Μία από τις μεγαλύτερες εισαγωγές εταιρείας πυρηνικής ενέργειας στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά ετοιμάζεται να πραγματοποιήσει η Westinghouse Electric, η οποία στοχεύει σε αποτίμηση άνω των 50 δισ. δολαρίων μέσω αρχικής δημόσιας προσφοράς μετοχών (IPO).
Η εταιρεία, που αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους παρόχους τεχνολογίας πυρηνικών αντιδραστήρων στον κόσμο, εξετάζει το ενδεχόμενο να καταθέσει δημόσια τα έγγραφα για το IPO ακόμη και τον Οκτώβριο, σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg.
Η πιθανή αποτίμηση των άνω των 50 δισ. δολαρίων αποκτά ιδιαίτερη σημασία εάν συγκριθεί με την κατά πολύ μικρότερη αξία, στην οποία η Westinghouse πέρασε στα χέρια των σημερινών ιδιοκτητών της μόλις πριν από τρία χρόνια.
Από τα 8 δισ. σε αποτίμηση 50 δισ. δολαρίων
Πυρηνικός αντιδραστήρας AP1000 της Westinghouse © Westinghouse
Η Westinghouse εξαγοράστηκε το 2023 από τη Cameco και την Brookfield, σε μια συναλλαγή με συνολική επιχειρηματική αξία περίπου 8,2 δισ. δολαρίων.
Η Cameco απέκτησε ποσοστό 49%, ενώ η Brookfield κατέχει το υπόλοιπο 51%. Η συναλλαγή ολοκληρώθηκε τον Νοέμβριο του 2023 και αποτέλεσε στρατηγικό στοίχημα στην αναβίωση της πυρηνικής ενέργειας.
Εάν η Westinghouse καταφέρει να εισαχθεί με αποτίμηση άνω των 50 δισ. δολαρίων, η αξία της εταιρείας θα είναι πολλαπλάσια εκείνης που είχε μόλις τρία χρόνια νωρίτερα.
Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει την αλλαγή στις προοπτικές της πυρηνικής ενέργειας, καθώς κυβερνήσεις και επιχειρήσεις αναζητούν σταθερές πηγές ηλεκτρισμού για να καλύψουν την αυξανόμενη ζήτηση, αλλά και τις ανάγκες της ενεργειακής μετάβασης.
Η Cameco, μάλιστα, έχει αναφέρει ότι αναμένει σημαντική αύξηση της δραστηριότητας της Westinghouse, καθώς η παγκόσμια ζήτηση για νέα πυρηνικά εργοστάσια και υπηρεσίες συντήρησης υφιστάμενων αντιδραστήρων ενισχύεται.
Η επιστροφή της πυρηνικής ενέργειας
Η συγκυρία για τη Westinghouse είναι ιδιαίτερα ευνοϊκή.
Η ζήτηση για πυρηνική ενέργεια αυξάνεται καθώς η τεχνητή νοημοσύνη και τα κέντρα δεδομένων δημιουργούν νέες ανάγκες για τεράστιες ποσότητες ηλεκτρικής ενέργειας, την ώρα που κυβερνήσεις επιδιώκουν μεγαλύτερη ενεργειακή ασφάλεια και χαμηλότερες εκπομπές άνθρακα.
Στις ΗΠΑ, η κυβέρνηση Τραμπ έχει θέσει την επέκταση της πυρηνικής ενέργειας στο επίκεντρο της ενεργειακής πολιτικής της.
Μάλιστα, το αμερικανικό υπουργείο Ενέργειας έχει ξεκινήσει πρόγραμμα δανειοδότησης ύψους 17,5 δισ. δολαρίων για την υποστήριξη της κατασκευής δέκα πυρηνικών αντιδραστήρων AP1000 έως το 2030. Η πρωτοβουλία αποτελεί μέρος της ευρύτερης προσπάθειας της Ουάσιγκτον να αυξήσει σημαντικά την πυρηνική ισχύ της χώρας.
Η Westinghouse βρίσκεται στο επίκεντρο αυτής της προσπάθειας, καθώς η τεχνολογία της AP1000 αποτελεί μία από τις βασικές τεχνολογικές πλατφόρμες για τη νέα γενιά πυρηνικών μονάδων στις ΗΠΑ.
Τεχνολογία σε εκατοντάδες αντιδραστήρες
Η Westinghouse έχει ιστορία που ξεκινά από τον 19ο αιώνα και διεκδικεί ιδιαίτερη θέση στην ιστορία της πυρηνικής ενέργειας, καθώς συνδέεται με τον πρώτο εμπορικό αντιδραστήρα πεπιεσμένου νερού στον κόσμο, ο οποίος κατασκευάστηκε στην Πενσιλβάνια.
Σήμερα, η εταιρεία απασχολεί περισσότερους από 12.500 εργαζομένους σε 21 χώρες.
