Κάποιος μάλλον «σνίφαρε βουτάνιο». Οι ειδικοί στην ενέργεια προειδοποιούν εδώ και καιρό ότι ο πόλεμος στο Ιράν προκαλεί το μεγαλύτερο σοκ προσφοράς πετρελαίου στην ιστορία. Το κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ απέκλεισε περίπου 14 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου ημερησίως. Για να καταστραφεί τόση ζήτηση, υποστήριζαν, η τιμή του Brent θα έπρεπε να υπερδιπλασιαστεί σε σχέση με τα προπολεμικά επίπεδα, ξεπερνώντας κατά πολύ τα 150 δολάρια το βαρέλι. Ωστόσο, οι έμποροι πετρελαίου βρίσκονταν σε κατάσταση νάρκης. Μέχρι και τις 17 Απριλίου, οι τιμές παρέμεναν κάτω από τα 90 δολάρια το βαρέλι. Την περασμένη εβδομάδα, με τις συζητήσεις για αναζωπύρωση των συγκρούσεων, άρχισαν να «ξυπνούν». Στις 30 Απριλίου, οι τιμές εκτινάχθηκαν πάνω από τα 125 δολάρια.
Δυστυχώς, όσο άσχημα και αν είναι τα πράγματα, η αποσύνδεση από την πραγματικότητα παραμένει. Όχι μόνο οι τιμές spot ενδέχεται να ανέβουν περαιτέρω, αλλά η αγορά πετρελαϊκών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, στην οποία οι κερδοσκόποι στοιχηματίζουν για την πορεία της τιμής του πετρελαίου, προβλέπει ότι οι τιμές θα πέφτουν κάθε μήνα για το υπόλοιπο του έτους, κλείνοντας το 2026 περίπου στα 88 δολάρια. Αυτό υποδηλώνει ότι το μεγαλύτερο μέρος αυτού του σοκ θα αντιστραφεί σύντομα. Αν συμβαίνει κάτι τέτοιο, οι έμποροι πρέπει να πιστεύουν ότι ισχύουν τρία πράγματα: ότι οι ΗΠΑ και το Ιράν θα συνάψουν σύντομα ειρηνευτική συμφωνία, ότι η συμφωνία τους θα ανοίξει ξανά το Ορμούζ και ότι, αμέσως μετά την απελευθέρωση του Στενού, η βενζίνη και τα καύσιμα αεροσκαφών θα είναι και πάλι άφθονα. Όλα αυτά είναι αμφίβολα.
Ένα πράγμα στο οποίο όλοι θα πρέπει να συμφωνούν είναι ότι αν το Στενό παραμείνει κλειστό θα είναι καταστροφικό. Στην αρχή του πολέμου, η ποσότητα πετρελαίου σε αποθέματα ή σε δεξαμενόπλοια στη θάλασσα ήταν μεγάλη. Όμως, μέχρι τις 20 Απριλίου τα πλοία που πέρασαν από το Ορμούζ πριν από τη σύγκρουση, ήταν όλα αγκυροβολημένα. Τα αποθέματα πετρελαίου θα φτάσουν σύντομα στο χαμηλότερο επίπεδό τους από τότε που ξεκίνησε η δορυφορική παρακολούθηση το 2018. Οι ποσότητες βενζίνης, ντίζελ και καυσίμων αεροσκαφών στη θάλασσα είναι ήδη τόσο χαμηλές που οι ελλείψεις στην προσφορά θα είναι αναπόφευκτες. Και στην Αμερική η ζήτηση βενζίνης πρόκειται να αυξηθεί, καθώς το καλοκαίρι όλοι λίγο πολύ θέλουν να μπουν στα αυτοκίνητά τους και να οδηγήσουν.
Όλοι πρέπει επίσης να αναγνωρίσουν το διακύβευμα. Η πετροχημική βιομηχανία της Ασίας έχει ήδη θέσει σε αδράνεια παραγωγική ικανότητα. Από την έναρξη του πολέμου, οι τιμές του ντίζελ και των καυσίμων των αεροσκαφών έχουν διπλασιαστεί στην Ασία και υπερδιπλασιαστεί στην Ευρώπη. Σε αντίθεση με τις χρηματιστηριακές αγορές, όπου οι φούσκες μπορούν να διατηρηθούν μόνο από το «ζωικό πνεύμα», η τιμή του πετρελαίου είναι συνδεδεμένη με την οικονομία στα βενζινάδικα, τις αποβάθρες και τα αεροδρόμια. Εάν η προσφορά υπολείπεται της ζήτησης, οι τιμές πρέπει να αυξηθούν για να επιτευχθεί ισορροπία. Υπάρχουν ήδη αναφορές για βαρέλια ντίζελ που πωλούνται στα 600 δολάρια. Η αισιοδοξία δεν μπορεί να αντικαταστήσει την πραγματικότητα.
