Η Βρεττού και το περιθώριο της Μάλτας
Οι αριθμοί του εννεαμήνου δίνουν μια καλή ένδειξη για το τι μπορεί να επιδιώξει η Ελένη Βρεττού στη Μάλτα. Στην CrediaBank η αύξηση των χρηματοδοτήσεων περνάει ήδη στα έσοδα. Τα καθαρά έσοδα από τόκους ενισχύθηκαν κατά 32% στο εννεάμηνο, έναντι 5%-11% στις τέσσερις συστημικές τράπεζες. Μόνο στο τρίτο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 16% σε τριμηνιαία βάση, όταν οι αντίστοιχες αυξήσεις στις μεγάλες τράπεζες κυμάνθηκαν από 5% έως 8%. Βάσει των παραπάνω, η HSBC Malta αποκτά πρόσθετο ενδιαφέρον. Η υπό εξαγορά τράπεζα διέθετε στο τέλος Ιουνίου καταθέσεις 6,2 δισ. ευρώ και καθαρά δάνεια 2,7 δισ. ευρώ, δηλαδή δείκτη δανείων προς καταθέσεις περίπου 43%, έναντι 69% της CrediaBank στο τέλος Σεπτεμβρίου. Η διοίκηση Βρεττού έχει δείξει στην Ελλάδα ότι μπορεί να αυξήσει τις χορηγήσεις και να ενισχύσει τα έσοδα από αυτές. Στη Μάλτα θα βρει μια σημαντική καταθετική βάση με χαμηλό κόστος, με πολύ μικρότερο μέρος της τοποθετημένο σε δάνεια. Η δυνατότητα να αναπτυχθούν οι χρηματοδοτήσεις, με τα κατάλληλα πιστοδοτικά κριτήρια, είναι ένα από τα ουσιαστικά περιθώρια που καλείται να αξιοποιήσει μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς.
Χρηματιστήριο: Διπλό ραντεβού με MSCI και FTSE Russell…
Δύο αναδιαρθρώσεις δεικτών, δύο κρίσιμες συνεδριάσεις και ένα χρηματιστηριακό ημερολόγιο γεμάτο προσδοκίες για τις ελληνικές μετοχές. Ο MSCI άνοιξε τον χορό, ο FTSE Russell παίρνει σήμερα, Παρασκευή 13 Νοεμβρίου, τη σκυτάλη, με τους ξένους θεσμικούς να προετοιμάζονται για τις απαραίτητες προσαρμογές των χαρτοφυλακίων τους. Το πρώτο μεγάλο ραντεβού έχει κλειδώσει για τις 30 Νοεμβρίου, όταν θα πραγματοποιηθεί η αναδιάρθρωση των δεικτών MSCI, με τις αλλαγές να τίθενται σε ισχύ από την 1η Δεκεμβρίου. Το δεύτερο έρχεται στις 18 Δεκεμβρίου, με το rebalancing του FTSE Russell, που θα αποτυπωθεί στους δείκτες από τη Δευτέρα 21 Δεκεμβρίου. Και στις δύο περιπτώσεις το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται στις ανακοινώσεις. Μεταφέρεται κυρίως στις τελικές δημοπρασίες των αντίστοιχων συνεδριάσεων, εκεί όπου τα παθητικά χαρτοφυλάκια καλούνται να ευθυγραμμιστούν με τις νέες σταθμίσεις. Στον MSCI, η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ βγαίνει κερδισμένη από την τελευταία αναθεώρηση. Η είσοδός της στον MSCI Greece Small Cap δημιουργεί προϋποθέσεις για εισροές από κεφάλαια που παρακολουθούν τον συγκεκριμένο δείκτη, με τη μετοχή να έχει ήδη προσελκύσει αγοραστικό ενδιαφέρον. Στον αντίποδα, η Autohellas αποχωρεί από τον Small Cap, γεγονός που ενδέχεται να προκαλέσει αντίστοιχες προσαρμογές θέσεων. Στον βασικό δείκτη MSCI Greece Standard δεν σημειώθηκε μεταβολή, με τις δέκα υφιστάμενες μετοχές να διατηρούν τις θέσεις τους. Ανάμεσά τους και η Allwyn, για την οποία είχε αναπτυχθεί σχετική συζήτηση στην αγορά. Το επόμενο χαρτί ανοίγει σήμερα ο FTSE Russell. Η ανακοίνωση της 13ης Νοεμβρίου αναμένεται να αποσαφηνίσει τις προσθήκες, τις διαγραφές και τις αλλαγές στις σταθμίσεις των ελληνικών τίτλων, με ορίζοντα εφαρμογής την 21η Δεκεμβρίου.
