Γ.Δ.
1471.63 -0,65%
ACAG
-0,50%
5.93
CENER
+0,36%
8.46
CNLCAP
+0,64%
7.9
DIMAND
-0,81%
8.55
OPTIMA
+0,34%
11.74
TITC
-1,75%
30.85
ΑΑΑΚ
-0,83%
5.95
ΑΒΑΞ
-1,52%
1.558
ΑΒΕ
0,00%
0.48
ΑΔΜΗΕ
-0,45%
2.22
ΑΚΡΙΤ
+1,27%
0.8
ΑΛΜΥ
-0,18%
2.795
ΑΛΦΑ
-2,21%
1.68
ΑΝΔΡΟ
-0,87%
6.82
ΑΡΑΙΓ
-1,65%
11.9
ΑΣΚΟ
-0,71%
2.79
ΑΣΤΑΚ
-0,29%
6.9
ΑΤΕΚ
0,00%
0.382
ΑΤΡΑΣΤ
0,00%
8.34
ΑΤΤ
0,00%
11.35
ΑΤΤΙΚΑ
+0,83%
2.44
ΒΑΡΝΗ
0,00%
0.24
ΒΙΟ
-4,04%
6.18
ΒΙΟΚΑ
-0,38%
2.65
ΒΙΟΣΚ
-2,59%
1.315
ΒΙΟΤ
0,00%
0.278
ΒΙΣ
0,00%
0.153
ΒΟΣΥΣ
0,00%
2.38
ΓΕΒΚΑ
+0,98%
1.545
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
-0,72%
16.48
ΔΑΑ
-0,63%
8.228
ΔΑΙΟΣ
0,00%
3.68
ΔΕΗ
-0,52%
11.54
ΔΟΜΙΚ
-1,73%
4.55
ΔΟΥΡΟ
0,00%
0.25
ΔΡΟΜΕ
-4,29%
0.335
ΕΒΡΟΦ
+0,61%
1.66
ΕΕΕ
+2,27%
32.4
ΕΚΤΕΡ
-1,23%
4
ΕΛΒΕ
0,00%
5.05
ΕΛΙΝ
-0,85%
2.33
ΕΛΛ
-1,75%
14.05
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
-1,54%
2.55
ΕΛΠΕ
+0,18%
8.515
ΕΛΣΤΡ
-1,29%
2.29
ΕΛΤΟΝ
-0,75%
1.844
ΕΛΧΑ
-0,82%
1.946
ΕΝΤΕΡ
+0,13%
7.83
ΕΠΙΛΚ
0,00%
0.14
ΕΠΣΙΛ
+0,33%
12.04
ΕΣΥΜΒ
-1,55%
1.27
ΕΤΕ
-1,18%
8.39
ΕΥΑΠΣ
-2,50%
3.12
ΕΥΔΑΠ
-0,83%
5.98
ΕΥΡΩΒ
-0,94%
2.1
ΕΧΑΕ
-0,59%
5.09
ΙΑΤΡ
+0,93%
1.625
ΙΚΤΙΝ
+0,37%
0.4035
ΙΛΥΔΑ
-2,29%
1.71
ΙΝΚΑΤ
-1,53%
5.15
ΙΝΛΙΦ
0,00%
4.89
ΙΝΛΟΤ
-1,56%
1.134
ΙΝΤΕΚ
-2,13%
5.98
ΙΝΤΕΡΚΟ
-2,17%
4.5
ΙΝΤΕΤ
+1,57%
1.29
ΙΝΤΚΑ
+5,49%
3.84
ΚΑΜΠ
0,00%
2.7
ΚΑΡΕΛ
0,00%
340
ΚΕΚΡ
0,00%
1.44
ΚΕΠΕΝ
0,00%
2
ΚΛΜ
-0,91%
1.635
