Οι ανακοινώσεις για αγορές ιδίων μετοχών έχουν γίνει πλέον σχεδόν καθημερινό φαινόμενο στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Οι εισηγμένες αυξάνουν τη χρήση ενός εργαλείου που στο παρελθόν ενεργοποιούνταν κυρίως σε περιόδους υποτιμημένων αποτιμήσεων, με στόχο τη στήριξη της μετοχής και τη βελτίωση της εμπορευσιμότητας.
Σήμερα, όμως, οι επαναγορές έχουν αποκτήσει έναν πολύ ευρύτερο ρόλο. Αποτελούν ουσιαστικά έναν ακόμη μηχανισμό επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους και, για πολλούς επενδυτές, αντιμετωπίζονται ως ισοδύναμη μορφή ανταμοιβής με το μέρισμα.
Και όταν οι μετοχές που αποκτώνται μέσω των προγραμμάτων επαναγοράς ακυρώνονται, το όφελος για τους υφιστάμενους μετόχους γίνεται ακόμη μεγαλύτερο.
Δεν είναι τυχαίο ότι οι ξένοι επενδυτές ζητούν ολοένα συχνότερα από τις εισηγμένες να προχωρούν σε αγορές ιδίων μετοχών, θεωρώντας τις επαναγορές ισάξιες με τις μερισματικές διανομές.
Ο λόγος είναι απλός και έχει να κάνει με τη μείωση του αριθμού των μετοχών που βρίσκονται σε κυκλοφορία και που οδηγεί, υπό τις ίδιες συνθήκες, σε αύξηση των κερδών ανά μετοχή. Εφόσον στη συνέχεια οι ίδιες μετοχές ακυρωθούν, ενισχύεται και το ποσοστό συμμετοχής των υφιστάμενων μετόχων στο μετοχικό κεφάλαιο. Το όφελος είναι ιδιαίτερα αισθητό για τους βασικούς μετόχους και τους μεγαλομετόχους.
Τράπεζες και Metlen
Ιδιαίτερα δυναμική είναι η παρουσία των τραπεζών στα προγράμματα επαναγοράς.
Η Εθνική Τράπεζα έχει θέσει σε εφαρμογή πρόγραμμα ύψους 531 εκατ. ευρώ, ενώ η Eurobank διαθέτει πρόγραμμα 288 εκατ. ευρώ. Ακολουθεί η Alpha Bank με πρόγραμμα 282,4 εκατ. ευρώ, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς έχει πρόγραμμα ύψους 33 εκατ. ευρώ, την ώρα που προχώρησε χθες και σε επιστροφή κεφαλαίου 0,40 ευρώ ανά μετοχή.
Στον χώρο των μεγάλων εισηγμένων, το μεγαλύτερο πρόγραμμα σε συνολικό ύψος ανήκει στη Metlen, καθώς φτάνει τα 600 εκατ. ευρώ. Οι αγορές ξεκίνησαν πρόσφατα, σε μια περίοδο κατά την οποία η μετοχή έχει καταγράψει ισχυρή άνοδο και έχει πλέον κινηθεί πάνω από τα επίπεδα στα οποία βρισκόταν πριν από την ανακοίνωση του profit warning.
Μέχρι σήμερα έχουν αποκτηθεί περίπου 612 χιλιάδες μετοχές.
OTE, Allwyn, Titan
Σημαντική είναι και η δραστηριότητα του ΟΤΕ, ο οποίος τα τελευταία χρόνια έχει πραγματοποιήσει μεγάλες αγορές ιδίων μετοχών. Για το 2026 το πρόγραμμα ανέρχεται σε 177 εκατ. ευρώ. Ενδεικτικό της επίδρασης που μπορεί να έχουν οι επαναγορές είναι και το γεγονός ότι το ποσοστό της Deutsche Bank έχει αυξηθεί περίπου κατά 12%, χωρίς η γερμανική τράπεζα να έχει προχωρήσει σε αντίστοιχες αγορές μετοχών.
Σημαντικό πρόγραμμα επαναγοράς έχει θέσει σε εφαρμογή και η Allwyn, η οποία, μετά τη συγχώνευση με τον ΟΠΑΠ, είδε τη μετοχή της να δέχεται σημαντικές πιέσεις.