Οι λόγοι για αισιοδοξία είναι προφανείς. Οι παράλογες δηλώσεις του Donald Trump δεν σηματοδοτούν μόνο ότι είναι ανερμάτιστος, αλλά και ότι θα παρέμβει όποτε οι τιμές του πετρελαίου ανέβουν υπερβολικά. Η οικονομία του Ιράν είναι καταρρακωμένη: χρειάζεται επειγόντως μετρητά, πράγμα που σημαίνει ότι κι αυτό θα θέλει συμφωνία. Αν ένα αδιέξοδο οδηγήσει στην καταστροφή και των δύο πλευρών, θα επέλθει το τέλος.
Ο Economist διστάζει να αμφισβητήσει όσους έχουν τα στοιχεία στα χέρια τους και δισεκατομμύρια δολάρια σε κίνδυνο. Ωστόσο, οι αγορές έχουν κακό ιστορικό στην αποτίμηση του γεωπολιτικού κινδύνου. Και όσον αφορά το πετρέλαιο, δυσκολεύονται να εκτιμήσουν τις πολυπλοκότητες του φυσικού εμπορίου.
Ακόμα και αν μια συμφωνία είναι προς το συμφέρον και των δύο χωρών, μπορεί να είναι δύσκολο να επιτευχθεί. Κάθε πλευρά μπορεί να υποτιμά την άλλη. Ο κ. Trump φαίνεται να πιστεύει ότι κρατά όλα τα χαρτιά. Όμως, το Ιράν έχει αντέξει στο παρελθόν μακροχρόνιες διαταραχές στις εξαγωγές πετρελαίου του, κατά την έναρξη της εκστρατείας κυρώσεων «μέγιστης πίεσης» του κ. Trump το 2018. Το Ιράν δεν είναι δημοκρατία και το καθεστώς μπορεί να επιβιώσει ενώ ο λαός του υποφέρει. Έχει κίνητρο να αντέξει για όσο το δυνατόν περισσότερο με την ελπίδα μιας καλής προσφοράς. Ο κ. Trump μπορεί να ξαναρχίσει τους βομβαρδισμούς, αλλά κάτι τέτοιο είναι εξίσου πιθανό να καθυστερήσει μια συμφωνία όσο και να την καταλύσει.
Ομοίως, με τις ενδιάμεσες εκλογές να πλησιάζουν στην Αμερική, οι ηγέτες του Ιράν μπορεί να πιστεύουν ότι ο κ. Trump δεν μπορεί να ανεχθεί υψηλές τιμές πετρελαίου. Ωστόσο, ο κ. Trump είναι εγωιστής. Μπορεί να προσπαθήσει να τιθασέψει τις αυξήσεις των τιμών στην εγχώρια αγορά, περιορίζοντας τις εξαγωγές διυλισμένων προϊόντων. Μπορεί να σκέφτεται ότι οι ενδιάμεσες εκλογές έχουν ήδη χαθεί, τουλάχιστον στη Βουλή των Αντιπροσώπων. Σίγουρα τον απασχολεί λιγότερο η καριέρα των Ρεπουμπλικάνων πολιτικών από τη δική του ταπείνωση, αν συνάψει μια πυρηνική συμφωνία με το Ιράν που θα φαίνεται χειρότερη από εκείνη του Barack Obama το 2015. Το τελευταίο του μήνυμα προς το Ιράν είναι ότι ετοιμάζεται για έναν μακρύ αποκλεισμό.
