Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης κινούνται ανοδικά, καθώς η εκτίναξη των τιμών της ενέργειας αναζωπυρώνει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και περιορίζει τις προσδοκίες για σύντομη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Η απόδοση του δεκαετούς γερμανικού ομολόγου κινήθηκε την Πέμπτη προς το 3,2%, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2011. Οι επενδυτές αναμένουν την απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία εκτιμάται ότι θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, αφήνοντας ωστόσο ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης τον Σεπτέμβριο.
Η ΕΚΤ είχε προχωρήσει τον Ιούνιο στην πρώτη αύξηση επιτοκίων έπειτα από τρία χρόνια, διευκρινίζοντας ότι οι επόμενες κινήσεις της θα εξαρτηθούν από τα οικονομικά δεδομένα. Έκτοτε, οι ηπιότερες ενδείξεις για τον πληθωρισμό, τους μισθούς, την οικονομική δραστηριότητα και τις πληθωριστικές προσδοκίες είχαν περιορίσει την πίεση για άμεση νέα παρέμβαση.
Η νέα άνοδος του πετρελαίου, όμως, λόγω της κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, επαναφέρει τον κίνδυνο αναζωπύρωσης των πληθωριστικών πιέσεων. Το γεγονός αυτό ενισχύει τις εκτιμήσεις ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει επιφυλακτική στάση, με τις χρηματαγορές να προεξοφλούν τουλάχιστον δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων έως το τέλος του έτους.
Το ενδιαφέρον στρέφεται στις δηλώσεις της Κριστίν Λαγκάρντ για τον αντίκτυπο των υψηλότερων τιμών ενέργειας, καθώς και στις ενδείξεις για τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, όταν θα παρουσιαστούν οι ανανεωμένες οικονομικές προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας. «Οι αγορές θα δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στα μηνύματα για τον Σεπτέμβριο», σημειώνουν αναλυτές της KBC Bank.
Η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου αναφοράς της Ευρωζώνης διαμορφώθηκε στο 3,57%, έχοντας ενισχυθεί κατά 0,24 ποσοστιαίες μονάδες μέσα σε έναν μήνα και κατά 0,49 μονάδες σε ετήσια βάση.
Στη Γαλλία, η απόδοση του δεκαετούς τίτλου έφθασε στο 4%, αυξημένη κατά 0,47 ποσοστιαίες μονάδες σε μηνιαία βάση και κατά 0,62 μονάδες σε σύγκριση με έναν χρόνο νωρίτερα.
Ανοδικά κινήθηκε και η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου, η οποία διαμορφώθηκε στο 3,92%. Τον τελευταίο μήνα έχει αυξηθεί κατά 0,36 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ σε ετήσια βάση η άνοδος φθάνει τις 0,52 μονάδες.
Η εικόνα στην αγορά ομολόγων αντανακλά την αυξανόμενη αβεβαιότητα για την πορεία των ευρωπαϊκών επιτοκίων. Όσο οι τιμές της ενέργειας παραμένουν υψηλές και ενισχύουν τον κίνδυνο νέων πληθωριστικών πιέσεων, οι προσδοκίες για σύντομη αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού αναμένεται να παραμένουν περιορισμένες.