…και οι ημερομηνίες που φέρνουν αναταράξεις στο ταμπλό
Υπάρχει, ωστόσο, μια ουσιαστική διαφορά σε σχέση με προηγούμενες αναθεωρήσεις. Η Ελλάδα έχει ήδη ενταχθεί στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών του FTSE Russell από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026. Συνεπώς, το ενδιαφέρον μετατοπίζεται από την ίδια την αναβάθμιση στις επιμέρους κινήσεις των μετοχών και στις ενδεχόμενες εισροές ή εκροές κεφαλαίων. Οι εκτιμήσεις παραπέμπουν σε περιορισμένες αλλαγές, χωρίς να αποκλείονται εκπλήξεις που θα μπορούσαν να επηρεάσουν επιλεκτικά τη συναλλακτική δραστηριότητα. Το μεγάλο στοίχημα, πάντως, παίζεται στις 30 Νοεμβρίου και στις 18 Δεκεμβρίου. Πρόκειται για δύο συνεδριάσεις στις οποίες οι τελικές δημοπρασίες μπορούν να συγκεντρώσουν δυσανάλογα υψηλούς όγκους, καθώς τα index funds πραγματοποιούν τις αναγκαίες αγοραπωλησίες. Στο βάθος υπάρχει και ο MSCI, με την προγραμματισμένη αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς τον Μάιο του 2027 να διατηρεί ζωντανή τη συζήτηση για τη μελλοντική θέση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στους διεθνείς επενδυτικούς χάρτες. Για την ώρα, οι διαχειριστές μετρούν σταθμίσεις, οι χρηματιστές υπολογίζουν πιθανές ροές και το ταμπλό περιμένει τις κινήσεις των ξένων. Γιατί άλλο οι προσδοκίες των ανακοινώσεων και άλλο το πραγματικό χρήμα που θα περάσει από τις δημοπρασίες.
Τα έργα του Δημοσίου βοήθησαν την Austriacard Holdings στο 9μηνο
Τα έργα του Ελληνικού Δημοσίου έδωσαν ώθηση στα έσοδα της AustriaCard στο 9μηνο. Και όχι μόνον. Οι υλοποιήσεις έργων αφενός μεν έφεραν πληρωμές, αφετέρου δε αποδέσμευσαν εγγυητικές που αύξησαν τις λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας. Όπως αναφέρει και ο επικεφαλής της εταιρείας, Μανώλης Κόντος, καθώς τα έργα ψηφιοποίησης του δημόσιου τομέα στην Ελλάδα περνούν στα στάδια της τιμολόγησης και της είσπραξης, δημιουργήθηκαν λειτουργικές ταμειακές ροές ποσού 20,2 εκατ. ευρώ το γ’ τρίμηνο, αυξημένες 59% έναντι αντίστοιχου τριμήνου 2025. Τα κεφάλαια αυτά αξιοποιήθηκαν, αφενός στη χρηματοδότηση κεφαλαιουχικών επενδύσεων, αφετέρου στη μείωση του δανεισμού (κατά περίπου 10 εκατ. ευρώ). Η πορεία αυτή εκτιμάται ότι θα συνεχιστεί και στο δ’ τρίμηνο του 2026. Τα λειτουργικά κέρδη και τα καθαρά κέρδη ωστόσο μειώθηκαν, γεγονός που αποδίδεται σε πολλούς παράγοντες και κυρίως από την πίεση τιμών στη ρουμανική αγορά. Ειδικά στο γ’ τρίμηνο του έτους ο όμιλος παρουσίασε πολύ μεγάλη βύθιση λειτουργικών κερδών (-33%) και καθαρών κερδών αποδιδόμενων στους μετόχους (-72%). Βεβαίως, όλα αυτά μικρή σημασία πλέον για τους πολλούς, καθώς η εταιρεία καθίσταται μονομετοχική, με τον έλεγχο να έχει περάσει πλήρως στην ιαπωνική DNP.
