Γ.Δ.
849.23 -2,11%
CENER
-1,39%
2.83
CNLCAP
0,00%
8
DIMAND
-2,00%
14.7
TITC
-2,29%
11.96
ΑΑΑΚ
0,00%
8.4
ΑΑΑΠ
0,00%
3.52
ΑΒΑΞ
-1,53%
0.77
ΑΒΕ
+1,70%
0.478
ΑΔΜΗΕ
-1,28%
1.852
ΑΕΓΕΚ
0,00%
0.035
ΑΚΡΙΤ
0,00%
0.454
ΑΛΜΥ
-1,99%
1.77
ΑΛΦΑ
-5,73%
0.878
ΑΝΔΡΟ
0,00%
6.45
ΑΝΔΡΟΔ
0,00%
0.0015
ΑΝΕΚ
+1,59%
0.064
ΑΝΕΠ
0,00%
0.072
ΑΝΕΠΟ
0,00%
0.1
ΑΡΑΙΓ
-2,81%
5.19
ΑΣΚΟ
-1,94%
2.02
ΑΣΤΑΚ
0,00%
8.18
ΑΤΕΚ
0,00%
0.39
ΑΤΡΑΣΤ
0,00%
4.92
ΑΤΤ
-4,16%
0.0738
ΑΤΤΙΚΑ
-9,92%
0.872
ΒΑΡΓ
0,00%
0.11
ΒΑΡΝΗ
0,00%
0.228
ΒΙΟ
-1,41%
3.5
ΒΙΟΚΑ
+2,60%
1.58
ΒΙΟΣΚ
-1,77%
0.612
ΒΙΟΤ
+3,33%
0.31
ΒΙΣ
0,00%
0.82
ΒΟΣΥΣ
0,00%
2.12
ΒΥΤΕ
+0,32%
3.12
ΓΕΒΚΑ
+3,33%
1.24
ΓΕΔ
0,00%
0.0125
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
-1,55%
9.55
ΔΑΙΟΣ
0,00%
3.12
ΔΕΗ
-5,05%
5.825
ΔΙΟΝ
0,00%
0.11
ΔΟΜΙΚ
-5,97%
0.63
ΔΟΥΡΟ
0,00%
0.23
ΔΡΟΜΕ
0,00%
0.31
ΕΒΡΟΦ
+0,28%
0.722
ΕΕΕ
-3,35%
22.8
ΕΚΤΕΡ
-1,27%
1.165
ΕΛΒΕ
0,00%
5.05
ΕΛΒΙΟ
0,00%
2.6
ΕΛΓΕΚ
-0,42%
0.478
ΕΛΙΝ
+3,40%
1.675
ΕΛΛ
-1,61%
15.25
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
+1,18%
1.71
ΕΛΠΕ
-2,16%
6.35
ΕΛΣΤΡ
-0,80%
2.49
ΕΛΤΟΝ
-1,67%
1.765
ΕΛΧΑ
-2,34%
1.416
ΕΝΤΕΡ
+0,26%
3.9
ΕΠΙΛΚ
0,00%
0.13
ΕΠΣΙΛ
0,00%
6
ΕΣΥΜΒ
-0,91%
0.65
ΕΤΕ
-3,27%
3.077
ΕΥΑΠΣ
-0,47%
4.27
ΕΥΔΑΠ
+1,31%
7.74
ΕΥΠΙΚ
0,00%
7.8
ΕΥΡΩΒ
-1,49%
0.9408
ΕΧΑΕ
-1,20%
3.28
ΙΑΤΡ
-0,97%
1.525
ΙΚΤΙΝ
+1,31%
0.542
ΙΛΥΔΑ
0,00%
1.145
ΙΝΚΑΤ
-1,13%
2.19
ΙΝΛΙΦ
+1,00%
4.04
ΙΝΛΟΤ
-1,56%
0.63
ΙΝΤΕΚ
-2,14%
3.66
ΙΝΤΕΡΚΟ
-1,52%
6.5
ΙΝΤΕΤ
0,00%
0.82
ΙΝΤΚΑ
-2,67%
1.752
ΚΑΜΠ
+1,80%
1.975
ΚΑΡΕΛ