ΚΟΡΔΕ
0,00%
0.512
ΚΟΥΑΛ
-0,49%
1.226
ΚΟΥΕΣ
-1,50%
5.26
ΚΡΕΚΑ
0,00%
0.28
ΚΡΙ
+2,28%
11.2
ΚΤΗΛΑ
0,00%
1.83
ΚΥΡΙΟ
+3,07%
1.345
ΛΑΒΙ
-0,84%
0.942
ΛΑΜΔΑ
-0,29%
6.81
ΛΑΜΨΑ
0,00%
37
ΛΑΝΑΚ
-5,50%
0.945
ΛΕΒΚ
-0,61%
0.328
ΛΕΒΠ
0,00%
0.316
ΛΙΒΑΝ
0,00%
0.125
ΛΟΓΟΣ
-0,71%
1.39
ΛΟΥΛΗ
-0,74%
2.67
ΜΑΘΙΟ
0,00%
0.988
ΜΕΒΑ
+0,52%
3.86
ΜΕΝΤΙ
-3,33%
2.9
ΜΕΡΚΟ
0,00%
48
ΜΙΓ
+0,91%
3.89
ΜΙΝ
-0,93%
0.535
ΜΛΣ
0,00%
0.57
ΜΟΗ
-1,27%
28.08
ΜΟΝΤΑ
+0,85%
3.58
ΜΟΤΟ
-4,64%
2.88
ΜΟΥΖΚ
0,00%
0.7
ΜΠΕΛΑ
-0,89%
26.84
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
0,00%
3.37
ΜΠΡΙΚ
-0,50%
1.99
ΜΠΤΚ
+7,56%
0.64
ΜΥΤΙΛ
-0,91%
37.16
ΝΑΚΑΣ
0,00%
2.94
ΝΑΥΠ
-1,05%
0.938
ΞΥΛΚ
+0,75%
0.267
ΞΥΛΠ
0,00%
0.54
ΟΛΘ
+1,41%
21.6
ΟΛΠ
+1,26%
24.2
ΟΛΥΜΠ
+0,36%
2.78
ΟΠΑΠ
-1,60%
14.78
ΟΡΙΛΙΝΑ
-1,07%
0.927
ΟΤΕ
-0,35%
14.11
ΟΤΟΕΛ
-1,98%
11.86
ΠΑΙΡ
-1,82%
1.08
ΠΑΠ
-4,38%
2.4
ΠΕΙΡ
-1,55%
3.75
ΠΕΤΡΟ
+1,62%
8.78
ΠΛΑΘ
-0,36%
4.115
ΠΛΑΚΡ
0,00%
15.1
ΠΡΔ
0,00%
0.28
ΠΡΕΜΙΑ
0,00%
1.216
ΠΡΟΝΤΕΑ
0,00%
7.8
ΠΡΟΦ
+0,59%
5.12
ΡΕΒΟΙΛ
+2,39%
1.715
ΣΑΡ
-1,61%
11
ΣΑΡΑΝ
0,00%
1.07
ΣΑΤΟΚ
0,00%
0.034
ΣΕΝΤΡ
-0,82%
0.364
ΣΙΔΜΑ
0,00%
1.9
ΣΠΕΙΣ
-1,05%
7.52
ΣΠΙ
+1,47%
0.69
ΣΠΥΡ
0,00%
0.155
ΤΕΝΕΡΓ
0,00%
18.26
ΤΖΚΑ
+0,32%
1.55
ΤΡΑΣΤΟΡ
0,00%
1.13
ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ
-0,92%
1.724
ΥΑΛΚΟ
0,00%
0.162
ΦΙΕΡ
0,00%
0.359
ΦΛΕΞΟ
+3,18%
8.1
ΦΡΙΓΟ
-0,78%
0.254
ΦΡΛΚ
+0,50%
4.06
ΧΑΙΔΕ
-10,95%
0.61

