+1,14%
8
ΔΑΙΟΣ
0,00%
3.32
ΔΕΗ
+0,45%
11.22
ΔΟΜΙΚ
-0,50%
3.97
ΔΟΥΡΟ
0,00%
0.25
ΔΡΟΜΕ
0,00%
0.329
ΕΒΡΟΦ
+1,41%
1.44
ΕΕΕ
+0,06%
31.82
ΕΚΤΕΡ
-0,95%
4.18
ΕΛΒΕ
0,00%
5.2
ΕΛΙΝ
-1,73%
2.27
ΕΛΛ
-0,74%
13.5
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
+1,00%
2.52
ΕΛΠΕ
-0,13%
7.94
ΕΛΣΤΡ
-1,40%
2.11
ΕΛΤΟΝ
-0,83%
1.676
ΕΛΧΑ
-0,11%
1.822
ΕΝΤΕΡ
-0,50%
7.9
ΕΠΙΛΚ
0,00%
0.126
ΕΠΣΙΛ
+2,50%
12.3
ΕΣΥΜΒ
+0,39%
1.285
ΕΤΕ
-0,77%
8.02
ΕΥΑΠΣ
-0,97%
3.07
ΕΥΔΑΠ
-2,99%
5.51
ΕΥΡΩΒ
+0,86%
2.1
ΕΧΑΕ
-3,19%
4.86
ΙΑΤΡ
+0,33%
1.525
ΙΚΤΙΝ
-1,64%
0.3595
ΙΛΥΔΑ
-0,30%
1.64
ΙΝΚΑΤ
+1,19%
5.1
ΙΝΛΙΦ
+0,64%
4.72
ΙΝΛΟΤ
+1,30%
1.094
ΙΝΤΕΚ
+0,70%
5.78
ΙΝΤΕΡΚΟ
+1,69%
4.82
ΙΝΤΕΤ
-0,42%
1.175
ΙΝΤΚΑ
+3,45%
3.3
ΚΑΜΠ
0,00%
2.7
ΚΑΡΕΛ
0,00%
332
ΚΕΚΡ
-2,65%
1.285
ΚΕΠΕΝ
0,00%
2
ΚΛΜ
-1,59%
1.55
ΚΟΡΔΕ
-0,62%
0.48
ΚΟΥΑΛ
+7,03%
1.218
ΚΟΥΕΣ
-1,51%
5.21
ΚΡΕΚΑ
0,00%
0.28
ΚΡΙ
-0,47%
10.65
ΚΤΗΛΑ
0,00%
1.79
ΚΥΡΙΟ
-0,89%
1.11
ΛΑΒΙ
-0,46%
0.859
ΛΑΜΔΑ
+0,60%
6.68
ΛΑΜΨΑ
0,00%
36.6
ΛΑΝΑΚ
0,00%
0.91
ΛΕΒΚ
+7,14%
0.3
ΛΕΒΠ
0,00%
0.276
ΛΙΒΑΝ
0,00%
0.125
ΛΟΓΟΣ
+0,74%
1.37
ΛΟΥΛΗ
-0,37%
2.73
ΜΑΘΙΟ
+2,60%
0.868
ΜΕΒΑ
-1,28%
3.85
ΜΕΝΤΙ
+1,43%
2.84
ΜΕΡΚΟ
0,00%
41.8
ΜΙΓ
+1,09%
3.72
ΜΙΝ
0,00%
0.505
ΜΛΣ
0,00%
0.57
ΜΟΗ
-1,70%
24.3
ΜΟΝΤΑ
-0,60%
3.33
ΜΟΤΟ
-0,35%
2.88
ΜΟΥΖΚ
+2,22%
0.69
ΜΠΕΛΑ
+0,97%
27
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
+0,59%
3.42
ΜΠΡΙΚ
+0,81%
1.86
ΜΠΤΚ
0,00%
0.58
ΜΥΤΙΛ
+1,46%
36.24
ΝΑΚΑΣ
0,00%
2.64
ΝΑΥΠ
+1,07%
0.944
ΞΥΛΚ
-0,38%
0.264
ΞΥΛΠ
+8,96%
0.462
ΟΛΘ
-0,96%
20.6
ΟΛΠ
+3,79%
26
ΟΛΥΜΠ
+2,50%
2.46
ΟΠΑΠ
-0,27%
14.56
ΟΡΙΛΙΝΑ
0,00%
0.924
ΟΤΕ
+1,19%
13.66
ΟΤΟΕΛ
+1,74%
11.68
ΠΑΙΡ
-2,28%
1.07
ΠΑΠ
+0,83%
2.44
ΠΕΙΡ
-1,03%
3.463
ΠΕΤΡΟ
+0,50%
8.06
ΠΛΑΘ
-0,26%
3.885
ΠΛΑΚΡ
0,00%
15.3
ΠΡΔ
0,00%
0.276
ΠΡΕΜΙΑ
+0,35%
1.146
ΠΡΟΝΤΕΑ
-2,56%
7.6
ΠΡΟΦ
0,00%
4.6
ΡΕΒΟΙΛ
+1,27%
1.595
ΣΑΡ
-2,33%
10.92
ΣΑΡΑΝ
0,00%
1.07
ΣΑΤΟΚ
0,00%
0.034
ΣΕΝΤΡ
+2,17%
0.329
ΣΙΔΜΑ
-0,90%
1.65
ΣΠΕΙΣ
-0,89%
6.68
ΣΠΙ
-3,75%
0.616
ΣΠΥΡ
0,00%
0.155
ΤΕΝΕΡΓ
0,00%
19.35
ΤΖΚΑ
-1,43%
1.375
ΤΡΑΣΤΟΡ
0,00%
1.14
ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ
+0,73%
1.662
ΥΑΛΚΟ
0,00%
0.162
ΦΙΕΡ
0,00%
0.359
ΦΛΕΞΟ
+1,92%
7.95
ΦΡΙΓΟ
0,00%
0.24
ΦΡΛΚ
+3,55%
3.935
ΧΑΙΔΕ
+5,04%
0.625

