Πάνω από τα 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα ενδέχεται να κινηθούν οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη τον Δεκέμβριο, ώστε να εξασφαλιστεί επαρκής αναπλήρωση των αποθεμάτων ενόψει του χειμώνα, σύμφωνα με την Goldman Sachs.
Οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας, Samantha Dart και Laura Cyr, εκτιμούν ότι ακόμη και η πρόσφατη άνοδος των τιμών στο ολλανδικό συμβόλαιο TTF, που αποτελεί σημείο αναφοράς για την ευρωπαϊκή αγορά, δεν είναι αρκετή για να προσελκύσει τα απαραίτητα φορτία LNG από την Ασία.
Οι τιμές των συμβολαίων TTF αυξήθηκαν την περασμένη εβδομάδα σε υψηλό πέντε μηνών, ξεπερνώντας τα 65 ευρώ/MWh. Ωστόσο, η Goldman Sachs θεωρεί ότι απαιτείται πολύ μεγαλύτερη άνοδος εάν οι διαταραχές στις ενεργειακές ροές από τη Μέση Ανατολή συνεχιστούν και το 2027.
Η κατάσταση στην ευρωπαϊκή αγορά επιβαρύνεται από τον χαμηλό ρυθμό αναπλήρωσης των αποθεμάτων. Η αποθήκευση φυσικού αερίου πραγματοποιείται κατά κανόνα τους θερινούς μήνες, ώστε οι χώρες να διαθέτουν επαρκείς ποσότητες όταν αυξάνεται η ζήτηση τον χειμώνα. Φέτος, ωστόσο, η διαδικασία έχει μείνει πίσω.
Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, την οποία επικαλείται το Bloomnberg, με τις σημερινές τιμές οι αποθήκες φυσικού αερίου στη Βορειοδυτική Ευρώπη αναμένεται να ολοκληρώσουν τον Αύγουστο με πληρότητα περίπου 51%, επίπεδο κατά 3,4 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερο από την προηγούμενη βασική εκτίμηση της τράπεζας.
Η εξέλιξη αυτή αυξάνει την πίεση στις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι χώρες θα πρέπει να εξασφαλίσουν μεγαλύτερες ποσότητες φυσικού αερίου πριν από την έναρξη της περιόδου υψηλής ζήτησης.
Η Μέση Ανατολή αυξάνει τον ανταγωνισμό για LNG
Βασικός παράγοντας πίεσης είναι η αναστάτωση στις παγκόσμιες ενεργειακές ροές που έχει προκαλέσει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Οι περιορισμένες ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ έχουν εντείνει τον ανταγωνισμό μεταξύ Ευρώπης και Ασίας για τα διαθέσιμα φορτία LNG. Αυτό δημιουργεί πρόσθετες δυσκολίες για τους Ευρωπαίους αγοραστές, οι οποίοι προσπαθούν να αυξήσουν τα αποθέματά τους πριν από τον χειμώνα.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι, εάν οι εξαγωγές ενέργειας από τη Μέση Ανατολή επανέλθουν μόνο σταδιακά στην κανονικότητα έως το 2027, το συμβόλαιο TTF του Δεκεμβρίου 2026 θα μπορούσε να χρειαστεί να κινηθεί πάνω από τα 100 ευρώ/MWh.
Η τιμή αυτή είναι υπερδιπλάσια από τη βασική πρόβλεψη της Goldman Sachs για τα 50 ευρώ/MWh, δηλαδή περίπου 110% υψηλότερη.
Το «παράθυρο» του καιρού
Υπάρχει, ωστόσο, ένας παράγοντας που θα μπορούσε να περιορίσει την πίεση στην ευρωπαϊκή αγορά: ο καιρός.
Η Goldman Sachs έχει στηρίξει τις εκτιμήσεις της σε έναν χειμώνα με θερμοκρασίες κοντά στον ιστορικό μέσο όρο. Εάν, όμως, οι καιρικές συνθήκες αποδειχθούν ηπιότερες, η ζήτηση για φυσικό αέριο θα μπορούσε να μειωθεί σημαντικά.
Η Rystad Energy έχει εκτιμήσει ότι ένα ιδιαίτερα ισχυρό φαινόμενο El Niño, το οποίο θα μπορούσε να αυξήσει τις θερμοκρασίες κατά περίπου 2°C σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο, ενδέχεται να περιορίσει τη ζήτηση φυσικού αερίου στην Ευρώπη και να αντισταθμίσει εν μέρει τα χαμηλά επίπεδα αποθήκευσης.
Η εικόνα που περιγράφει η Goldman Sachs αποτυπώνει τον διπλό κίνδυνο για την ευρωπαϊκή αγορά: χαμηλά αποθέματα και αυξημένος διεθνής ανταγωνισμός για LNG, σε μια περίοδο κατά την οποία οι γεωπολιτικές εξελίξεις περιορίζουν την προσφορά.
Με τα σημερινά επίπεδα τιμών, εκτιμά η τράπεζα, η Ευρώπη δεν διαθέτει επαρκές οικονομικό κίνητρο για να προσελκύσει τις ποσότητες LNG που χρειάζεται ώστε να διαχειριστεί με ασφάλεια τον επόμενο χειμώνα.