Η διοίκηση αποφάσισε να χρησιμοποιήσει πρόγραμμα επαναγοράς ύψους 150 εκατ. ευρώ, σε μια προσπάθεια να στηρίξει την αποτίμηση.
Η εικόνα της μετοχής έχει πλέον βελτιωθεί. Μετά το χαμηλό των 11,66 ευρώ που κατέγραψε τον περασμένο Μάιο, έχει σταθεροποιηθεί και πλέον κινείται με κατεύθυνση προς τα 14 ευρώ.
Παράλληλα, οι ίδιες μετοχές αντιστοιχούν ήδη στο 4,83% του συνολικού αριθμού, δηλαδή σχεδόν 39 εκατ. μετοχές.
Στο μέτωπο των επαναγορών κινείται και η Titan Cement, η οποία έχει ξεκινήσει πρόγραμμα ύψους 20 εκατ. ευρώ. Η συγκυρία είναι ιδιαίτερα θετική για την εταιρεία, καθώς τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου ήταν ισχυρά και η διοίκηση προχώρησε σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για το σύνολο της χρήσης.
Η τάση δεν περιορίζεται στις τράπεζες και στους μεγάλους ομίλους. Όλο και περισσότερες μικρομεσαίες εισηγμένες αξιοποιούν τις επαναγορές, είτε για να στηρίξουν τη μετοχή τους είτε για να επιστρέψουν κεφάλαιο στους μετόχους.
Τα buy backs των μικρότερων
Η Fourlis, μετά την προειδοποίηση για την πορεία των φετινών κερδών και την αναδιοργάνωση που βρίσκεται σε εξέλιξη, ξεκίνησε τις τελευταίες ημέρες αγορές ιδίων μετοχών. Οι πρώτες αγορές πραγματοποιήθηκαν σε επίπεδα λίγο πάνω από τα 4 ευρώ.
Αγορές ιδίων μετοχών πραγματοποιεί για λογαριασμό της Bally’s Intralot η Deutsche Bank.
Στην Performance Technologies, η οποία βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά, οι επαναγορές συνεχίζονται, με την εταιρεία να έχει αποκτήσει μέχρι σήμερα περίπου 130 χιλιάδες μετοχές.
Πιο συντηρητική είναι η πολιτική της Πλαστικά Θράκης, η οποία κατέχει περίπου 2,09% του συνόλου των μετοχών.
Η Σαράντης έχει αποκτήσει περίπου 1,25% του συνόλου, ενώ η Profile, παρά το γεγονός ότι διαπραγματεύεται επίσης σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, συνεχίζει τις αγορές και έχει φτάσει να κατέχει περίπου 2,24%.
Αγορές ιδίων πραγματοποιεί και η Ελλάκτωρ, με το ποσοστό των ιδίων μετοχών να διαμορφώνεται σε επίπεδο λίγο κάτω από το 1%.
Η ElvalHalcor έχει ξεκινήσει μικρότερο πρόγραμμα, ύψους 12 εκατ. ευρώ, ενώ μέχρι σήμερα κατέχει συνολικά περίπου 725 χιλιάδες ίδιες μετοχές.
Οι επαναγορές ιδίων μετοχών δεν αποτελούν πλέον ένα περιστασιακό εργαλείο στήριξης της χρηματιστηριακής τιμής.
Για τις εισηγμένες εξελίσσονται σε βασικό μηχανισμό διαχείρισης κεφαλαίου και ανταμοιβής των μετόχων.
Σε μια αγορά όπου οι επενδυτές αναζητούν σταθερές και προβλέψιμες αποδόσεις, το δίδυμο μέρισμα και επαναγορά ιδίων μετοχών αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία.
Και όσο περισσότερες εταιρείες επιλέγουν να μειώνουν τον αριθμό των μετοχών που βρίσκονται σε κυκλοφορία, τόσο μεγαλύτερη γίνεται η επίδραση στα κέρδη ανά μετοχή και, τελικά, στην αξία που αντιστοιχεί στους υφιστάμενους μετόχους.
