THEPOWERGAME
Overweight στις ελληνικές μετοχές δηλώνει η Morgan Stanley, υπογραμμίζοντας τις αδικαιολόγητα φθηνές αποτιμήσεις τους και τις πολύ ισχυρές προοπτικές που έχουν, ειδικά οι μετοχές του τραπεζικού κλάδου. Η Ελλάδα αποτελεί την αγορά με το καλύτερο προφίλ ανταμοιβής-κινδύνου στην περιοχή της αναδυόμενης Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (ΕΕΜΕΑ), όπως τονίζει, και διαπραγματεύεται με discount κοντά στα ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Η ανάκαμψη του ελληνικού μακροοικονομικού περιβάλλοντος συνεχίζεται, με τους οικονομολόγους της Morgan Stanley να αναμένουν σχετική ανθεκτικότητα σε σύγκριση με την υπόλοιπη Ευρώπη και να εκτιμούν ότι η Ελλάδα θα μπορέσει τελικά να αποφύγει μια τεχνική ύφεση, σε αντίθεση με την υπόλοιπη Ευρωζώνη, χάρη (και) στη στήριξη από την αρκετά καλά στοχευμένη δημοσιονομική πολιτική και την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων του Ταμείου Ανάκαμψης. Όπως προβλέπουν, η ανάπτυξη θα διαμορφωθεί στο 1,1% το 2023 και στο 1,9% το 2024, με το Σχέδιο Ανάκαμψης να αναμένεται να αυξήσει το ΑΕΠ έως και 6,9% έως το 2026, με βάση τις εκτιμήσεις της Τράπεζας της Ελλάδος.
Σε ό,τι αφορά τις μετοχές, η Morgan Stanley προτιμά τις τράπεζες λόγω του σχετικά ισχυρού μακροοικονομικού περιβάλλοντος, σε συνδυασμό με την υψηλή ευαισθησία του κλάδου στις αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ και τους μειωμένους κινδύνους ποιότητας του ενεργητικού μετά την εκκαθάριση των ισολογισμών. Η επέκταση των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων των ελληνικών τραπεζών μόλις ξεκίνησε και θα επιταχυνθεί, χάρη στις αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ, με το όφελος να ξεπερνά τις υψηλότερες προβλέψεις, λόγω των χαμηλών κινδύνων στην ποιότητα του ενεργητικού.
Η θετική δυναμική της κερδοφορίας θα υποστηρίξει την υπεραπόδοση των ελληνικών μετοχών, κατά τη Morgan Stanley. Οι επιδόσεις των ελληνικών μετοχών αυτό το έτος ήταν καλύτερες από άλλες ανεπτυγμένες και αναδυόμενες ευρωπαϊκές αγορές, χάρη στις θετικές αναθεωρήσεις κερδών, οι οποίες και αναμένεται να συνεχιστούν. Για παράδειγμα, για τις τράπεζες, οι οποίες αποτελούν το 41% του δείκτη MSCI, οι αναλυτές της εκτιμούν αύξηση κερδών 11% σε μέσο όρο, όπως αναφέρει.
Παρά την ανθεκτικότητα της Ελλάδας, τα μεγάλα discounts των ελληνικών μετοχών παραμένουν και δεν δικαιολογούνται, όπως τονίζει. Ειδικότερα, κινούνται στο 33-39% σε όρους δεικτών P/E και στο 34-39% σε όρους μερισματικής απόδοσης, έναντι των μετοχών της Ευρώπης και των αναδυόμενων αγορών.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