HSBC: Είναι ακόμη νωρίς για την ανάληψη ρίσκου στις αγορές

Μια ερώτηση που λαμβάνει επανειλημμένα η HSBC από τους πελάτες της είναι ότι οι αποτιμήσεις στα risk assets, όπως οι μετοχές, έχουν γίνει πιο δελεαστικές ως αποτέλεσμα του sell off από την αρχή του έτους – οπότε, είναι σοφό να επιστρέψει κάποιος στην αγορά αυτή τη στιγμή και να αυξήσει τις θέσεις του στις μετοχές;

Η βρετανική τράπεζα απαντά πως, πράγματι, τα risk assets έχουν σταθεροποιηθεί τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Ωστόσο, συστήνει προσοχή και τονίζει πως υπάρχουν τρεις πολύ σημαντικοί λόγοι που δεν πρέπει να χρησιμοποιηθεί το επιχείρημα των αποτιμήσεων ως λόγος για την αλλαγή της στάσης υπέρ του ρίσκου τώρα, οι εξής:

  1. Οι αποτιμήσεις σπάνια αποτελούν καλό οδηγό για αποφάσεις τακτικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων
  2. Τα πράγματα δεν είναι τόσο φθηνά όσο φαίνονται. Πράγματι, οι εκτιμώμενοι δείκτες P/Ε 12μήνου η του δείκτη-βαρόμετρου των διεθνών αγορών, S&P 500, είναι πλέον ευθυγραμμισμένοι με τον μέσο όρο των 10 ετών και ακόμη και κάτω από τον μέσο όρο των 5 ετών. «Αλλά έχετε κατά νου πόσο  εξαιρετική ήταν η περίοδος των τελευταίων πέντε χρόνων – φορολογικές περικοπές, κίνητρα από την κεντρική τράπεζα ακόμη και πριν από την COVID-19, και στη συνέχεια πρωτοφανή δημοσιονομική και νομισματική τόνωση τα τελευταία δύο χρόνια», σημειώνει η HSBC. «Δύσκολα μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε μια τέτοια περίοδο για να κάνουμε πρόβλεψη για το μέλλον», τονίζει.
  3. Οι αποτιμήσεις σε άλλες κατηγορίες risk assets δεν είναι ακόμη τόσο ελκυστικές στην πραγματικότητα. «Πάρτε για παράδειγμα τα ομόλογα υψηλής απόδοσης των ΗΠΑ. Στις 400 μονάδες βάσης, διαπραγματεύονται μόνο 140 μ.β από τα χαμηλά του τρέχοντος κύκλου.

Οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη

Η HSBC εξακολουθεί να πιστεύει ότι οι προσδοκίες για την ανάπτυξη και την κερδοφορία των εταιρειών είναι πολύ αισιόδοξες. Τα μακροοικονομικά μοντέλα της εξακολουθούν να υποδηλώνουν περαιτέρω καθοδική πορεία τους επόμενους μήνες – επομένως από εδώ και στο εξής η εστίαση θα πρέπει να μετατοπιστεί από τις αποτιμήσεις στους καθοδικούς κινδύνους για την ανάπτυξη και τα κέρδη.

Κατά την άποψη της HSBC, οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη έχουν υποτιμηθεί μέχρι στιγμής. Πιστεύει ότι τους επόμενους δύο μήνες θα δούμε το σοκ ανάπτυξης να κυριαρχεί του σοκ των πραγματικών επιτοκίων. Μέρος αυτού οφείλεται στο ότι οι κίνδυνοι ανάπτυξης έχουν ληφθεί ελάχιστα υπόψη μέχρι στιγμής. Ουσιαστικά, οι αναθεωρήσεις κερδών ξεπέρασαν το 50% στις ΗΠΑ τις τελευταίες εβδομάδες και αυτό οφείλεται περισσότερο σε κυκλικούς τομείς παρά σε αμυντικούς τομείς – παρά τις σαφείς ενδείξεις της επιβράδυνσης της δραστηριότητας που βλέπουμε.

Επομένως, η HSBC παραμένει risk-off και είναι underweight στις μετοχές και τα εταιρικά ομόλογα υψηλών αποδόσεων. Αλλά πιστεύει επίσης ότι οι ενδείξεις από το reopening στην Κίνα είναι τακτικά υποστηρικτικές για τα assets των Αναδυόμενων Αγορών και τον κλάδο της Ενέργειας.

Επιπλέον, η HSBC σημειώνει πως οι μετοχές στις ανεπτυγμένες αγορές έχουν υπεραποδόσει των ομολόγων το τελευταίο διάστημα, ωστόσο, πιστεύει ότι αυτή η τάση δεν θα διατηρηθεί καθώς οι θεμελιώδεις δείκτες της υποδηλώνουν ότι η επιβράδυνση της ανάπτυξης συμβαίνει ήδη – το β’ και το γ’ τρίμηνο – όχι το 2023. Έτσι, παραμένει overweight στα κρατικά ομόλογα των ανεπτυγμένων αγορών και τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας. Βλέπει ότι το πετρέλαιο μπορεί να αυξηθεί περαιτέρω στο εγγύς μέλλον και έτσι παραμένει overweight. Εντός των μετοχών προτιμά τις ΗΠΑ και τις Αναδυόμενές Αγορές έναντι των κυκλικών περιοχών της Ευρωζώνης, του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ιαπωνίας.

Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!