0,00%
268
ΚΕΚΡ
-4,39%
1.088
ΚΕΠΕΝ
0,00%
2.54
ΚΛΜ
0,00%
0.58
ΚΟΡΔΕ
-2,92%
0.465
ΚΟΥΑΛ
+1,79%
0.398
ΚΟΥΕΣ
-2,33%
4.2
ΚΡΕΚΑ
0,00%
0.19
ΚΡΙ
+3,10%
5.98
ΚΤΗΛΑ
+1,21%
1.67
ΚΥΡΙΟ
+1,69%
1.2
ΛΑΒΙ
-0,72%
1.38
ΛΑΜΔΑ
-4,21%
5.695
ΛΑΜΨΑ
0,00%
21
ΛΑΝΑΚ
-1,82%
0.754
ΛΕΒΚ
0,00%
0.26
ΛΕΒΠ
0,00%
0.28
ΛΙΒΑΝ
0,00%
0.185
ΛΟΓΟΣ
0,00%
1.02
ΛΟΥΛΗ
-2,23%
2.19
ΛΥΚ
+2,27%
1.58
ΜΑΘΙΟ
0,00%
0.79
ΜΕΒΑ
-3,31%
2.34
ΜΕΝΤΙ
-0,32%
3.16
ΜΕΡΚΟ
-5,20%
47.4
ΜΙΓ
-1,75%
0.0281
ΜΙΝ
0,00%
0.54
ΜΛΣ
0,00%
0.57
ΜΟΗ
0,00%
17.23
ΜΟΝΤΑ
-0,65%
0.61
ΜΟΤΟ
+0,46%
2.17
ΜΟΥΖΚ
0,00%
0.626
ΜΠΕΛΑ
-0,07%
15
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
+2,38%
2.15
ΜΠΟΚΑ
0,00%
0.026
ΜΠΟΠΑ
0,00%
0.057
ΜΠΡΙΚ
+0,52%
1.93
ΜΠΤΚ
0,00%
0.555
ΜΥΤΙΛ
-3,53%
14.47
ΝΑΚΑΣ
-3,70%
2.08
ΝΑΥΠ
0,00%
1.135
ΞΥΛΚ
-2,25%
0.217
ΞΥΛΠ
0,00%
0.278
ΟΛΘ
-1,19%
25
ΟΛΠ
0,00%
15.36
ΟΛΥΜΠ
-3,30%
1.76
ΟΠΑΠ
-3,63%
13.28
ΟΤΕ
+0,60%
16.72
ΟΤΟΕΛ
-2,89%
9.41
ΠΑΙΡ
-0,99%
0.8
ΠΑΠ
+1,57%
2.58
ΠΕΙΡ
-4,32%
0.93
ΠΕΤΡΟ
-3,03%
5.76
ΠΛΑΘ
+1,26%
4.01
ΠΛΑΙΣ
+1,13%
3.58
ΠΛΑΚΡ
0,00%
15.9
ΠΡΔ
0,00%
0.3
ΠΡΕΜΙΑ
-3,28%
1.18
ΠΡΟΝΤΕΑ
0,00%
8.7
ΠΡΟΦ
-0,77%
3.205
ΡΕΒΟΙΛ
+0,82%
1.225
ΣΑΡ
-1,00%
6.9
ΣΑΡΑΝ
0,00%
1.08
ΣΑΤΟΚ
0,00%
0.026
ΣΕΝΤΡ
0,00%
0.272
ΣΙΔΜΑ
-2,02%
1.94
ΣΠΕΙΣ
-0,49%
8.18
ΣΠΙ
-2,30%
0.596
ΣΠΥΡ
+20,00%
0.174
ΤΕΝΕΡΓ
-0,65%
16.93
ΤΖΚΑ
-2,29%
2.13
ΤΡΑΣΤΟΡ
0,00%
1.25
ΥΑΛΚΟ
0,00%
0.29
ΦΙΕΡ
+5,45%
0.522
ΦΛΕΞΟ
+0,79%
6.4
ΦΡΙΓΟ
-1,79%
0.11
ΦΡΛΚ
-1,90%
3.1
ΦΦΓΚΡΠ
0,00%
4.8
ΧΑΙΔΕ
+0,93%
0.54
Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!

Οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να αγνοήσουν την εκτίναξη του ενεργειακού κόστους

Ο πόλεμος στην Ουκρανία προκάλεσε σχεδόν διπλασιασμό των ευρωπαϊκών τιμών του φυσικού αερίου και εκτίναξε τις τιμές του πετρελαίου πάνω από τα 115 δολάρια το βαρέλι. Όλα αυτά έχουν επιτείνει το πρόβλημα του πληθωρισμού με το οποίο βρίσκονται αντιμέτωπες οι κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο. Και πιθανότατα έρχεται κι άλλος πόνος. Οι δυτικοί ενεργειακοί κολοσσοί αποχωρούν από τη Ρωσία, οι κυρώσεις προκαλούν καταστροφές στις ρωσικές εξαγωγές εμπορευμάτων και η ακύρωση του αγωγού φυσικού αερίου Nord Stream 2 από τη Ρωσία προς τη Γερμανία θα αφαιρέσει μια πιθανή πηγή εκτόνωσης της κατάστασης. Εάν οι ρωσικές ενεργειακές εξαγωγές διακοπούν εντελώς, η τιμή του πετρελαίου θα μπορούσε να φτάσει τα 150 δολάρια, αυξάνοντας ραγδαία τις παγκόσμιες τιμές καταναλωτή κατά 2% επιπλέον.

Ορθόδοξα, οι κεντρικοί τραπεζίτες του πλούσιου κόσμου θα πρέπει να αγνοούν τα σοκ της προσφοράς, όπως η ακριβότερη ενέργεια. Αυτό συμβαίνει επειδή η άμεση επίδρασή τους στον πληθωρισμό είναι προσωρινή. Όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αγνοούν αυτόν τον κανόνα, τα πράγματα συνήθως στραβώνουν. Το 2008 και το 2011 η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αύξησε τα επιτόκια λόγω παραγόντων που προέρχονταν από την πλευρά της προσφοράς και κατέληξε να επιδεινώσει τη Μεγάλη Ύφεση και τις συνέπειές της.

Αλλά το σημερινό σοκ έρχεται τη στιγμή που ο πληθωρισμός είναι ήδη πολύ υψηλός. Οι κεντρικοί τραπεζίτες ανησυχούν για το ενδεχόμενο οι τιμές να αποκτήσουν δική τους δυναμική. Μπορεί να θυμούνται την ενεργειακή κρίση του 1973, όταν ο πόλεμος του Γιομ Κιπούρ οδήγησε σε εμπάργκο πετρελαίου και σε μια εκτίναξη των τιμών που έκανε το πρόβλημα του κακού πληθωρισμού χειρότερο.

Το σωστό είναι να είμαστε σε εγρήγορση προς αποφυγή επανάληψης της δεκαετίας του 1970. Αλλά οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να κάνουν ελάχιστα πράγματα για την ακριβή ενέργεια χωρίς να καταρρεύσουν τις οικονομίες τους άσκοπα. Ευτυχώς, αν και το κοινό αναμένει ο πληθωρισμός κατά το επόμενο έτος να αυξηθεί έντονα, οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες παραμένουν αρκετά σταθερές, γεγονός που υποδηλώνει ότι μπορεί να είναι δυνατόν να ακολουθηθεί η συνήθης προσέγγιση σε αυτό το σοκ της προσφοράς, παραβλέποντας τις τιμές της ενέργειας.