Η τεχνολογία της χρησιμοποιείται σε μεγάλο μέρος του παγκόσμιου πυρηνικού στόλου. Σύμφωνα με στοιχεία της Cameco, η τεχνολογία της Westinghouse χρησιμοποιείται από το 57% των 417 πυρηνικών αντιδραστήρων που λειτουργούν παγκοσμίως.
Παράλληλα, η εταιρεία διαθέτει pipeline έως και 91 πιθανών ευκαιριών για τη νεότερη γενιά αντιδραστήρων της, στοιχείο που αποτελεί σημαντικό μέρος της επενδυτικής ιστορίας που θα παρουσιάσει στους επενδυτές ενόψει της εισαγωγής της.
Το αμερικανικό κράτος ανοίγει τον δρόμο
Η Westinghouse έχει ήδη εξασφαλίσει σημαντική πολιτική και χρηματοδοτική στήριξη στις ΗΠΑ.
Τον Αύγουστο, ο αμερικανικός στρατός επέλεξε τη Westinghouse και άλλες τέσσερις εταιρείες για την κατασκευή, ιδιοκτησία και λειτουργία μονάδων παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας.
Παράλληλα, η κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει προωθήσει συμφωνίες και χρηματοδοτικά εργαλεία που μπορούν να διευκολύνουν την ανάπτυξη νέων αντιδραστήρων Westinghouse.
Οι εξελίξεις αυτές δημιουργούν μια ιδιαίτερα σημαντική αγορά για την εταιρεία, καθώς η αύξηση της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας από τα κέντρα δεδομένων και την τεχνητή νοημοσύνη καθιστά την αξιόπιστη παραγωγή ενέργειας ολοένα πιο κρίσιμη.
Το μεγάλο στοίχημα
Για την Cameco και την Brookfield που την εξαγόρασαν, το IPO αποτελεί πιθανότατα το επόμενο μεγάλο βήμα στην αξιοποίηση της επένδυσης που πραγματοποίησαν το 2023.
Όταν ολοκλήρωσαν την εξαγορά, η Westinghouse είχε συνολική επιχειρηματική αξία περίπου 8,2 δισ. δολάρια, ενώ η Cameco κατέβαλε περίπου 2,1 δισ. δολάρια για το 49% της εταιρείας.
Η σημερινή προσπάθεια για αποτίμηση άνω των 50 δισ. δολαρίων θα σηματοδοτούσε, εφόσον επιτευχθεί, μια θεαματική ανατίμηση της συμμετοχής των δύο μετόχων.
Η Cameco έχει ήδη αρχίσει να αποκομίζει οικονομικά οφέλη από την επένδυση.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της εταιρείας, το 2025 έλαβε διανομή 49 εκατ. δολαρίων από τη Westinghouse, ενώ τον Οκτώβριο έλαβε επιπλέον 171,5 εκατ. δολάρια, που αντιστοιχούσαν στο μερίδιό της από προκαταβολή 350 εκατ. δολαρίων για έργο κατασκευής δύο πυρηνικών αντιδραστήρων στο Ντούκοβανι της Τσεχίας. Στις αρχές του 2026 έλαβε ακόμη 49 εκατ. δολάρια.
Η αγορά των IPO δεν είναι χωρίς κινδύνους
Η Westinghouse, ωστόσο, θα επιχειρήσει να βγει στις αγορές σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδυτές εμφανίζονται περισσότερο επιλεκτικοί απέναντι στις νέες εγγραφές στη Wall Street.
Η άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης έχει προκαλέσει κύμα IPO και επενδύσεων σε εταιρείες που συνδέονται με την κατασκευή υποδομών για data centers. Ωστόσο, αρκετές από τις πρόσφατες εισαγωγές δεν έχουν καταφέρει να διατηρήσουν την αρχική τους δυναμική στη δευτερογενή αγορά.
Η Standard Nuclear, που εισήχθη τον Ιούλιο με μειωμένη προσφορά, διαπραγματεύεται περίπου 14% κάτω από την τιμή εισαγωγής της, ενώ η X-Energy, που έκανε IPO τον Απρίλιο, έχει υποχωρήσει περίπου 32% κάτω από την τιμή εισαγωγής.
Ακόμη πιο χαρακτηριστικό είναι το γεγονός ότι η Holtec Nuclear, εταιρεία παροχής εξειδικευμένων υπηρεσιών στον πυρηνικό κλάδο, ανέβαλε αυτή την εβδομάδα τη δική της σχεδιαζόμενη εισαγωγή στις ΗΠΑ.
Το ερώτημα, επομένως, δεν είναι μόνο εάν η Westinghouse μπορεί να πετύχει αποτίμηση άνω των 50 δισ. δολαρίων.
Είναι εάν οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να αποτιμήσουν σήμερα την πυρηνική αναγέννηση με βάση τις μελλοντικές δυνατότητες του κλάδου.
