Η χρηματοδότηση της επόμενης φάσης ανάπτυξης στις ΑΠΕ, η ανθεκτικότητα των εσόδων, καθώς τα επιδιωκόμενα χαρακτηριστικά του «πράσινου» χαρτοφυλακίου, αποτελούν τα κίνητρα της Motor Oil, στο πρόσφατο deal με τη ΔΕΗ για την πώληση αιολικών και φωτοβολταϊκών πάρκων. Όπως επισημαίνουν στελέχη του ομίλου στο powergame.gr, αποτυπώνει τη στρατηγική που θα ακολουθήσει από εδώ και στο εξής στις «πράσινες» επενδύσεις.
Με βάση τις ανακοινώσεις των δύο ομίλων, η Motor Oil παραχωρεί έξι εν λειτουργία αιολικά πάρκα συνολικής ισχύος 107 MW μέσω της MORE («πράσινου βραχίονα» της Motor Oil), ενώ ταυτόχρονα περιορίζει τη θέση της στα φωτοβολταϊκά της Unagi, της κοινοπραξίας που έχει συστήσει με τη ΔΕΗ. Ειδικότερα, η ΔΕΗ αποκτά το 100% δώδεκα cluster φωτοβολταϊκών έργων συνολικής ισχύος 1.175 MW, ενώ μέσω της Unagi η Motor Oil διατηρεί ποσοστό 51% σε τρία clusters συνολικής ισχύος 288 MW. Το συνολικό τίμημα της συμφωνίας ανέρχεται στα 237 εκατ. ευρώ.
Σύμφωνα με τα ίδια στελέχη, όσον αφορά τα φωτοβολταϊκά, στην πράξη το deal δεν συνιστά πλήρη αποχώρηση της Motor Oil από το κοινό εγχείρημα. Κι αυτό γιατί εξαρχής είχε συμφωνηθεί πως τα έργα της Unagi θα επιμερίζονταν σταδιακά ανάμεσα στους δύο ομίλους, ώστε κάθε πλευρά να αποκτήσει χαρτοφυλάκιο με πλήρη κυριότητα. Επομένως, αν και η MORE περιορίζει μεν τη συμμετοχή της στο κοινοπρακτικό σχήμα, εξακολουθεί να διατηρεί παρουσία.
Η σημασία των αιολικών
Το μεγαλύτερο ενδιαφέρον της συμφωνίας εντοπίζεται στην πώληση των έξι αιολικών πάρκων. Ο λόγος είναι πως τα αιολικά είναι σήμερα η τεχνολογία ΑΠΕ που εμφανίζει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι στις στρεβλώσεις που έχουν αρχίσει να καταγράφονται στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας.
Οι ολοένα συχνότερες αρνητικές ή χονδρεμπορικές τιμές, αλλά και οι περικοπές παραγωγής από τους Διαχειριστές, επηρεάζουν κυρίως τα έσοδα των φωτοβολταϊκών έργων, λόγω της ταυτόχρονης παραγωγής μεγάλου όγκου ενέργειας κατά τις μεσημβρινές ώρες. Αντίθετα, τα αιολικά εμφανίζουν πιο ισορροπημένο προφίλ παραγωγής σε όλο το 24ωρο και, κατά συνέπεια, τα έσοδά τους έχουν μικρότερη έκθεση στις πιέσεις της αγοράς.
Υπό αυτό το πρίσμα, η απόφαση της MORE να εντάξει στο deal και αιολικά assets θεωρείται ενδεικτική για τη διεύρυνση των οικονομικών πόρων περαιτέρω ανάπτυξης της εταιρείας. Σύμφωνα με τα στελέχη του ομίλου, στόχος πλέον είναι η κατασκευή νέων έργων ΑΠΕ να μη βασίζεται αποκλειστικά σε κεφάλαια της μητρικής Motor Oil, αλλά να υποστηρίζεται και από ίδια κεφάλαια της θυγατρικής, που εξασφαλίζει μέσω της λειτουργίας αλλά και της αξιοποίησης του χαρτοφυλακίου της.
