Αύξηση τζίρου αλλά ταυτόχρονη υποχώρηση της καθαρής κερδοφορίας κατέγραψε στα αποτελέσματα του 2025 η «Ξενοδοχεία Κάραβελ Α.Ε.», η εταιρεία του Σπύρου Διβάνη που διαχειρίζεται τρεις ιδιαίτερα γνωστές ξενοδοχειακές μονάδες στην Αθήνα και την Αθηναϊκή Ριβιέρα: το city hotel Divani Caravel στο κέντρο της πρωτεύουσας, καθώς και τα resort ξενοδοχεία Divani Apollon Palace & Thalasso και Divani Apollon Suites στο Καβούρι.
Παρά την ενίσχυση της ζήτησης και τη βελτίωση των τιμών, η αύξηση του λειτουργικού κόστους -κυρίως σε μισθοδοσία, συντηρήσεις και αποσβέσεις- συμπίεσε τα περιθώρια κέρδους, οδηγώντας σε οριακή μείωση της τελικής κερδοφορίας, σε μια χρονιά όπου η εταιρεία παραμένει χωρίς τραπεζικό δανεισμό και με ενισχυμένα ταμειακά διαθέσιμα.
Ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 53,4 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση περίπου 2% σε σχέση με το 2024. Ωστόσο, τα κέρδη προ φόρων υποχώρησαν στα 25,03 εκατ. ευρώ, από 25,2 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση, καταγράφοντας μείωση περίπου 1%.
Το κόστος «έφαγε» την ανάπτυξη των εσόδων
Τα αποτελέσματα του 2025 της «Ξενοδοχεία Κάραβελ Α.Ε.» αποτυπώνουν μια χαρακτηριστική αντίφαση: η εταιρεία εμφανίζει ανάπτυξη στην κορυφή του ισολογισμού, αλλά πίεση στη γραμμή της κερδοφορίας.
Το μικτό περιθώριο κέρδους υποχώρησε στο 60% από 64%, εξέλιξη που αποδίδεται κυρίως στην αύξηση του κόστους πωλήσεων. Η μισθοδοσία, οι τεχνικές εργασίες και οι συνεχείς ανακαινίσεις των μονάδων απορρόφησαν σημαντικό μέρος της λειτουργικής υπεραξίας που δημιουργήθηκε από τα αυξημένα έσοδα.
Παράλληλα, τα έξοδα διοίκησης και διάθεσης μειώθηκαν κατά περίπου 10%, δείχνοντας προσπάθεια εξισορρόπησης στο λειτουργικό σκέλος, χωρίς ωστόσο να αναχαιτιστεί πλήρως η συνολική πίεση στα περιθώρια.
Το EBITDA παρέμεινε σταθερό στο 49%, στοιχείο που υποδηλώνει ότι η βασική λειτουργική απόδοση παραμένει ισχυρή, παρά τη διάβρωση των μικτών περιθωρίων.
Ισχυρός ισολογισμός χωρίς δανεισμό και με αυξημένη ρευστότητα
Σε έντονη αντίθεση με την πίεση στα κέρδη, η χρηματοοικονομική εικόνα της εταιρείας παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή.
Το κυκλοφορούν ενεργητικό ενισχύθηκε κατά περίπου 6,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα αυξήθηκαν κατά 6,9 εκατ. ευρώ, αποτέλεσμα ισχυρών λειτουργικών εισροών. Η εταιρεία δεν διαθέτει καμία τραπεζική υποχρέωση, γεγονός που τη διαφοροποιεί σημαντικά από τον κλάδο της φιλοξενίας, όπου ο δανεισμός αποτελεί συνήθη πρακτική για τη χρηματοδότηση επενδύσεων.
Οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις υποχώρησαν κατά περίπου 1,1 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω μείωσης φόρων και εμπορικών υποχρεώσεων.
Επενδύσεις αναβάθμισης και ισχυρή κεφαλαιακή βάση
Η εταιρεία συνέχισε και το 2025 επενδύσεις σε αναβαθμίσεις των τριών μονάδων της, με την αναπόσβεστη αξία των παγίων να αυξάνεται κατά περίπου 281 χιλ. ευρώ, παρά τις αποσβέσεις που ξεπερνούν τα 2 εκατ. ευρώ.
