Στην τελική ευθεία για την αλλαγή σκυτάλης μετά τη δημόσια πρόταση του ιαπωνικού κολοσσού Dai Nippon Printing, την επακόλουθη υποχρεωτική εξαγορά των μετοχών της μειοψηφίας και την έξοδο από τα Χρηματιστήρια Αθηνών και Βιέννης, βρίσκεται η Austriacard. Η δημόσια πρόταση της DNP συγκέντρωσε το 96,55% του μετοχικού κεφαλαίου, ξεπερνώντας κατά πολύ το απαιτούμενο όριο και αφήνοντας ως τελευταία εκκρεμότητα την έγκριση της αυστριακής Αρχής άμεσων ξένων επενδύσεων.
Την ίδια στιγμή, τα αποτελέσματα του εξαμήνου, τα οποία παρουσίασε χθες η διοίκηση σε τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές, αποκαλύπτουν την πρώτη μεγάλη πρόκληση της επόμενης ημέρας: οι πωλήσεις επιταχύνονται, με αιχμή τις ψηφιακές τεχνολογίες, τα έργα του ελληνικού Δημοσίου και τις fintechs, αλλά η αύξηση δεν μεταφράζεται με την ίδια ένταση σε λειτουργική κερδοφορία. Αυτή είναι και η οικονομική εξίσωση που θα κληθεί να διαχειριστεί η DNP στην επόμενη ημέρα της AUSTRIACARD: έναν όμιλο με επιταχυνόμενες πωλήσεις και ισχυρές διεθνείς προοπτικές, αλλά με την κερδοφορία και τις ταμειακές ροές να χρειάζονται αντίστοιχη επιτάχυνση.
Ο πρόεδρος και CEO της Austriacard, Μανώλης Κόντος, χαρακτήρισε χθες κατά την τηλεδιάσκεψη ιδιαίτερα επιτυχημένη τη δημόσια πρόταση, καθώς μέχρι τη λήξη της περιόδου αποδοχής, στις 21 Αυγούστου, προσφέρθηκαν στη DNP 35.099.096 μετοχές (σ.σ. αντιστοιχούν στο 96,55% του μετοχικού κεφαλαίου και των δικαιωμάτων ψήφου, έναντι ελάχιστου απαιτούμενου ποσοστού 75%). Η συναλλαγή, όπως εξήγησε χθες ο ίδιος, δεν έχει ακόμη καταστεί άνευ όρων δεσμευτική. Όπως διευκρίνισε η διοίκηση, όλες οι προβλεπόμενες προϋποθέσεις έχουν εκπληρωθεί, εκτός από την έγκριση της αρμόδιας αυστριακής Αρχής για τις άμεσες ξένες επενδύσεις. Η AUSTRIACARD δεν έδωσε συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα για την απόφαση, ξεκαθάρισε όμως ότι πρόκειται για το τελευταίο βήμα πριν την ολοκλήρωση της συναλλαγής, που αποτιμάται στα 364 εκατ. ευρώ.
Τι guidance έδωσε η διοίκηση
Η διοίκηση στάθηκε χθες στην επιτάχυνση που καταγράφηκε στο εξάμηνο και ειδικά στο δεύτερο τρίμηνο του έτους: τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 14%, στα 186,6 εκατ. ευρώ, ενώ μόνο στο δεύτερο τρίμηνο η άνοδος έφθασε το 20%, με τον τζίρο να διαμορφώνεται στα 97,1 εκατ. ευρώ. “Οι βασικοί τομείς στους οποίους έχουμε επικεντρωθεί και οι οποίοι αποτελούν μέρος της στρατηγικής μας κατέγραψαν θετικές επιδόσεις. Όλα αυτά επιβεβαιώνουν ότι η στρατηγική μας ήταν σωστή και ότι αρχίζουμε να βλέπουμε τα αποτελέσματά της” τόνισε χθες ο κ. Κόντος.
Παρά την ισχυρή αύξηση των πωλήσεων στο εξάμηνο, ωστόσο, η κερδοφορία κινήθηκε με χαμηλότερο ρυθμό. Το EBITDA αυξήθηκε κατά 10%, στα 19,4 εκατ. ευρώ, ενώ το περιθώριο EBITDA υποχώρησε στο 10,4% από 10,8% το πρώτο εξάμηνο του 2025. Εξαιρουμένων των έκτακτων επιβαρύνσεων που σχετίζονται με τα προγράμματα κινήτρων της διοίκησης και τη δημόσια πρόταση της DNP, το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 21,9 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 14%.
