Σε πλήρη εξέλιξη βρίσκεται μία από τις πιο έντονες εταιρικές αντιπαραθέσεις στη διεθνή ναυτιλία, καθώς η ελληνική εισηγμένη εταιρεία, της Σεμίραμις Παληού, Diana Shipping και η αμερικανική Genco Shipping & Trading οδηγούνται σε κρίσιμη ψηφοφορία με φόντο μια προτεινόμενη εξαγορά αξίας εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων, αλλά και σοβαρές καταγγελίες για εταιρική διακυβέρνηση, αποδοχές στελεχών και αξία μετόχων.
Σύμφωνα με δημοσιεύματα του TradeWinds, η σύγκρουση θα κορυφωθεί στις 18 Ιουνίου στη Νέα Υόρκη, όπου οι μέτοχοι της Genco θα κληθούν να αποφασίσουν για το μέλλον του διοικητικού συμβουλίου και, εμμέσως, για το αν θα προχωρήσει η πρόταση εξαγοράς της Diana, η οποία κατέχει ήδη το 14,8% της εταιρείας και προσφέρει 23,50 δολάρια ανά μετοχή σε μετρητά.
Η μάχη των αποτιμήσεων και το «premium» που λείπει
Κεντρικό σημείο της αντιπαράθεσης αποτελεί η αποτίμηση της Genco και κατά πόσο η προσφορά της Diana αντανακλά την πραγματική αξία της εταιρείας.
Σύμφωνα με τη διοίκηση της Genco, η καθαρή αξία ενεργητικού (Net Asset Value – NAV) της εταιρείας εκτιμάται από αναλυτές της αγοράς μεταξύ 25,80 και 26,50 δολαρίων ανά μετοχή, σημαντικά υψηλότερα από την προσφορά των 23,50 δολαρίων.
Η Genco υποστηρίζει ότι η πρόταση της ελληνικής εταιρείας δεν περιλαμβάνει «control premium», δηλαδή το επιπλέον τίμημα που συνήθως καταβάλλεται για την απόκτηση ελέγχου μιας εισηγμένης εταιρείας. Όπως τονίζει, οποιαδήποτε εξαγορά κάτω από το NAV δεν αντικατοπτρίζει τη δίκαιη αξία για τους μετόχους.
Στην επιχειρηματολογία της, η Genco επικαλείται και τον πρόεδρο της Star Bulk Carriers, Hamish Norton, ο οποίος είχε δηλώσει σε επενδυτικό συνέδριο ότι «είναι εξαιρετικά δύσκολο να εξαγοράσεις μια ναυτιλιακή κάτω από το NAV συν premium, καθώς τα διοικητικά συμβούλια απαιτούν τουλάχιστον αξία εκκαθάρισης των περιουσιακών στοιχείων».
Σεμίραμις Παληού: Καταγγελίες για αποδοχές και εταιρική διακυβέρνηση
Η Diana Shipping από την πλευρά της περνά στην αντεπίθεση, κατηγορώντας τη διοίκηση της Genco για υπερβολικές αμοιβές και αδύναμη εταιρική διακυβέρνηση.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που παραθέτει, ο CEO και πρόεδρος της Genco, John Wobensmith, έλαβε συνολικές αποδοχές περίπου 5,95 εκατ. δολαρίων για το 2025, το υψηλότερο ποσό της τελευταίας πενταετίας, παρά το γεγονός ότι η εταιρεία κατέγραψε ζημιογόνο χρήση και πτώση EBITDA για πέμπτη συνεχόμενη χρονιά.
Η ελληνική πλευρά υποστηρίζει επίσης ότι το διοικητικό συμβούλιο της Genco δεν είναι επαρκώς ανεξάρτητο, ενώ κάνει λόγο για αύξηση 35% στο πρόγραμμα κινήτρων των στελεχών, με σημαντικό μέρος να κατευθύνεται εκ νέου στον CEO.
Επιπλέον, η Diana εκτιμά ότι η Genco θα δαπανήσει περίπου 11 εκατ. δολάρια για την άμυνα απέναντι στην προσπάθεια εξαγοράς, επιβαρύνοντας περαιτέρω τους μετόχους.
Η αντεπίθεση της Genco και οι οικογενειακές αιχμές
Η Genco Shipping απαντά χαρακτηρίζοντας τις κατηγορίες «παραπλανητικές και ατεκμηρίωτες», υποστηρίζοντας ότι η Diana επιχειρεί να αποκτήσει τον έλεγχο της εταιρείας «σε ευκαιριακή τιμή» και χωρίς να προσφέρει το απαραίτητο επενδυτικό premium.
Παράλληλα, η αμερικανική εταιρεία στρέφεται κατά της ίδιας της δομής της Diana, κάνοντας λόγο για οικογενειακή επιρροή στη διοίκηση, καθώς η CEO Σεμίραμις Παληού είναι κόρη του ιδρυτή και προέδρου Συμεών Παληού.
Η Genco αναφέρεται επίσης σε «insider self-dealing» μέσω συναλλαγών που, όπως ισχυρίζεται, έχουν αποφέρει περίπου 35 εκατ. δολάρια σε συνδεδεμένα πρόσωπα την τελευταία πενταετία.
Η ελληνική εταιρεία απορρίπτει τις κατηγορίες, τονίζοντας ότι η πρότασή της είναι μετρητοίς και άρα οι μέτοχοι δεν επηρεάζονται από ζητήματα μελλοντικής διακυβέρνησης, αλλά μόνο από την άμεση ρευστοποίηση της επένδυσής τους.
Η κρίσιμη ψηφοφορία τον Ιούνιο
Η τελική αναμέτρηση θα πραγματοποιηθεί στις 18 Ιουνίου στη Νέα Υόρκη, όπου οι μέτοχοι της Genco θα αποφασίσουν για την εκλογή νέου διοικητικού συμβουλίου και, ουσιαστικά, για την τύχη της πρότασης εξαγοράς.
Η Diana έχει προτείνει λίστα έξι υποψηφίων για το board, με στόχο να αποκτήσει πλειοψηφία και να άρει το λεγόμενο «poison pill» — το μέτρο που περιορίζει το ποσοστό συμμετοχής της στο 15%.
Αν η πρόταση περάσει, θα ανοίξει ο δρόμος για πλήρη εξέταση της προσφοράς των 23,50 δολαρίων ανά μετοχή και πιθανή αλλαγή ιδιοκτησιακού καθεστώτος σε μία εταιρεία με στόλο δεκάδων bulk carriers.
Μια από τις πιο σκληρές μάχες στη ναυτιλιακή Wall Street
Η αντιπαράθεση έχει πλέον ξεπεράσει τα όρια μιας απλής εξαγοράς και εξελίσσεται σε ευρύτερη σύγκρουση για το μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης στη ναυτιλία, την αξία των assets και το ποιος ελέγχει τον πλούτο της αγοράς dry bulk.
Με συνολική κεφαλαιοποίηση εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων και στόλους που αριθμούν δεκάδες πλοία, η μάχη Diana–Genco θεωρείται ήδη ένα από τα πιο χαρακτηριστικά proxy battles της χρονιάς στη διεθνή ναυτιλιακή αγορά.
Το αποτέλεσμα της ψηφοφορίας του Ιουνίου θα κρίνει όχι μόνο την πορεία δύο εισηγμένων εταιρειών, αλλά και τις ισορροπίες δύναμης ανάμεσα σε ευρωπαϊκά και αμερικανικά ναυτιλιακά κεφάλαια.
