Τα hedge funds στο αμερικανικό φυσικό αέριο έχουν συγκεντρώσει τη μεγαλύτερη καθαρή θετική θέση στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) και στα δικαιώματα προαίρεσης (options) των τελευταίων σχεδόν οκτώ ετών, καθώς η παραγωγή μειώνεται και οι αποθήκες φυσικού αερίου υποχωρούν κάτω από τον μακροπρόθεσμο εποχικό μέσο όρο ως απάντηση στις χαμηλές τιμές του 2024.
Τα hedge funds και άλλοι διαχειριστές κεφαλαίων αγόρασαν το ισοδύναμο 612 δισεκατομμυρίων κυβικών ποδιών (bcf) αερίου στα δύο κύρια futures και options που βασίζονται στις τιμές του Henry Hub στη Λουιζιάνα τις τελευταίες επτά ημέρες.
Τα funds έχουν αγοράσει αέριο σε 13 από τις τελευταίες 15 εβδομάδες, αγοράζοντας συνολικά 3.970 bcf από τις 5 Νοεμβρίου, σύμφωνα με αρχεία που κατατέθηκαν στην Επιτροπή Εμπορευμάτων και Μελλοντικών Συμβολαίων των ΗΠΑ (CFTC).
Η συνδυασμένη θέση είχε αυξηθεί στα 3.586 bcf, το υψηλότερο επίπεδο από το 2017, και πριν από αυτό το 2014, και βρίσκεται στο 98ο εκατοστημόριο για όλες τις εβδομάδες από το 2010.
Οι θετικές θέσεις αγοράς (long) υπερτερούσαν των αρνητικών θέσεων πώλησης (short) με αναλογία πάνω από 3,3:1, το υψηλότερο ποσοστό εδώ και σχεδόν τέσσερα χρόνια, επιβεβαιώνοντας το ισχυρό θετικό συναίσθημα.
Από την 1η Οκτωβρίου, τα αποθέματα σε υπόγειες αποθήκες έχουν μειωθεί κατά 1.494 bcf, σε σύγκριση με την προηγούμενη δεκαετή εποχική μέση μείωση 1.230 bcf. Τα αποθέματα έχουν πέσει κατά 80 bcf (-4% ή -0,27 τυπικές αποκλίσεις) κάτω από τον δεκαετή εποχικό μέσο όρο, σε σύγκριση με ένα πλεόνασμα 410 bcf (+20% ή +1,18σ) την ίδια ημερομηνία το 2024.
Οι εξαιρετικά χαμηλές τιμές για το μεγαλύτερο μέρος του περασμένου έτους προκάλεσαν ρεκόρ παραγωγής αερίου από φυσικό αέριο και μια μέτρια πτώση στην εξόρυξη, εξαλείφοντας το μεγάλο πλεόνασμα που είχε δημιουργηθεί από το ήπιο χειμώνα του 2023/24.
Οι ελαφρώς πιο γρήγορες εξαγωγές υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) και ο πιο κρύος χειμώνας μέχρι στιγμής το 2024/25 έχουν επιταχύνει τη διαδικασία προσαρμογής.
Οι τιμές των futures για το αέριο έχουν ήδη διπλασιαστεί, φτάνοντας σε μέσο όρο $3,66 ανά εκατομμύριο British thermal units (BTU) μέχρι το Φεβρουάριο από το χαμηλό των $1,75 το Μάρτιο του 2024.
Παρά ταύτα, οι τιμές παραμένουν σχετικά χαμηλές. Τα αποθέματα είναι ακόμη πιο χαμηλά από τον μέσο όρο στην Ευρώπη και την Ουκρανία, εγγυώμενα ισχυρή ζήτηση για το αμερικανικό LNG κατά τη διάρκεια της θερινής περιόδου ανεφοδιασμού.
Οι διαχειριστές hedge funds αναμένουν ότι οι τιμές θα πρέπει να αυξηθούν περαιτέρω τους επόμενους μήνες για να περιοριστεί η κατανάλωση από τους γεννήτριες φυσικού αερίου, να ενισχυθεί η επιστροφή στην αύξηση της παραγωγής, να σταθεροποιηθούν τα αποθέματα και να ικανοποιηθεί η αυξημένη ζήτηση εξαγωγών.
Πετρέλαιο
Σε αντίθεση με το αέριο, οι επενδυτές έχουν γίνει εξαιρετικά αρνητικοί για τις προοπτικές των τιμών πετρελαίου, καθώς οι εμπορικές μάχες δασμών μεταξύ των ΗΠΑ και των κύριων εμπορικών τους εταίρων μειώνουν τις ελπίδες για έναν κυκλικό αναβρασμό που θα ενισχύσει την κατανάλωση πετρελαίου, μεταδίδει το Reuters.
Οι διπλωματικές διαπραγματεύσεις μεταξύ των ΗΠΑ και της Ρωσίας για να τερματιστεί η σύγκρουση στην Ουκρανία θα μπορούσαν να προσθέσουν εφοδιασμούς αργού πετρελαίου, ενώ οι επενδυτές παραμένουν αβέβαιοι για την αποτελεσματικότητα της ανανεωμένης εκστρατείας μέγιστης πίεσης για να περιοριστούν οι εξαγωγές πετρελαίου από το Ιράν.
Τα hedge funds και άλλοι διαχειριστές χρημάτων πούλησαν το ισοδύναμο 42 εκατομμυρίων βαρελιών στα έξι πιο σημαντικά μελλοντικά συμβόλαια και επιλογές πετρελαίου στις τελευταίες επτά ημέρες.
Οι διαχειριστές χρημάτων πούλησαν πετρέλαιο σε κάθε μία από τις τελευταίες τέσσερις εβδομάδες, μειώνοντας τη θέση τους κατά συνολικά 175 εκατομμύρια βαρέλια από τις 21 Ιανουαρίου.
Η συνδυασμένη θέση μειώθηκε σε μια πολύ αρνητική θέση 411 εκατομμυρίων βαρελιών (19ο εκατοστημόριο για όλες τις εβδομάδες από το 2011) από μια μέτρια αρνητική θέση 586 εκατομμυρίων (36ο εκατοστημόριο) τέσσερις εβδομάδες νωρίτερα.
Στην πιο πρόσφατη εβδομάδα, οι πωλήσεις επικεντρώθηκαν κυρίως στο NYMEX και το ICE WTI (-24 εκατομμύρια βαρέλια) και το Brent (-24 εκατομμύρια) με μικρότερες πωλήσεις βενζίνης ΗΠΑ (-3 εκατομμύρια) και ντίζελ ΗΠΑ (-2 εκατομμύρια). Οι πωλήσεις αντισταθμίστηκαν εν μέρει από αγορές ευρωπαϊκού πετρελαίου αερίου (+11 εκατομμύρια βαρέλια).
Οι επενδυτές έχουν γίνει εξαιρετικά αρνητικοί για το WTI, ενώ παραμένουν γενικά θετικοί για το Brent, καθώς η εμπορική σύγκρουση απέκλεισε την επιλογή παράδοσης αργού πετρελαίου αμερικανικής προέλευσης στους διυλιστές της Κίνας.
Διαβάστε επίσης
Αντισυστημισμός 2025: Ένας δυσεπίλυτος γρίφος
