Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Τζέιμι Ντάιμον, εξέδωσε μια αυστηρή προειδοποίηση για τα υψηλά επίπεδα μόχλευσης στις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές, επισημαίνοντας ότι ο κρυφός δανεισμός μπορεί να επιτείνει τις αναταράξεις.
Μιλώντας στο CNBC, ο επικεφαλής του αμερικανικού τραπεζικού κολοσσού υπογράμμισε τους κινδύνους που ελλοχεύουν στο σύστημα, τη στιγμή που οι αποτιμήσεις παραμένουν υψηλές και οι επενδυτές αναλαμβάνουν αυξημένο ρίσκο.
«Το χρέος περιθωρίου (margin debt) βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ», δήλωσε χαρακτηριστικά ο Ντάιμον, προσθέτοντας: «Υπάρχει μεγάλη μόχλευση που δεν φαίνεται εκ πρώτης όψεως επειδή δεν ονομάζεται έτσι, αλλά έχει άλλες ονομασίες. Είναι αυτού του είδους η μόχλευση, άλλη κρυφή και άλλη φανερή». Ειδικότερα, έδωσε έμφαση στον δανεισμό μέσω prime brokerages, hedge funds, διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETFs) και στρατηγικών αρμπιτράζ στα αμερικανικά ομόλογα, καταλήγοντας πως «η συνολική μόχλευση της αγοράς είναι ιδιαίτερα υψηλή».
Σύμφωνα με τον Ντάιμον, η συσσώρευση υπερβολικού χρέους αυξάνει την πιθανότητα ένας και μόνο επενδυτής ή ένα ταμείο να προκαλέσει ευρύτερη αστάθεια. «Όταν υπάρχει αυτό το περιβάλλον, έχετε μεγαλύτερες πιθανότητες κάποιος να διαταράξει την αγορά απότομα, προκαλώντας νευρικότητα στους επενδυτές», ανέφερε.
Το πρόσφατο παράδειγμα του hedge fund Situational Awareness, το οποίο υπέστη σοβαρές ζημίες από πονταρίσματα με μόχλευση στον τεχνολογικό τομέα και οδηγήθηκε σε ρευστοποίηση, αποτυπώνει την ευπάθεια. Ωστόσο, ο ίδιος σημείωσε ότι η αγορά απορρόφησε την κατάρρευση χωρίς να προκληθεί συστημικός κλυδωνισμός.
Διαχωρίζοντας τη σημερινή κατάσταση από την κρίση του 2008, ο Ντάιμον διευκρίνισε: «Δεν θα έλεγα ότι η μόχλευση βρίσκεται σε επίπεδα που θα προκαλέσουν καταστροφή, αλλά παραμένει υψηλή». Όπως εξήγησε, η μόχλευση από μόνη της δεν αρκεί για να πυροδοτήσει συστημική κρίση. «Το χειρότερο σενάριο είναι να υπάρξουν πραγματικές ζημίες στην αγορά. Το 2008 δεν ήταν μόνο η μόχλευση, αλλά το μέγεθος των ζημιών που πραγματοποιήθηκαν στα στεγαστικά δάνεια».
Παράλληλα, ο επικεφαλής της JPMorgan προειδοποίησε για την επανεμφάνιση των πληθωριστικών πιέσεων λόγω των αυξημένων δημοσιονομικών ελλειμμάτων, των επενδύσεων σε υποδομές και των παγκόσμιων αμυντικών δαπανών. «Ο επανεξοπλισμός του πλανήτη θα είναι πληθωριστικός», υπογράμμισε, εκτιμώντας ότι οι παράγοντες αυτοί ενδέχεται να διατηρήσουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα.