Το management αναθεώρησε χθες ανοδικά την πρόβλεψη για την αύξηση των εσόδων του 2026 σε χαμηλό διψήφιο ποσοστό, από υψηλό μονοψήφιο που ήταν η προηγούμενη αναφορά. Εκτίμησε ότι η ανάπτυξη στο δεύτερο εξάμηνο θα στηριχθεί στη συνεχιζόμενη ζήτηση από fintechs στη Δυτική Ευρώπη και στις ΗΠΑ, καθώς και στις παραγγελίες ασφαλών εκτυπώσεων και λύσεων ταυτοποίησης στην Αφρική.
Για το EBITDA, ωστόσο, η αναθεώρηση ήταν προς την αντίθετη κατεύθυνση. Αντί για διεύρυνση του περιθωρίου, η AUSTRIACARD προβλέπει πλέον συμπίεση και οριακή μείωση του EBITDA έναντι του 2025. Η εξέλιξη αποδίδεται στις χαμηλότερες τιμές των τραπεζικών καρτών στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη και στην Τουρκία, στον αυξανόμενο ανταγωνισμό, στη συμπίεση των περιθωρίων του Document Lifecycle Management και στα υψηλότερα κόστη εξωτερικής ανάθεσης για τα ελληνικά έργα ψηφιοποίησης.
«Αναβαθμίζουμε την πρόβλεψη για την αύξηση των εσόδων σε χαμηλό διψήφιο ποσοστό. Εξαιτίας, όμως, των επιβαρύνσεων από την αλλαγή ελέγχου και τη δημόσια πρόταση της DNP, δεν μπορούμε να διατηρήσουμε την προηγούμενη εκτίμηση για βελτίωση του περιθωρίου EBITDA. Αναμένουμε οριακή μείωση του EBITDA σε ετήσια βάση» ανέφερε χθες ο κ. Κόντος.
Η πίεση στο κεφάλαιο κίνησης και ο δανεισμός
Ένα από τα βασικά σημεία του εξαμήνου είναι η πίεση στις ταμειακές ροές και η αύξηση του καθαρού δανεισμού. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές διαμορφώθηκαν σε εκροές 9,3 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της συσσώρευσης κεφαλαίου κίνησης, η οποία είχε επίπτωση περίπου 26 εκατ. ευρώ.
Η διοίκηση συνέδεσε την εξέλιξη σε μεγάλο βαθμό με τον χρονισμό της εκτέλεσης, της τιμολόγησης και της είσπραξης των έργων ψηφιοποίησης του ελληνικού Δημοσίου, καθώς και έργων ταυτοποίησης σε διεθνείς αγορές. Χαρακτήρισε την επιβάρυνση προσωρινή και προέβλεψε σημαντική βελτίωση στο δεύτερο εξάμηνο, καθώς θα ολοκληρωθούν τιμολογήσεις και εισπράξεις, ενώ ορισμένες απαιτήσεις, μεταξύ άλλων από ΦΠΑ, έχουν ήδη αρχίσει να αποκλιμακώνονται. Ο καθαρός δανεισμός αυξήθηκε στα 103,9 εκατ. ευρώ από 81,6 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025. Ο δείκτης μόχλευσης διαμορφώθηκε στις 2,1 φορές, από 1,7 φορές στο τέλος του 2025, παραμένοντας πάντως χαμηλότερος από τις 2,3 φορές του πρώτου εξαμήνου του 2025.
«Από την πλευρά των ταμειακών ροών, υπήρξε πίεση στο πρώτο εξάμηνο. Ωστόσο, αυτό δεν μας προκαλεί ανησυχία, καθώς σχετίζεται κυρίως με τις επενδύσεις και με τις ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης που απαιτούνται για να υποστηριχθεί η ανάπτυξη. Αναμένουμε ότι οι σχετικές επιπτώσεις θα εξομαλυνθούν κατά το δεύτερο εξάμηνο και ότι, στο σύνολο του 2026, οι λειτουργικές ταμειακές ροές θα διαμορφωθούν ουσιαστικά στα επίπεδα του 2025», ανέφερε ο κ. Κόντος χθες στους αναλυτές.