Σε ευρύτερο επίπεδο, ο ξενοδοχειακός όμιλος Divani Collection Hotels βρέθηκε εκ νέου στο επίκεντρο επενδυτικού ενδιαφέροντος, καθώς η αγορά συνέχισε να συζητά το ενδεχόμενο πώλησης του συνόλου ή μέρους του χαρτοφυλακίου του. Αν και τίποτα δεν επιβεβαιώθηκε επισήμως, φήμες έκαναν λόγο για διερεύνηση επενδυτικών σεναρίων και αποτίμηση που θα μπορούσε να αγγίξει υψηλά πολλαπλάσια EBITDA, αντανακλώντας την ισχυρή θέση του brand στην ελληνική φιλοξενία. Στο ίδιο πλαίσιο, αναφέρθηκαν και συνεχιζόμενες επενδύσεις της τάξης των 4 εκατ. ευρώ σε αναβαθμίσεις μονάδων του ομίλου.
Σε επίπεδο μερισματικής πολιτικής, διανεμήθηκαν κέρδη ύψους 10,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα αποτελέσματα εις νέον διαμορφώθηκαν στα 50,3 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας περαιτέρω την καθαρή θέση.
Οι δείκτες αποτυπώνουν μια ισχυρή κεφαλαιακή εικόνα: η γενική ρευστότητα διαμορφώθηκε στο 3,70, ενώ η εσωτερική λογιστική αξία της μετοχής αυξήθηκε στα 19,94 ευρώ.
Η «Ξενοδοχεία Κάραβελ Α.Ε.» συγκεντρώνει τρεις διαφορετικού τύπου αλλά υψηλής αναγνωρισιμότητας μονάδες: το αστικό πεντάστερο Divani Caravel στο κέντρο της Αθήνας και δύο παραθαλάσσια resort στην Αθηναϊκή Ριβιέρα, το Divani Apollon Palace & Thalasso και τα Divani Apollon Suites. Ο συνδυασμός city hotel και παραθαλάσσιων resorts δημιουργεί ένα διαφοροποιημένο επιχειρησιακό μοντέλο, το οποίο επωφελείται από την ισχυρή ζήτηση τόσο του city break τουρισμού όσο και της πολυτελούς παραθεριστικής αγοράς.
Επιπλέον, ο όμιλος διαθέτει και τα 5άστερα Divani Acropolis Palace και Divani Palace Larissa καθώς και τα 4άστερα Divani Corfu Palace και Divani Meteora.
Προοπτικές 2026 και παράγοντες πίεσης
Η διοίκηση του ομίλου με επικεφαλής τον Σπύρο Διβάνη εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη για το 2026, στηριζόμενη στην ισχυρή τουριστική ζήτηση στην Αθήνα και στις αναβαθμίσεις των μονάδων. Ωστόσο, αναγνωρίζει ότι η αύξηση του λειτουργικού κόστους, ο ανταγωνισμός από νέες ξενοδοχειακές επενδύσεις στην Αττική και η συνεχιζόμενη ανάπτυξη των βραχυχρόνιων μισθώσεων αποτελούν παράγοντες πίεσης στις τιμές και στα περιθώρια.
Παράλληλα, η γεωπολιτική αστάθεια σε διεθνές επίπεδο εξακολουθεί να αποτελεί μεταβλητή που μπορεί να επηρεάσει τη ζήτηση, ειδικά από αγορές υψηλής αξίας.
Συνολικά, το 2025 αφήνει την «Ξενοδοχεία Κάραβελ Α.Ε.» με ένα ισχυρό αλλά πιο «σφιχτό» οικονομικό προφίλ: αυξημένα έσοδα, υψηλή ρευστότητα και μηδενικό δανεισμό, αλλά και σαφείς ενδείξεις ότι η επόμενη πρόκληση δεν θα είναι η ζήτηση, αλλά η διαχείριση του κόστους.