Υπό αυτήν την έννοια, στους μοχλούς ανάπτυξης της MORE προστίθεται και το αυτοχρηματοδοτούμενο μοντέλο. Επομένως, η πώληση μέρους των εν λειτουργία έργων της λειτουργεί ως μηχανισμός άντλησης κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση της επόμενης φάσης επενδύσεων.
Τα επόμενα βήματα
Μάλιστα, εκτιμάται πως η συμφωνία διαμορφώθηκε σε υψηλά επίπεδα αποτίμησης, γεγονός που επιτρέπει στη MORE να συγκεντρώσει σημαντική ρευστότητα για την επόμενη ημέρα. Οι πηγές του Ομίλου σημειώνουν ότι στόχος είναι αυτή η ρευστότητα να κατευθυνθεί και στην αναζήτηση ευκαιριών για εξαγορά έργων, με επίκεντρο τα αιολικά πάρκα και τις αυτόνομες μονάδες αποθήκευσης.
Μάλιστα, το «σκανάρισμα» θα αφορά τόσο την εγχώρια αγορά όσο και τις γειτονικές χώρες. Από την άλλη μεριά, η Motor Oil γίνεται πιο επιλεκτική στην ανάπτυξη φωτοβολταϊκών. Κι αυτό γιατί η ηλιακή τεχνολογία είναι εκείνη που πλήττεται περισσότερο από τις αρνητικές χονδρεμπορικές τιμές και τους περιορισμούς έγχυσης ενέργειας στο σύστημα, με αποτέλεσμα να «ψαλιδίζονται» τα έσοδα των έργων.
Αυτό εξηγεί και την επιλογή περιορισμού της συμμετοχής στα φωτοβολταϊκά της Unagi. Επομένως, το ζητούμενο πλέον για τον Όμιλο δεν είναι μόνο η αύξηση της εγκατεστημένης ισχύος, αλλά η δημιουργία χαρτοφυλακίου με καλύτερο μείγμα τεχνολογιών και μεγαλύτερη ανθεκτικότητα στα νέα δεδομένα της αγοράς.
Παραμένει ο στόχος για 2 GW έως το 2030
Ίσως το πιο σημαντικό είναι πως τα παραπάνω δείχνουν πως η συμφωνία με τη ΔΕΗ δεν αλλάζει τον βασικό στρατηγικό σχεδιασμό της Motor Oil για τον τομέα των ΑΠΕ. Υπενθυμίζεται ότι ο Όμιλος έχει θέσει ως στόχο να διαθέτει έως το 2030 έργα Ανανεώσιμων Πηγών συνολικής ισχύος 2 GW.
Παράλληλα, σύμφωνα με το στρατηγικό πλάνο του Ομίλου, οι ΑΠΕ αναμένεται στο τέλος της δεκαετίας να συνεισφέρουν πάνω από 250 εκατ. ευρώ στα EBITDA. Αφετηρία γι’ αυτό θα αποτελέσει η ήδη σημαντική παρουσία που έχει η MORE στην αγορά.
Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του έτους διέθετε σε λειτουργία έργα συνολικής ισχύος 847 MW, ενώ το pipeline της προσεγγίζει τα 2,7 GW. Την ίδια στιγμή, ο τομέας εξηλεκτρισμού του Ομίλου -στον οποίο περιλαμβάνονται τόσο η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας όσο και η λιανική προμήθεια- κατέγραψε ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας στα 46 εκατ. ευρώ, έναντι 27 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2025. Μάλιστα, βασικός παράγοντας για τη βελτίωση των επιδόσεων ήταν η αυξημένη παραγωγή των αιολικών πάρκων, λόγω των ευνοϊκών καιρικών συνθηκών κατά το πρώτο τρίμηνο.