UBS: Η διπλή πρόκληση της ΕΚΤ για την παρέμβαση στην αγορά ομολόγων

Εκτός από την αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης που αναμένεται να οριστικοποιηθεί στη συνεδρίαση της 21ης Ιουλίου, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ενδεχομένως να ανακοινώσει τον νέο μηχανισμό που θα αναλάβει την καταπολέμηση της απόκλισης των αποδόσεων στις αγορές κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης. Αυτή είναι η εκτίμηση της UBS, η οποία εικάζει πως, αν και δεν θα ενεργοποιηθεί άμεσα, ο μηχανισμός αυτός θα πρέπει να είναι εξαρχής πειστικός ως προς την αποπεράτωση της αποστολής του.

Εάν η ΕΚΤ δεν διαμηνύσει άμεσα πως ο νέος μηχανισμός είναι τόσο ισχυρός και αξιόπιστος ώστε να αποτρέψει μια ανησυχητική αύξηση του κόστους δανεισμού για τα κράτη-μέλη με υψηλό χρέος, τότε μπορεί να αποσταθεροποιηθούν οι συνθήκες στις αγορές και να αναγκάσουν την ΕΚΤ να υιοθετήσει ακόμη δραστικότερα μέτρα. Η UBS εκφράζει φόβους, ωστόσο, μήπως αυτός ο μηχανισμός συναντήσει νομικά εμπόδια. Αρκεί να αναλογιστεί κανείς πως συνεχίζει να εκκρεμεί υπόθεση για το έκτακτο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων (ΡΕΡΡ) που δρομολογήθηκε στην πανδημία από την ΕΚΤ και χάρις στο οποίο σταθεροποιήθηκαν οι συνθήκες στις αγορές δημοσίου χρέους της Ευρωζώνης παρά το βάθος της ύφεσης.

Σε κάθε περίπτωση, η UBS θεωρεί πως ένας τέτοιος μηχανισμός θα πρέπει να έχει τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:

  • τη δυνατότητα να επικεντρωθεί σε συγκεκριμένες χώρες-μέλη,
  • να βρίσκεται σε ετοιμότητα και χωρίς ποσοτικά όρια εκ των προτέρων, αποστειρωμένος με περιορισμένους όρους και προϋποθέσεις, περιθώρια ανάληψης κινδύνου και τοποθετήσεων σε τίτλους του ιδιωτικού κλάδου και
  • να προσφέρει στην ΕΚΤ την απαραίτητη ευελιξία και διακριτικότητα.

Οι οικονομολόγοι του ελβετικού τραπεζικού ομίλου τονίζουν πως το πιο σημαντικό από όλα αυτά τα χαρακτηριστικά είναι μην τεθούν ποσοτικά όρια στον μηχανισμό όπως πλαφόν στις μηνιαίες αγορές τίτλων. Τελικά, η ΕΚΤ έχει την εξής διπλή πρόκληση: να είναι επαρκώς ισχυρός ο νέος μηχανισμός χωρίς να προκαλέσει νομικά ζητήματα.

Κατά πάσα πιθανότητα, οι διαβουλεύσεις των μελών του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ θα είναι δύσκολες. Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Γερμανίας Γιοακίμ Νάγκελ δήλωσε πως «ασυνήθιστα» εργαλεία για την καταπολέμηση του κατακερματισμού των αγορών μπορεί να δικαιολογηθούν κάτω από «εξαιρετικές συνθήκες» και «συγκεκριμένες συνθήκες».

Κατά τα άλλα, η UBS διαβλέπει μια αύξηση του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων από την ΕΚΤ κατά 125 μονάδες βάσης μέχρι τα τέλη του έτους -δηλαδή κατά 25 μ.β. τον Ιούλιο, 50 μ.β. τον Σεπτέμβριο, 25 μ.β. τον Οκτώβριο και 25 μ.β. τον Δεκέμβριο. Αύξηση της τάξεως των 100 μ.β. αναμένεται να λάβει χώρα συνολικά μέσα στο 2023, με αποφάσεις να λαμβάνονται προς αυτήν την κατεύθυνση στις συνεδριάσεις του Μαρτίου, του Ιουνίου, του Σεπτεμβρίου και του Οκτωβρίου. Εάν οι ευρωπαϊκές χώρες, ωστόσο, αναγκαστούν να προχωρήσουν σε μεγάλη εξοικονόμηση ενέργειας, πυροδοτώντας ύφεση το 3ο με 4ο τρίμηνο του 2022, τότε η ΕΚΤ μπορεί να σταματήσει τις αυξήσεις των επιτοκίων μετά τη συνεδρίαση του Οκτωβρίου.

Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!