Η νέα κίνηση του Γιάννη Στασινόπουλου στο Κεφαλάρι
Στα 41,5 στρέμματα στη θέση Τζουμούκλιατα, στο Κεφαλάρι της Κηφισιάς, ετοιμάζεται η επόμενη κίνηση του Ιπποκράτη-Ιωάννη Στασινόπουλου στις αθλητικές εγκαταστάσεις. Η Greenfield Activities, την οποία ίδρυσε το 2023 ως μοναδικός μέτοχος, έχει μισθώσει την έκταση έως τον Φεβρουάριο του 2039. Στους εκμισθωτές περιλαμβάνονται ο ίδιος και άλλα μέλη της οικογένειας Στασινόπουλου, μαζί με τους υπόλοιπους συνιδιοκτήτες. Στον φάκελο υπάρχει προέγκριση οικοδομικής άδειας για νέο ισόγειο κτίριο αθλητικής εγκατάστασης, ενώ η πρόσφατη τροποποίηση της άδειας γεώτρησης επιτρέπει στην Greenfield να αντλεί έως 26.270 κυβικά μέτρα νερού ετησίως για άρδευση και πότισμα πρασίνου. Ο Γιάννης Στασινόπουλος συμμετέχει και στο Stadion Sports Center του ΟΑΚΑ, το εγχείρημα για το οποίο έχει γράψει το powergame.gr, μαζί με τους Φάις, Μαρτίνο και Κωνσταντακόπουλο. Η κοινή εταιρεία έχει συνάψει σύμβαση λειτουργικής μίσθωσης με το ΟΑΚΑ έως το 2057, με επίκεντρο τα γήπεδα τένις και padel. Στο Κεφαλάρι, όπου η Greenfield έχει εξασφαλίσει τη μακροχρόνια μίσθωση, το είδος των γηπέδων και η διάταξη των εγκαταστάσεων μένουν ακόμη να διευκρινιστούν.
Η IKEA μπαίνει στις αγγελίες ακινήτων
Η IKEA δοκιμάζει στη Γερμανία να πουλήσει τον καναπέ την ώρα που ο πελάτης ψάχνει ακόμη το σαλόνι. Σε επιλεγμένες αγγελίες του ImmoScout24, η τεχνητή νοημοσύνη δείχνει πώς θα μπορούσε να επιπλωθεί ένα δωμάτιο με προϊόντα που υπάρχουν στον κατάλογο της αλυσίδας. Ο χρήστης μπορεί να πατήσει πάνω στο έπιπλο που βλέπει και να μεταφερθεί στο ηλεκτρονικό κατάστημα της IKEA για να το αγοράσει. Το πιλοτικό πρόγραμμα καλύπτει προς το παρόν σαλόνια και υπνοδωμάτια. Το εμπορικό ενδιαφέρον είναι η στιγμή της επαφής. Κάποιος που κοιτάζει ένα άδειο διαμέρισμα για ενοικίαση μπορεί να δει πώς θα χωρούσαν ένας καναπές και μια τραπεζαρία και, με το ίδιο κλικ, να μάθει πόσο κοστίζουν. Η IKEA αποκτά έτσι ένα σημείο επαφής με τον υποψήφιο πελάτη πριν από τη μετακόμιση, όταν εκείνος αρχίζει να υπολογίζει τι θα χρειαστεί και πόσα θα ξοδέψει για να στήσει το σπίτι. Στην Ελλάδα, όπου το σήμα IKEA έχει αποκλειστικά ο όμιλος Fourlis, υπάρχει ήδη εργαλείο τρισδιάστατου σχεδιασμού δωματίου με προϊόντα της αλυσίδας. Μέχρι στιγμής δεν έχει ανακοινωθεί αντίστοιχη συνεργασία με ελληνική πλατφόρμα αγγελιών. Αν το μοντέλο δοκιμαζόταν εδώ, το νέο για τη Fourlis θα ήταν ότι η πρόταση επίπλωσης θα εμφανιζόταν μέσα στην ίδια την αγγελία, εκεί όπου ο υποψήφιος ενοικιαστής συγκρίνει διαμερίσματα και αρχίζει να βγάζει τον λογαριασμό της μετακόμισης.