Ακόμη και αν επιτευχθεί συμφωνία, το Στενό μπορεί να μην ανοίξει ξανά πλήρως. Καταρχάς, θα χρειαστούν μήνες οι δυο χώρες να διαπραγματευτούν οι «ανατριχιαστικές» λεπτομέρειες μιας πυρηνικής συμφωνίας. Τώρα που το Ιράν έχει ανακαλύψει ότι διαθέτει διαπραγματευτική δύναμη, μπορεί να μπει στον πειρασμό να ασκήσει πίεση με απειλές για νέο κλείσιμο του Στενού. Και οι απειλές μπορούν να οδηγήσουν σε επιθέσεις. Ίσως ο κ. Trump να θέσει την εξάλειψη του πυρηνικού προγράμματος πάνω από την πλήρη επαναλειτουργία του Στενού — άλλωστε, η Αμερική είναι εξαγωγέας ενέργειας. Κι αν υποθέσουμε ότι η Αμερική συμφωνούσε να αφήσει το Ιράν να επιβάλει διόδια στο Ορμούζ, τι θα συμβεί;
Και ακόμη και αν το Στενό ανοίξει κατά βάση, η μεταφορά καυσίμων στις δεξαμενές στην πράξη θα παραμείνει ευάλωτη σε πολλές απρόβλεπτες καθυστερήσεις. Αναμένεται ραγδαία αύξηση της προσφοράς πετρελαίου, καθώς τα δεξαμενόπλοια που περιμένουν θα διαφύγουν πλήρως φορτωμένα στον Ινδικό Ωκεανό. Ωστόσο, η επιστροφή των κενών δεξαμενόπλοιων στον Περσικό Κόλπο θα είναι πιο περίπλοκη. Πολλά θα έχουν δεχτεί κρατήσεις για άλλες διαδρομές. Το Στενό θα χρειαστεί να αποναρκοθετηθεί, κάτι που μπορεί να διαρκέσει μήνες. Τα ασφάλιστρα μπορεί να είναι απαγορευτικά, οπότε οι κυβερνήσεις ίσως χρειαστεί να οργανώσουν ένα σχέδιο για την κάλυψη ακραίων κινδύνων. Η διακοπή της παραγωγής μπορεί να έχει προκαλέσει ζημιές στις πετρελαιοπηγές. Η αποκατάσταση της παραγωγής θα χρειαστεί επίσης χρόνο. Τα διυλιστήρια που έχουν τεθεί εν μέρει σε αδρανοποίηση δεν θα επιστρέψουν αμέσως σε πλήρη δυναμικότητα.
Ο κόσμος μόλις που αρχίζει να συνειδητοποιεί τι μπορεί να τον περιμένει. Οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται σύντομα να αντιμετωπίσουν το δεύτερο πληθωριστικό σοκ της δεκαετίας, μετά την πανδημία. Στην Ασία, πολλές κυβερνήσεις έχουν ήδη λάβει δραστικά μέτρα, όπως η μείωση της εβδομάδας εργασίας. Οι κυβερνήσεις της Ευρώπης θα πρέπει επίσης να αλλάξουν τακτική. Μέχρι στιγμής έχουν επικεντρωθεί στη στήριξη της καταναλωτικής ζήτησης. Ίσως χρειαστεί να αντιμετωπίσουν τη μείωση της ζήτησης και, δεδομένης της πιθανότητας έλλειψης ντίζελ και καυσίμων αεροσκαφών, να σχεδιάσουν μέτρα για την προστασία της διανομής τροφίμων και των ζωτικών υπηρεσιών.
Οι αισιόδοξοι επενδυτές ενδέχεται επίσης να υποστούν ένα δυσάρεστο σοκ. Η ανάκαμψη από τον κορονοϊό, η προσαρμογή της Ευρώπης στην απώλεια του μεγαλύτερου μέρους του ρωσικού φυσικού αερίου και η μετριοπάθεια του κ. Trump όσον αφορά τους δασμούς έχουν οδηγήσει τους επενδυτές να πιστεύουν ότι τα πράγματα πάντα λύνονται από μόνα τους. Μέσα σε ένα κλίμα ισχυρών εταιρικών κερδών στην Αμερική, μπορεί να φαίνεται ότι η παγκόσμια οικονομία μπορεί να αντέξει οποιοδήποτε σοκ — και ότι ο κ. Trump προφανώς θα υποχωρήσει πριν από μια καταστροφή. Το δύσκολο σενάριο που οι αναλυτές πετρελαίου φοβούνται εδώ και δεκαετίες πλησιάζει. Δεν θα είναι ωραίο. Προσδεθείτε.
© 2026 The Economist Newspaper Limited. All rights reserved. Άρθρο από τον Economist, το οποίο μεταφράστηκε και δημοσιεύθηκε με επίσημη άδεια από το www.powergame.gr. Το πρωτότυπο άρθρο, στα αγγλικά, βρίσκεται στο www.economist.com
