Η έντονη μεταβλητότητα του χρηματιστηρίου της Νότιας Κορέας κινδυνεύει να απομακρύνει επενδυτές, παρά τις θετικές προοπτικές του κλάδου της τεχνητής νοημοσύνης και των ημιαγωγών, υποστηρίζει σε ανάλυσή της η αρθρογράφος του Bloomberg Opinion, Σούλι Ρεν.
Ο βασικός δείκτης Kospi κατέγραψε πτώση σχεδόν 40% μέσα σε μόλις 27 συνεδριάσεις, μια εξέλιξη που, σύμφωνα με την ανάλυση, θυμίζει τη χρηματιστηριακή κατάρρευση της Κίνας το 2015. Αν και η υποχώρηση των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης διεθνώς δείχνει να αποκλιμακώνεται, η αρθρογράφος εκτιμά ότι η ανάκαμψη του κορεατικού χρηματιστηρίου δεν είναι δεδομένη.
Όπως σημειώνει, τα θεμελιώδη μεγέθη των μεγάλων κορεατικών εταιρειών παραμένουν ισχυρά.
Οι Samsung Electronics και SK Hynix, που αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ήμισυ του δείκτη Kospi, επωφελούνται άμεσα από την αυξανόμενη ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης. Παράλληλα, ο δείκτης διαπραγματεύεται σε αποτίμηση μόλις 5,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων 12 μηνών, το χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας.
Αποτροπή για θεσμικούς επενδυτές
Ωστόσο, σύμφωνα με την ανάλυση, η υπερβολική μεταβλητότητα λειτουργεί αποτρεπτικά για τους μεγάλους θεσμικούς επενδυτές. Από τις αρχές του 2026 ο Kospi έχει καταγράψει 33 συνεδριάσεις με ημερήσιες μεταβολές τουλάχιστον 5%, έναντι μόλις τεσσάρων για τον ιαπωνικό Nikkei 225 και καμίας για τον Hang Seng του Χονγκ Κονγκ. Ως αποτέλεσμα, οι ξένοι επενδυτές μειώνουν σταθερά την έκθεσή τους στην κορεατική αγορά.
Η αρθρογράφος αποδίδει σημαντικό μέρος αυτής της μεταβλητότητας στα μοχλευμένα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (leveraged ETFs), ιδιαίτερα εκείνα που επενδύουν σε μία μόνο μετοχή, τα οποία εγκρίθηκαν από την κυβέρνηση στα τέλη Μαΐου. Τα προϊόντα αυτά υποχρεώνονται σε καθημερινές αναπροσαρμογές των χαρτοφυλακίων τους, ενισχύοντας τις διακυμάνσεις των τιμών.
Παράλληλα, υποστηρίζει ότι οι κυβερνητικές επιλογές οδήγησαν πολλούς μικροεπενδυτές, κυρίως νέους, να αναλάβουν υπερβολικό κίνδυνο. Ένα από τα δημοφιλέστερα μοχλευμένα ETFs που συνδέονται με τη SK Hynix έχασε έως και το 84% της αξίας του από την κορύφωση του Ιουνίου, ενώ περίπου 360.000 επενδυτικοί λογαριασμοί έκλεισαν αναγκαστικά λόγω ζημιών, με το 62% να ανήκει σε επενδυτές ηλικίας κάτω των 35 ετών.
Η ανάλυση επικρίνει επίσης την απόφαση του Εθνικού Συνταξιοδοτικού Ταμείου της Νότιας Κορέας, ύψους περίπου 1 τρισ. δολαρίων, να αυξήσει προσωρινά το όριο συμμετοχής του στις εγχώριες μετοχές, υποστηρίζοντας ότι η κίνηση αυτή ενίσχυσε τη χρηματιστηριακή υπερθέρμανση αντί να λειτουργήσει σταθεροποιητικά.
Καταλήγοντας, η αρθρογράφος εκφράζει την άποψη ότι, όπως τα τελευταία χρόνια αρκετοί διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων θεωρούν την Κίνα δύσκολη αγορά για επενδύσεις λόγω κυβερνητικών παρεμβάσεων, αντίστοιχες ανησυχίες αρχίζουν πλέον να διατυπώνονται και για τη Νότια Κορέα.
