THEPOWERGAME
Λεπτές ισορροπίες καλούνται οι διατηρήσουν οι αρμόδιοι αξιωματούχοι στον χρηματοπιστωτικό τομέα και ειδικότερα οι κεντρικές τράπεζες ανάμεσα στην αναδίπλωση των μέτρων στήριξης που παρείχαν εν μέσω της πανδημικής κρίσης και στη διατήρηση μιας ευνοϊκής χρηματοδότησης για τις ευάλωτες επιχειρήσεις και τις αναδυόμενες αγορές. Αυτό είναι το συμπέρασμα που προκύπτει από την έκθεση χρηματοπιστωτικής σταθερότητας του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, όπου τονίζεται πως επιχειρήσεις και αναδυόμενες αγορές είναι εκτεθειμένες σε πιστώσεις που δόθηκαν με υπερβολικά ευνοϊκούς όρους και ενδεχομένως να μην υφίστανται στο μέλλον, προκαλώντας μεγάλες εκροές κεφαλαίων.
Ακίνητα και άνιση ανάκαμψη
Σε ευάλωτη θέση βρίσκεται επίσης η αγορά των εμπορικών ακινήτων, καθώς ορισμένες δραστηριότητες λαμβάνουν χώρα διαδικτυακά. Ως αποτέλεσμα τίθενται στο περιθώριο χώροι γραφείων, λιανικού εμπορίου ή ακόμη και τμήμα ξενοδοχειακών εγκαταστάσεων. Επιπροσθέτως μεγαλύτερα εμπόδια στην πρόσβαση ρευστότητας συναντούν οι μικρές επιχειρήσεις, αλλά κίνδυνοι χρεοκοπίας ελλοχεύουν επίσης για τις μεσαίες και τις μεγάλες επιχειρήσεις.
Δεδομένης της άνισης ανάκαμψης σε διαφορετικές γωνιές του κόσμου, εν μέρει λόγω των διαφορετικών ταχυτήτων που ακολουθούν χώρες στα προγράμματα εμβολιασμού, κάποιες εταιρείες και αγορές κινδυνεύουν να βρεθούν περισσότερο εκτεθειμένες σε μια αλλαγή των συνθηκών χρηματοδότησης. Αφενός τα γενναιόδωρα μέτρα στήριξης των κεντρικών τραπεζών απέτρεψαν το ξέσπασμα μιας κρίσης στον παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αφετέρου, η άφθονη ρευστότητα έχει οδηγήσει στα ύψη τις τιμές μετοχών και ομολόγων ιδιαίτερα μετά το τρίτο τρίμηνο του 2020, με κίνδυνο μια απότομης διόρθωσης των αξιών στην περίπτωση που υπάρξει μια «ραγδαία» και «επίμονη» αύξηση των πραγματικών επιτοκίων στις ΗΠΑ, σημειώνεται στην έκθεση του Ταμείου.
Οι φόβοι για την αύξηση των ομολόγων
Σ΄ αυτό το σημείο αξίζει να σημειωθεί πως η απόδοση των 10ετών αμερικανικών ομολόγων έχει αναρριχηθεί περίπου από το 0,9% στις αρχές του έτους στο 1,69% χθες λόγω των υψηλών προσδοκιών για την ανάπτυξη στις ΗΠΑ. Αυτή η απότομη άνοδος τροφοδότησε φόβους για μια ταχύτερη αύξηση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αν και ο επικεφαλής, Τζερόμ Πάουελ, έχει τονίσει πως πρώτα θα κατοχυρωθεί η ανάπτυξη και η πλήρης απασχόληση προτού αυξηθεί το κόστος δανεισμού στην αμερικανική οικονομία. Το ΔΝΤ κάνει ιδιαίτερη αναφορά στην Κίνα. Μολονότι ανέκαμψε ταχύτερα από τον υπόλοιπο κόσμο, η συσσώρευση επιχειρηματικών δανείων μπορεί να δημιουργήσει εμπόδια στην μακροπρόθεσμη ανάπτυξη της χώρας.
Σε κάθε περίπτωση, η ανθεκτικότητα των τραπεζών στην πανδημική κρίση αποδίδεται στο αυστηρότερο ρυθμιστικό πλαίσιο που επιβλήθηκε για την κεφαλαιακή επάρκειά τους μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-09. Αλλά, τονίζει το ΔΝΤ, απομένει να εξακριβωθεί εάν θα συνεχίσουν να παρέχουν δάνεια εν μέσω της ανάκαμψης των οικονομιών. Αν και είναι χαμηλός ο όγκος των δανείων σε ορισμένες χώρες, οι αιτήσεις αναμένεται να αυξηθούν όσο θα επιταχύνεται η ανάπτυξη, τονίζει το ΔΝΤ.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