Stanton Chase: Η νέα εποχή και η έντονη κινητικότητα των υψηλόβαθμων στελεχών
Η πρώτη χρονιά μετά την αλλαγή ιδιοκτησίας φαίνεται πως κλείνει με θετικό πρόσημο για τη Stanton Chase Athens, καθώς, όπως ανέφερε σε δημοσιογραφική συνάντηση ο διευθύνων σύμβουλος, Νίκος Βασιλικιώτης, η εταιρεία κινείται «με ρυθμό ανάπτυξης περίπου 30%». Σημειώνεται ότι ο ίδιος απέκτησε το πλειοψηφικό πακέτο και ανέλαβε τη θέση του CEO στις 5 Δεκεμβρίου 2025, όταν ολοκληρώθηκε η εξαγορά της από στελέχη της ίδιας της διοίκησης (management buy-out), ενώ στη νέα μετοχική σύνθεση μπήκαν ακόμη ο Αλέξης Κόντης, ο οποίος κατέχει τη θέση του γενικού διευθυντή, η Ανδριάνα Θεοδωρακοπούλου, Senior Partner, και το Latsco Family Office, συμφερόντων της Μαριάννας Ι. Λάτση, ως θεσμικός επενδυτής, και ο Νίκος Καραμούζης. Η αλλαγή σκυτάλης από τα ιδρυτικά στελέχη, Χάρη Πεζούλα και Μάνο Πανώριο, έρχεται σε μια περίοδο έντονης κινητικότητας στην αγορά υψηλόβαθμων στελεχών. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, κάθε χρόνο υπάρχει ζήτηση για 1.200-1.400 θέσεις, με ετήσιες αποδοχές άνω των 80.000 ευρώ, δείχνοντας πως η περίοδος ευφορίας που διανύει η ελληνική οικονομία ευνοεί τις συνεχείς «μεταγραφές» στα ανώτερα κλιμάκια των επιχειρήσεων. Παράλληλα, από τα 200-250 έργα που αναλαμβάνει η εταιρεία ετησίως, σε 60-70 περιπτώσεις οι πελάτες αναζητούν στοχευμένα Έλληνες του εξωτερικού, με την εταιρεία να κοιτά κυρίως στην Αγγλία, τις ΗΠΑ, αλλά και την Ελβετία. Η κινητικότητα εκτείνεται στους 11 βασικούς κλάδους της οικονομίας που καλύπτει η εταιρεία. Η ενέργεια «προχωράει δυνατά», όπως και η βιομηχανία, ενώ ανοδική πορεία καταγράφει εκ νέου ο χρηματοπιστωτικός τομέας, συμπεριλαμβανομένων των Private Equity Funds. Σταδιακά ενισχύεται και η ζήτηση στον κλάδο της άμυνας. Αντίθετα, η ναυτιλία παραμένει μια πιο δύσκολη και προσωποπαγής αγορά, αν και το τελευταίο διάστημα παρατηρούνται αρκετές αλλαγές σε κορυφαίες διοικητικές θέσεις, ενώ ο φαρμακευτικός κλάδος εμφανίζει πιο υποτονική εικόνα. Τέλος, παρουσιάζεται και μια ενδιαφέρουσα αλλαγή στην νοοτροπία επιλογής υψηλόβαθμων στελεχών, καθώς οι επιχειρήσεις θέτουν πλέον σπάνια κριτήρια φύλου κατά την αναζήτηση υποψηφίων, ενώ σε ορισμένους κλάδους εκδηλώνεται ρητά προτίμηση για την τοποθέτηση γυναικών σε ηγετικές θέσεις.