Ταυτόχρονα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να προσέχουν το αντίθετο λάθος. Η ακριβότερη ενέργεια θα προκαλέσει βραδύτερη ανάπτυξη, ιδίως στα μέρη της Ευρώπης που βασίζονται στο ρωσικό φυσικό αέριο. Επομένως, μπορεί να είναι δελεαστικό να διατηρηθεί η πολιτική πολύ χαλαρή. Ωστόσο, τόσο η εμπειρία της Αμερικής κατά τη διάρκεια της πανδημίας όσο και η ιστορία της δεκαετίας του 1970 δείχνουν την ανοησία της δημιουργίας υπερβολικών κινήτρων όταν ο εφοδιασμός διακόπτεται γιατί προκαλείται υπερθέρμανση.

Η σωστή προσέγγιση είναι να επικεντρωθούμε με «χειρουργική» ακρίβεια στις πιέσεις των τιμών στο εσωτερικό της χώρας. Η αύξηση των μισθών και ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος δεν περιλαμβάνει τις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων, είναι οι δείκτες που πρέπει να παρακολουθούνται. Στην Αμερική, όπου οι μισθοί είναι 5,7% υψηλότεροι από ό,τι πριν από ένα χρόνο και ο δομικός πληθωρισμός είναι 5,2%, το 2022, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα πρέπει να αυξήσει απότομα τα επιτόκια. (Το ενεργειακό σοκ μπορεί επίσης να ωφελήσει την οικονομία ενισχύοντας τις επενδύσεις σε σχιστολιθικό πετρέλαιο και φυσικό αέριο). Στη ευρωζώνη, αν και ο δομικός πληθωρισμός, στο 2,7%, είναι πολύ υψηλός, τα επιχειρήματα είναι πιο ισορροπημένα λόγω της απουσίας ταχείας αύξησης των μισθών. Αν δεν αποδυναμωθεί η αγορά εργασίας, επιτόκια το 2022 θα ήταν σωστό να αυξηθούν τα με τον ρυθμό που αναμενόταν πριν από τον πόλεμο. Το ίδιο ισχύει και για την Τράπεζα της Αγγλίας.

Αν και οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν θα πρέπει ακόμη να ξαναγράψουν τα σχέδιά τους για τη διαχείριση των επιτοκίων, ίσως χρειαστεί να περιορίσουν τις φιλοδοξίες τους για συρρίκνωση των ισολογισμών τους. Αυτό συμβαίνει διότι, καθώς οι κυρώσεις θα τίθενται σε ισχύ, το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα μπορεί να χρειαστεί στήριξη. Υπάρχουν ενδείξεις πίεσης στις υπεράκτιες αγορές χρηματοδότησης σε δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι οι ξένες κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να ζητήσουν δολάρια από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Στην Ευρώπη οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα των χρεών των χωρών μπορεί να επανεμφανιστούν καθώς η ανάπτυξη συμπιέζεται από τις υψηλές τιμές της ενέργειας – η Ιταλία είναι ευάλωτη και στα δύο σημεία. Κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η ευρωζώνη επωφελήθηκε από την οικονομική αλληλεγγύη που δημιουργήθηκε εν μέρει από την έμμεση αμοιβαιοποίηση του δημόσιου χρέους από την ΕΚΤ. Η κεντρική τράπεζα ενδέχεται να χρειαστεί να στηρίξει τις ευάλωτες χώρες και σε μια ενεργειακή κρίση.

© 2021 The Economist Newspaper Limited. All rights reserved.
Άρθρο από τον Economist το οποίο μεταφράστηκε και δημοσιεύθηκε με επίσημη άδεια από την www.powergame.gr Το πρωτότυπο άρθρο, στα αγγλικά βρίσκεται στο www.economist.com

Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!