THEPOWERGAME
Το βίαιο sell-off που έχουν δεχθεί τα ελληνικά ομόλογα οδηγεί την JP Morgan να βγει από τις long θέσεις που διατηρούσε στα ελληνικά 10ετή ομόλογα, έναντι των 10ετών πορτογαλικών, καθώς τα επίπεδα που έχουν φτάσει τα spreads και οι τιμές τους ξεπερνούν τις εκτιμήσεις βάσει των οποίων είχε δημιουργήσει αυτό το trade.
Όπως αναφέρει, το απότομο ξεπούλημα που δέχθηκαν τα ελληνικά ομόλογα δεν εξηγείται από τα υπό θεμελίωση μεγέθη της ελληνικής οικονομίας και μάλλον οφείλεται στο γεγονός ότι η αγορά είναι πολύ μικρή σε μέγεθος, ωστόσο αναγκαστικά η ίδια πρέπει να αποσύρει προς το παρόν τις θετικές της θέσεις.
Η JP Morgan πλέον εκτιμά πως το spread των ελληνικών 10ετών ομολόγων έναντι της Γερμανίας θα διαμορφωθεί στις 180 μ.β τον Μάρτιο, στις 170 μ.β τον Ιούνιο, στις 170 μ.β τον Σεπτέμβριο και στις 180 μ.β τον Δεκέμβριο. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, στα τέλη Ιανουαρίου, το spread του ελληνικού 10ετούς έναντι του αντίστοιχου γερμανικού τοποθετούνταν στις 135 μ.β τον Μάρτιο του 2022, στις 120 μ.β τον Ιούνιο, στις 130 μ.β τον Σεπτέμβριο και στις 140 μ.β τον Δεκέμβριο.
Πέραν των αναταράξεων που έχουν σημειωθεί αυτόν τον μήνα, η JP Morgan εξακολουθεί να τηρεί εποικοδομητική στάση για τα ελληνικά ομόλογα μεσοπρόθεσμα, καθώς πιστεύει ότι οι εκτιμήσεις της αγοράς σχετικά με το tapering της ΕΚΤ είναι υπερβολικές, ενώ δεν αποτιμώνται οι ισχυρές προοπτικές σε ότι αφορά την οικονομική δραστηριότητα, το πολιτικό και το χρηματοδοτικό τοπίο της Ελλάδας.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, η ανάπτυξη στην Ελλάδα φέτος θα είναι από τις υψηλότερες στην ευρωζώνη και θα φτάσει το 5,2%.
Παράλληλα, συνεχίζει να εκτιμά πως οι επανεπενδύσεις του PEPP είναι ένα αξιόπιστο εργαλείο για την στήριξη των ελληνικών ομολόγων μετά τον Μάρτιο του 2022.
Όπως έχει σημειώσει σε πρόσφατες εκθέσεις της, μετά το α’ τρίμηνο και το τέλος του PEPP τα ελληνικά ομόλογα θα υπεραποδώσουν, καθώς πιστεύει ότι τα τρέχοντα επίπεδα αποδόσεων θα δημιουργήσουν περισσότερη ζήτηση από real money επενδυτές, δηλαδή επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ειδικά από την Ελλάδα, μόλις η μεταβλητότητα σταθεροποιηθεί. Παράλληλα, η JP Morgan αναμένει ότι ένα μεγάλο μέρος από την προσφορά των ελληνικών ομολόγων, δηλαδή των εκδόσεων στις οποίες προχώρησε το Ελληνικό Δημόσιο το τελευταίο διάστημα, θα απορροφηθούν από την ΕΚΤ υπό το πρόγραμμα PEPP.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
