Τα πολύτιμα μέταλλα και κυρίως ο χρυσός και το ασήμι έχουν ανακάμψει τις τελευταίες ημέρες, έπειτα από μια παρατεταμένη περίοδο έντονων πωλήσεων. Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι τιμές του χρυσού και του ασημιού ενδέχεται να αντιμετωπίσουν σημαντικές δυσκολίες στην προσπάθειά τους να επιστρέψουν στα ιστορικά υψηλά που κατέγραψαν νωρίτερα μέσα στη χρονιά.
Το spot ασήμι διαπραγματευόταν στα 59,47 δολάρια ανά ουγγιά στις πρώτες συναλλαγές της Τετάρτης, σημειώνοντας άνοδο περίπου 6,3% σε σχέση με τα 55,90 δολάρια/ουγγιά στο τέλος της προηγούμενης εβδομάδας. Ο spot χρυσός διαπραγματευόταν περίπου 2,4% υψηλότερα την ίδια περίοδο, στα 4.119,04 δολάρια ανά ουγγιά.
Σε σημείωμά τους την Τετάρτη, οι στρατηγικοί αναλυτές εμπορευμάτων της ING, Warren Patterson και Ewa Manthey, απέδωσαν την άνοδο κυρίως σε αγορές ευκαιρίας («bargain hunting») μετά την πρόσφατη αδυναμία των τιμών και όχι σε κάποια ουσιαστική μεταβολή του γεωπολιτικού ή μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Το ασήμι θα μπορούσε να υπεραποδώσει, αντίθετα ο χρυσός ίσως υστερήσει
Και τα δύο πολύτιμα μέταλλα εξακολουθούν να βρίσκονται αρκετά χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά που πέτυχαν νωρίτερα μέσα στη χρονιά, έπειτα από ένα εντυπωσιακό ανοδικό ράλι που συνεχίστηκε καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025 και πέρα από αυτό. Τα ιστορικά υψηλά τους καταγράφηκαν στα τέλη Ιανουαρίου, όταν ο spot χρυσός έφτασε τα 5.589,38 δολάρια ανά ουγγιά και το spot ασήμι τα 121,67 δολάρια ανά ουγγιά.
Τα υψηλότερα επιτόκια και η ενίσχυση του αμερικανικού δολαρίου έχουν μειώσει την ελκυστικότητα των πολύτιμων μετάλλων, καθώς η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, που προκλήθηκε από τον πόλεμο με το Ιράν, έχει μετατοπίσει το ενδιαφέρον των αγορών σε άλλους τομείς.
«Παρότι οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή εξακολουθούν να στηρίζουν τα πολύτιμα μέταλλα, οι αγορές σταθμίζουν τα ασθενέστερα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ έναντι των πληθωριστικών κινδύνων που απορρέουν από το αυξημένο ενεργειακό κόστος», ανέφεραν οι Patterson και Manthey.
Οι αναλυτές της ING πρόσθεσαν ότι ο χρυσός είναι «πιθανό να παραμείνει ευαίσθητος στις εξελίξεις στις αγορές ενέργειας και στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ». Αντίθετα, εκτιμούν ότι το ασήμι «θα μπορούσε να συνεχίσει να υπεραποδίδει, εφόσον διατηρηθεί η ισχύς των βιομηχανικών μετάλλων παράλληλα με τη ζήτηση για ασφαλή επενδυτικά καταφύγια».
«Η απόδοση του ασημιού αντικατοπτρίζει όχι μόνο τον ρόλο του ως ασφαλούς επενδυτικού καταφυγίου, αλλά και τη στήριξη που λαμβάνει από τη βελτίωση του κλίματος στον κλάδο των βιομηχανικών μετάλλων, ιδιαίτερα του χαλκού», σημείωσαν.
Αντίθετα, οι αναλυτές της Bank of America εκτιμούν ότι υπάρχει πιθανότητα οι τιμές του χρυσού να υποχωρήσουν ακόμη περισσότερο, μετά τη χειρότερη τριμηνιαία επίδοσή τους εδώ και 13 χρόνια κατά το τρίμηνο που έληξε στα τέλη Ιουνίου.