Ενεργειακό κόστος: «Καμπανάκι» made in Italy για την ελληνική βιομηχανία
Τη δυσκολία συγκράτησης των ενεργειακών τιμών για την ευρωπαϊκή βιομηχανία αποτυπώνουν οι τελευταίες εξελίξεις στην Ιταλία, όπου μεγάλες χαλυβουργίες αναστέλλουν ή περιορίζουν την παραγωγή τους, καθώς οι τιμές ρεύματος και φυσικού αερίου καθιστούν ασύμφορη τη λειτουργία τους. Η προειδοποίηση για το «ψαλίδι» στη λειτουργία προέρχεται από την ίδια την Ένωση Χαλυβουργιών Federacciai, η οποία κάνει λόγο για σοβαρό πλήγμα στην ανταγωνιστικότητα του κλάδου. Το ενδιαφέρον είναι ότι το «καμπανάκι» αυτό έρχεται λίγα μόλις 24ωρα μετά την έγκριση νέων μέτρων από την κυβέρνηση Μελόνι για τον περιορισμό των λογαριασμών ηλεκτρικής ενέργειας. Η παρέμβαση προβλέπει, μεταξύ άλλων, αποζημίωση των μονάδων ηλεκτροπαραγωγής με φυσικό αέριο για τη διαφορά ανάμεσα στην τιμή του TTF και το επίπεδο των 58,9 ευρώ ανά Μεγαβατώρα, που έχει τεθεί ως ορόσημο. Σύμφωνα με την κυβέρνηση, το όφελος εκτιμάται κατά μέσο όρο σε 15 ευρώ ανά Μεγαβατώρα ηλεκτρικής ενέργειας. Ωστόσο, η αποτελεσματικότητα της παρέμβασης αμφισβητείται ήδη, καθώς επικριτές της εκτιμούν ότι η επίδρασή της θα είναι περιορισμένη. Και, παρ’ ότι είναι πρόωρο να αξιολογηθεί η πραγματική επίδραση των μέτρων, οι ανακοινώσεις των χαλυβουργιών αναδεικνύουν το μέγεθος του προβλήματος που καλούνται να αντιμετωπίσουν. Ενδεικτική είναι η περίπτωση της Acciaierie Beltrame, η οποία ανακοίνωσε προγραμματισμένες διακοπές παραγωγής τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο. Πρόκειται για μία εξέλιξη που δείχνει ότι το ενεργειακό κόστος δεν περιορίζει πλέον μόνο τα περιθώρια κέρδους, αλλά επηρεάζει ευθέως τις αποφάσεις για τη λειτουργία των εργοστασίων. Η ιταλική περίπτωση έχει ιδιαίτερη σημασία και για την Ελλάδα. Καταδεικνύει ότι ακόμη και μία χώρα που προχωρεί σε άμεσες παρεμβάσεις για τις τιμές ηλεκτρισμού δυσκολεύεται να προστατεύσει την ενεργοβόρο βιομηχανία της. Παράλληλα, δίνει έρεισμα στις εκτιμήσεις ότι τα ελληνικά μέτρα στήριξης είναι μεν αρκετά σημαντικά, ωστόσο σχεδιάστηκαν από την κυβέρνηση λαμβάνοντας υπόψη λιγότερο αρνητικές συνθήκες, που πλέον έχουν επιδεινωθεί αισθητά.
