Σύσταση για αγορά και εκτίμηση για δίκαιη αξία ιδίων κεφαλαίων 1,709 εκατ. ευρώ, που σηματοδοτούν περιθώρια ανόδου ως 18% για τη μετοχή της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών έδωσε η Axia – Alpha Finance ξεκινώντας την κάλυψη της εισηγμένες ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Σε ότι αφορά την τιμή στόχο, διευκρίνισε ωστόσο ότι θα επανέλθει μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που θα γίνει μέσα στο δεύτερο 10ήμερο του Ιουνίου
Στην ανάλυσή της, η Axia σημειώνει ότι ο ΑΔΜΗΕ, το ρυθμιζόμενο μονοπώλιο μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας της Ελλάδας, αναμένεται να ωφεληθεί από ένα φιλόδοξο επενδυτικό πρόγραμμα που εκτείνεται πέραν του 2030, με στόχο την κάλυψη των αναγκών διασύνδεσης υψηλής τάσης τόσο εντός της χώρας όσο και με τις γειτονικές χώρες. Οι προσπάθειες αυτές, που έχουν την πλήρη στήριξη της ελληνικής κυβέρνησης, εκτιμάται ότι θα αυξήσουν τη Ρυθμιζόμενη Περιουσιακή Βάση (RAB) από 3,1 δισ. ευρώ, μη υπολογιζόμενου του GSI, στο τέλος του 2025 σε λίγο πάνω από 7,0 δισ. ευρώ το 2029, τονίζεται στην ανάλυση.
Η Ρυθμιστική Αρχή ενέκρινε πρόσφατα ρυθμιστικό έσοδο WACC στο εύρος 6,87% έως 7,02% για την περίοδο 2026-29. Με βάση τα παραπάνω, η Axia προβλέπει ότι ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης κερδών (CAGR) για την περίοδο 2025-29 θα ανέλθει στο 27%. Για τη στήριξη του σχεδίου επέκτασης του ΑΔΜΗΕ, βρίσκεται σε εξέλιξη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 1,0 δισ. ευρώ (ή 530 εκατ. ευρώ για την εισηγμένη οντότητα, ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων εισαγωγής).
Ο ΑΔΜΗΕ εμφανίζεται μεταξύ των εταιρειών κοινής ωφέλειας με τις χαμηλότερες αποτιμήσεις στην Ευρώπη, παρά το σαφώς ισχυρότερο αναμενόμενο προφίλ ανάπτυξής του. τονίζει η έκθεση της Axia. Τo τελευταίo διάστημα, προσθέτει, το επενδυτικό story έχει επηρεαστεί από την έκθεση της εταιρείας στο Great Sea Interconnector, δηλαδή την ηλεκτρική διασύνδεση της Ελλάδας με την Κύπρο και, τελικά, με το Ισραήλ. Η ανάλυση της εταιρείας δεν λαμβάνει υπόψη τα πιθανά μεγέθη του GSI, θεωρεί όμως πιθανό ότι είναι πολύ πιο πιθανό να έχουν θετική παρά αρνητική επίδραση στην αποτίμηση.