«Ο σχηματισμός “death cross”, οι αυξημένες καθαρές ανοδικές τοποθετήσεις και οι ομοιότητες με προηγούμενες σημαντικές κορυφές αυξάνουν τον κίνδυνο μιας πιο παρατεταμένης και βαθύτερης διόρθωσης», ανέφερε η Bank of America σε έκθεσή της στις 16 Ιουλίου.
Ο σχηματισμός “death cross” (σταυρός θανάτου) εμφανίζεται όταν ο βραχυπρόθεσμος κινητός μέσος όρος μιας μετοχής ή ενός περιουσιακού στοιχείου, συνήθως ο κινητός μέσος όρος των 50 ημερών, υποχωρεί κάτω από τον μακροπρόθεσμο κινητό μέσο όρο, ο οποίος συνήθως υπολογίζεται στις 200 ημέρες. Στην τεχνική ανάλυση, αυτό θεωρείται συχνά ένδειξη ότι η πτωτική τάση μπορεί να συνεχιστεί.
Το ασήμι δεν βρίσκεται ακόμη σε ελκυστικό σημείο εισόδου
Η UBS εμφανίζεται επιφυλακτική σχετικά με τις προοπτικές ανάκαμψης του ασημιού και προειδοποιεί τους επενδυτές να μην αρχίσουν ακόμη να αυξάνουν την έκθεσή τους στο μέταλλο. Η ελβετική τράπεζα μείωσε αυτή την εβδομάδα τον στόχο της για ένα ελκυστικό επίπεδο εισόδου στο ασήμι, από περίπου 55 δολάρια ανά ουγγιά σε μια περιοχή μεταξύ 48 και 50 δολαρίων ανά ουγγιά.
«Πιστεύουμε ότι οι βραχυπρόθεσμοι αρνητικοί παράγοντες για το ασήμι είναι πιθανό να συνεχιστούν, καθώς η κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, το αυξημένο κόστος ευκαιρίας (opportunity cost) και η ισχύς του αμερικανικού δολαρίου εξακολουθούν να επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα», έγραψε ο στρατηγικός αναλυτής της UBS, Dominic Schnider, σε σημείωμά του στις 20 Ιουλίου.
«Το ασήμι βρίσκεται αντιμέτωπο με ένα δυσμενές μακροοικονομικό περιβάλλον που προσφέρει ελάχιστα κίνητρα στους επενδυτές για να αυξήσουν τις ανοδικές τους θέσεις. Καθώς η επενδυτική ζήτηση παραμένει ανομοιόμορφη, οι τιμές του ασημιού δεν έχουν ακόμη βρει ένα σταθερό σημείο στήριξης».
Οι μεταλλευτικές εταιρείες επιμένουν ότι οι προοπτικές για τον χρυσό και το ασήμι παραμένουν θετικές
Ωστόσο, η πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου και διευθύνουσα σύμβουλος της αμερικανικής εταιρείας εξόρυξης χρυσού και ασημιού Hycroft Mining, Diane Garrett, δήλωσε την Τρίτη στην εκπομπή «Squawk Box Europe» του CNBC ότι η πρόσφατη υποχώρηση των τιμών αποτελεί μια «φυσιολογική διόρθωση», προσθέτοντας ότι «η ανοδική αγορά δεν έχει διασπαστεί».
«Τα θεμελιώδη μεγέθη για τα εμπορεύματα παραμένουν εξαιρετικά ισχυρά, ιδιαίτερα για τον χρυσό, επειδή έχει ξεπεράσει τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα ως η κορυφαία κατηγορία επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων και… εξελίσσεται σε βασικό πυλώνα της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής αρχιτεκτονικής», δήλωσε.
«Οι επενδυτές δεν θέλουν πλέον να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζονται από το χρέος μιας άλλης χώρας, και βλέπουμε τις κεντρικές τράπεζες να αγοράζουν χρυσό αδιάλειπτα επί 17 συνεχόμενους μήνες. Πρόκειται για ιδιαίτερα εντυπωσιακά στοιχεία».
Αναφερόμενη στο ασήμι, πρόσθεσε: «Το ασήμι δεν είναι μόνο ένα νομισματικό μέταλλο, αλλά και ένα βιομηχανικό μέταλλο. Τροφοδοτεί την επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης και τους υπερυπολογιστές. Όλες αυτές οι τεχνολογίες απαιτούν ασήμι και, προς το παρόν, δεν υπάρχει ουσιαστικό υποκατάστατό του».
