Δύο εβδομάδες μετά το «σήμα της Κριστίν Λαγκάρντ προς τους επενδυτές ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκιά της τον Ιούνιο, αυτό γίνεται όλο και λιγότερο πιθανό, αναφέρει σε ανάλυσή του το Bloomberg.
Καθώς οι τιμές πετρελαίου δεν έχουν βρεθεί ακόμη στα ύψη που οι περισσότεροι φοβούνταν, δεν έχει παρατηρηθεί ευρύτερη επίδραση στον πληθωρισμό από την αύξηση του κόστους της ενέργειας και η οικονομία της Ευρωζώνης παραμένει στάσιμη, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ φαίνεται να αλλάζουν τις απόψεις τους.
Ενώ πριν λίγες μέρες δήλωναν ότι χρειαζόταν αυστηρότερη νομισματική πολιτική, εκτός αν οι πιέσεις στις τιμές μετριάζονταν και λάβαινε τέλος ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, τώρα λένε ότι θα πρέπει να υπάρχει περαιτέρω επιδείνωση των προοπτικών για τον πληθωρισμό, για να προχωρήσουν σε αύξηση των επιτοκίων.
Οι δηλώσεις αυτές έρχονται σε αντίθεση με την απολύτως ευθεία παρατήρηση της Λαγκάρντ μετά την τελευταία συνεδρίαση της ΕΚΤ ότι «σε ότι αφορά την κατεύθυνση, ξέρω πού πηγαίνουμε». Η αλλαγή αυτή οφείλεται στην επίμονη αβεβαιότητα σχετικά με τις εξελίξεις στο Ιράν — που κρατούν σε αναμονή και άλλες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως, με την ελπίδα ότι ο τερματισμός του πολέμου θα επιτρέψει την ανάγκη για επιζήμιες αυξήσεις επιτοκίων.
«Η αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο παραμένει πιθανή και μπορεί να αποδειχθεί δικαιολογημένη αλλά το ίδιο ισχύει και για τη διατήρηση των επιτοκίων εκεί που βρίσκονται σήμερα», δήλωσε ο Στέφαν Γκερλάχ, επικεφαλής οικονομολόγος της EFG Bank και πρώην αναπληρωτής διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Ιρλανδίας. «Αξίζει να εξετάσουμε τη συγκεκριμένη επιλογή πιο σοβαρά από ό,τι επιτρέπει η τρέχουσα συναίνεση».
Πρόσφατα οικονομικά στοιχεία από τις οικονομίες της Ευρωζώνης υποδεικνύουν ότι η αύξηση των ευρωπαϊκών επιτοκίων, παρότι αποτιμάται ήδη από τις αγορές, δεν είναι αναπόφευκτη. Τα στοιχεία δείχνουν υψηλότερο πληθωρισμό βραχυπρόθεσμα αλλά μεγαλύτερη σταθερότητα στις τιμές μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.
Ομοίως, η αύξηση των μισθών φαίνεται να βρίσκεται υπό έλεγχο καθώς οι αυξήσεις αναμένεται να παραμείνουν πολύ κάτω από τα προηγούμενα υψηλά επίπεδα.
Σε ομιλία του την Τετάρτη, ο επικεφαλής της φινλανδικής κεντρικής τράπεζας Όλι Ρεν χαρακτήρισε τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό ως «σταθερές» και τις εξελίξεις όσον αφορά τους μισθούς στην Ευρωζώνη ως «καθησυχαστικές».
Την ίδια μέρα ακόμη και η Ίζαμπελ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου και θεωρούμενη ως ένα από τα «γεράκια» της ΕΚΤ δήλωσε ότι ο κίνδυνος για πιο αυστηρή νομισματική πολιτική είναι υψηλός, τα επιτόκια θα αυξηθούν μόνο «εάν το σοκ των τιμών της ενέργειας διευρυνθεί».
Η ευρωπαϊκή οικονομία σημείωσε οριακή ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο 2026 και τον τον Απρίλιο κατέγραψε ύφεση στον τομέα των υπηρεσιών. Περαιτέρω εξασθένιση της ευρωπαϊκής οικονομίας μπορεί να λειτουργήσει ως αντίβαρο στις ανοδικές πληθωριστικές πιέσεις και να αποτελέσει ένα επιχείρημα για την ΕΚΤ ώστε να μην αυξήσει τα επιτόκιά της.
Ο Αντιπρόεδρος του ΔΣ της ΕΚΤ Λούς ντε Γκούιντος, ο οποίος αποχωρεί από τη θέση του αυτό το μήνα, έχει προτρέψει σε «επίδειξη σύνεσης», επικαλούμενος τον αντίκτυπο στην ανάπτυξη, ο οποίος, όπως ανέφερε, «θα γίνει πολύ πιο ορατός τις επόμενες εβδομάδες». Ο Έλληνας κεντρικός τραπεζίτης Γιάννης Σοτυρνάρας χαρακτήρισε τους φόβους για ύφεση «πραγματικούς και δικαιολογημένους».
«Παρατηρούμε ήδη κάποια αδυναμία στην οικονομία», δήλωσε ο Ανατόλι Ανέκοφ, ανώτερος οικονομολόγος της Societe Generale. «Η αδυναμία αυτή θα μετριάσει τις πιέσεις τις ανοδικές πληθωριστικές πιέσεις και θα μειώσει τον κίνδυνο δευτερογενών επιπτώσεων. Η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής δεν πρέπει, επομένως, να θεωρείται ακόμη δεδομένη».
Για ορισμένους, ωστόσο, οι αυξήσεις επιτοκίων είναι επί θύραις.
Οι επενδυτές έχουν τιμολογήσει τρεις αυξήσεις, με την πρώτη τον Ιούνιο, ενώ οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της Bloomberg προέβλεψαν δύο αυξήσεις 25 μ.β. τον Ιούνιο και και τον Σεπτέμβριο.
Αγορές και οικονομολόγοι φαίνεται να ακολουθούν το παράδειγμα των «γερακιών» της ΕΚΤ, όπως ο Γερμανός Γιόακιμ Νάγκελ, ο Αυστριακός Μάρτιν Κόχερ και ο Σλοβάκος Πίτερ Καζιμίρ, που οποίοι υποστηρίζουν ομόφωνα ότι η αύξηση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση μπορεί να αποφευχθεί μόνο αν υπάρξουν θετικές εξελίξεις όσον αφορά τον πόλεμο.
«Οι πρόσφατες ανακοινώσεις της ΕΚΤ υποδηλώνουν ότι η αύξηση των επιτοκίων είναι είτε αναπόφευκτη είτε η προεπιλεγμένη επιλογή, εκτός αν υπάρξουν σημαντικές εκπλήξεις», δήλωσε ο Πολ Χόλινγκσγουόρθ, επικεφαλής οικονομικών αναλύσεων για τις ανεπτυγμένες αγορές στην BNP Paribas Markets 360″.
