Σύμφωνα με ανακοίνωση της Theon International Plc (THEON), η εταιρεία συνήψε αποκλειστική συμφωνία με την Carlyle για την εξαγορά της SAS Stéropès, της εταιρείας χαρτοφυλακίου της SAS HGH Systèmes Infrarouges (HGH), έναντι επιχειρηματικής αξίας (enterprise value) περίπου 300 εκατομμυρίων ευρώ.
Το προφίλ της HGH και τα συστήματα counter-uas
Η HGH σχεδιάζει, αναπτύσσει, συναρμολογεί και διαθέτει στην αγορά ηλεκτροοπτικά και υπέρυθρα συστήματα λύσεων για αμυντικές και πολιτικές εφαρμογές. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 1982 στη Γαλλία και σήμερα απασχολεί περισσότερα από 130 άτομα, με κύρια εστίαση στην Έρευνα και Ανάπτυξη (R&D). Διαθέτει επιχειρηματικό μοντέλο με γνώμονα τη διανοητική ιδιοκτησία (IP-driven), το οποίο είναι πλήρως συμβατό με την THEON. Η εξαγορά αναμένεται να διευρύνει το χαρτοφυλάκιο προϊόντων Multi-Domain ISR (Ηλεκτροοπτικά Πλατφόρμας) της THEON, καθώς και τις λύσεις της εταιρείας για την αντιμετώπιση μη επανδρωμένων αεροσκαφών (Counter-UAS). Αυτές υποστηρίζονται από δυνατότητες ανίχνευσης και ταξινόμησης, βασισμένες στην ιδιόκτητη τεχνολογία της HGH, η οποία δεν υπόκειται στους περιορισμούς ITAR (ITAR-free), χρησιμοποιώντας κατοχυρωμένα με δίπλωμα ευρεσιτεχνίας χαρακτηριστικά Τεχνητής Νοημοσύνης (AI).
Η κίνηση αυτή εντάσσεται στη στρατηγική της THEON να καθιερωθεί ως παίκτης στα ηλεκτροοπτικά πλατφόρμας. Ακολουθεί την εξαγορά της Kappa Optronics, την πρόσφατη αύξηση των παραγγελιών της, την επένδυση στην ShockEOS, την επιλογή του συστήματος ανάρτησης (gimbal) PHYLAX της THEON από τη Rheinmetall, καθώς και την Κοινοπραξία με τη Safran για τη δημιουργία ηλεκτροοπτικών για Μη Επανδρωμένα Αεροπορικά Συστήματα (UAS). Η προσθήκη της HGH θα αυξήσει τη συμβολή του τομέα Multi-Domain ISR στα έσοδα και την κερδοφορία της THEON. Παράλληλα, η συμφωνία ενισχύει τη στρατηγική δέσμευση της THEON στη Γαλλία, επεκτείνοντας τη βιομηχανική της βάση και τη σύνδεσή της με τις γαλλικές κοινότητες προμηθευτών και πελατών. Η Γαλλία θα καταστεί εξαγωγικός κόμβος για την THEON, καθώς και κέντρο Έρευνας & Ανάπτυξης στην Τεχνητή Νοημοσύνη (AI R&D), αξιοποιώντας τις τρέχουσες δυνατότητες AI της HGH.
Οι οικονομικοί δείκτες και η δομή της συναλλαγής
Η THEON πρόκειται να εξαγοράσει το 100% της HGH με πολλαπλασιαστή EV/EBITDA προ συνεργειών σε μεσαία έως υψηλά διψήφια επίπεδα (mid- to high-teens) και περίπου στο 10x μετά τον πλήρη αντίκτυπο των συνεχιζόμενων (run-rate) συνεργειών έως το 2ο με 3ο έτος. Η εξαγορά αναμένεται να είναι προσαυξητική (accretive) ως προς το περιθώριο EBITDA και να προσθέσει μονοψήφιο ποσοστό μεσαίας κλίμακας στα Κέρδη Ανά Μετοχή (EPS) το 2027.
