Η Edison ξεκινά κάλυψη της μετοχής της Alter Ego Media, δίνοντας τιμή-στόχο τα 7,10 ευρώ και περιθώριο ανόδου περίπου 25% σε σχέση με το πρόσφατο κλείσιμο των €5,68. Στην ανάλυσή της, η Edison εστιάζει στον μετασχηματισμό του ομίλου σε ένα καθετοποιημένο σχήμα Media & Entertainment, με δραστηριότητες που πλέον δεν περιορίζονται στα παραδοσιακά μέσα ενημέρωσης, αλλά επεκτείνονται στις συνδρομητικές υπηρεσίες, το live entertainment, το e-ticketing και το streaming.
Αναλυτικά, τα βασικά σημεία της ανάλυσης της Edison περιλαμβάνουν:
- Στρατηγικός Μετασχηματισμός & Διαφοροποίηση Εσόδων: Η Edison υπογραμμίζει την επιτυχημένη υλοποίηση του Σχεδίου Στρατηγικού Μετασχηματισμού του Ομίλου. Στόχος του στρατηγικού πλάνου, αποτελεί η σταδιακή απεξάρτηση από τα διαφημιστικά έσοδα (τα οποία αποτελούσαν το 88% των εσόδων του προηγούμενου έτους) μέσω της ανάπτυξης νέων, επαναλαμβανόμενων εσόδων όπως οι συνδρομητικές υπηρεσίες και η δυναμική είσοδος στον κλάδο του Live Entertainment και του e-ticketing.
- Ισχυρές Προοπτικές Ανάπτυξης & Λειτουργική Μόχλευση: Όπως χαρακτηριστικά τονίζει η έκθεση, μεταξύ των χρήσεων του 2021 και του 2025, ο Όμιλος κατέγραψε έναν εντυπωσιακό ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 16% στα έσοδα και 28% στο EBITDA. Για την περίοδο 2025-2028, η Edison, προβλέπει μέση ετήσια αύξηση εσόδων ύψους 11% και EBITDA 14%, αποτέλεσμα της ενσωμάτωσης νέων δραστηριοτήτων υψηλότερης κερδοφορίας και την επίτευξη λειτουργικής μόχλευσης. Παράλληλα, αναμένει πως και η καθαρή κερδοφορία θα ενισχυθεί περαιτέρω, αποτέλεσμα της μείωσης των αποσβέσεων σε περιεχόμενο και την ομαλοποίηση του φορολογικού συντελεστή.
- Υγιής Ισολογισμός & Ισχυρή Ανταμοιβή Μετόχων: Ο Όμιλος διατηρεί έναν εξαιρετικά συντηρητικό ισολογισμό, γεγονός που προσφέρει μεγάλη ευελιξία στην επένδυση κεφαλαίων και στην αξιοποίηση μελλοντικών ευκαιριών για περισσότερα M&As. Η Edison προβλέπει διψήφια ετήσια αύξηση του μερίσματος, ξεκινώντας από τα €0,20/μετοχή για το τρέχον έτος, σε συνδυασμό με την υλοποίηση του εγκεκριμένου προγράμματος επαναγοράς ιδίων μετοχών.
- Τομέας Live Entertainment & Ticketing: Οι πρόσφατες εξαγορές των Stages Network και More.gr, μετατρέπουν την Alter Ego Media σε έναν πλήρως καθετοποιημένο όμιλο. Η Edison εκτιμά ότι ο o σχετικός κλάδος προσφέρει πολύ σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης και βάση των εκτιμήσεών της, θα αποτελέσει την πιο κερδοφόρα δραστηριότητα του Ομίλου, με το περιθώριο EBITDA να αναμένεται να αγγίξει το 50,4% έως το τέλος 2028.
- Κρυμμένη Υπεραξία από τις Υπηρεσίες Streaming (ANT1+): Η αποτίμηση των €7,10 ανά μετοχή δεν ενσωματώνει ακόμη καμία οικονομική συνεισφορά από τη στρατηγική συμμετοχή (33,33%) της Alter Ego Media στην κοινή συνδρομητική πλατφόρμα streaming μαζί με τους Ομίλους Antenna και Motor Oil. Η ολοκλήρωση της συμφωνίας τελεί υπό την έγκριση της Επιτροπής Ανταγωνισμού και μελλοντική της επιτυχία δημιουργεί επιπλέον περιθώρια ανόδου στο consensus των αναλυτών.