Η HGH εμφανίζει έσοδα περίπου 40 εκατ. ευρώ και σημειώνει τροχιά αύξησης εσόδων της τάξης του 30% CAGR από το 2023, με περιθώριο EBITDA που υπερβαίνει το 40%. Κατά τη στιγμή της συμφωνίας, η HGH διέθετε ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών (backlog) περίπου 70 εκατ. ευρώ. Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η διοικητική ομάδα και οι εργαζόμενοι θα παραμείνουν στην HGH με κίνητρα για τη συνέχιση των επιδόσεων. Η BNP Paribas θα χρηματοδοτήσει τη συναλλαγή με δάνειο-γέφυρα (bridge facility), το οποίο προορίζεται να αναχρηματοδοτηθεί πλήρως με δανεισμό, χωρίς να αναμένεται αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.
Τοποθετήσεις των επικεφαλής
Ο Κρίστιαν Χατζημηνάς, Ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της THEON, σχολίασε:
«Αυτό το ορόσημο σηματοδοτεί το επόμενο βήμα στην ενίσχυση της εξωστρεφούς παρουσίας μας στη Γαλλία και στην επιτάχυνση της επέκτασής μας στο Multi-Domain ISR. Η HGH είναι μια ευρωπαϊκή πρωτοπόρος εταιρεία, με μια μοναδική προσφορά συστημάτων υψηλής απόδοσης με ενσωματωμένες δυνατότητες Τεχνητής Νοημοσύνης. Στην THEON, χτίζουμε έναν νέο ευρωπαϊκό πρωταθλητή στα αμυντικά ηλεκτροοπτικά, ενσωματώνοντας φορητά συστήματα (man-portable) και συστήματα πλατφόρμας σε ένα διασυνδεδεμένο οικοσύστημα που βελτιώνει την επίγνωση της τακτικής κατάστασης και προσφέρει προηγμένες δυνατότητες λήψης αποφάσεων στους πελάτες μας.»
Ο Vincent Leboucher, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της HGH, σχολίασε:
«Είμαστε ενθουσιασμένοι που βρισκόμαστε σε αποκλειστικές συζητήσεις για την ένωση των δυνάμεών μας με την THEON, προκειμένου να φέρουμε τα μοναδικά προϊόντα και τις δυνατότητες της HGH σε ένα ευρύτερο φάσμα πελατών σε όλο τον κόσμο. Η διοίκηση της HGH είναι πλήρως ευθυγραμμισμένη με το στρατηγικό όραμα και το επιχειρηματικό σχέδιο της THEON και είναι πεπεισμένη ότι η THEON βρίσκεται σε εξαιρετική θέση για να επεκτείνει την εμπορική εμβέλεια της HGH και να δημιουργήσει συνέργειες στο R&D. Όπως και η THEON, έτσι και η HGH είναι μια εταιρεία με γνώμονα την καινοτομία, η οποία υπερηφανεύεται για τα αποτελέσματα που προσφέρει στους πελάτες της – προσβλέπουμε στην προοπτική όσων θα μπορέσουμε να χτίσουμε μαζί.»
Η Rothschild & Co ενεργεί ως αποκλειστικός χρηματοοικονομικός σύμβουλος της THEON, η PwC πραγματοποίησε τον Οικονομικό, Φορολογικό και Νομικό Έλεγχο (Due Diligence), ενώ η Bredin Prat ενεργεί ως επικεφαλής νομικός σύμβουλος. Η υπογραφή της Σύμβασης Αγοραπωλησίας Μετοχών (SPA) θα ακολουθήσει την ολοκλήρωση της προβλεπόμενης διαδικασίας με το συμβούλιο εργαζομένων (CSE). Η ολοκλήρωση της συναλλαγής (closing) υπόκειται στις συνήθεις προϋποθέσεις, συμπεριλαμβανομένων των κανονιστικών εγκρίσεων, και αναμένεται να πραγματοποιηθεί έως το τέταρτο τρίμηνο (Q4) του 2026.
