Βαθύτερο επιχειρηματικό αποτύπωμα σε δύο από τις μεγαλύτερες αμυντικές αγορές του κόσμου, τις Ηνωμένες Πολιτείες και τη Γαλλία, επιχειρεί να δημιουργήσει η THEON. Στις ΗΠΑ, ο ελληνικός όμιλος κάνει νέο επενδυτικό άνοιγμα, συνολικού ύψους περίπου 30 εκατ.δολ. την επόμενη διετία-τριετία, με δύο διακριτούς πυλώνες δραστηριότητας σε Βιρτζίνια και Όρεγκον. Στη Γαλλία, σε συνέχεια των εκτεταμένων εξαγορών που είτε έχει ολοκληρώσει είτε μεθοδεύει, όπως αυτή της HGH, ο όμιλος του Κρίστιαν Χατζημήνα υλοποιεί ένα στιβαρό πλάνο αξιοποίησής της ως τεχνολογικής και εξαγωγικής βάσης. Δεν είναι τυχαίο ότι η νέα κοινοπρακτική χρηματοδότηση των 325 εκατ. ευρώ θα κατευθυνθεί κυρίως στην εξαγορά της γαλλικής HGH, για την οποία έχει ήδη βάλει τον πήχη ψηλά, με στόχο τον διπλασιασμό των πωλήσεών της και τη δημιουργία κέντρου Τεχνητής Νοημοσύνης στη Γαλλία.
Όπως ανέφερε χθες ο ιδρυτής και CEO της THEON, Κρίστιαν Χατζημηνά, στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, η εταιρεία εξειδικεύει πλέον το επενδυτικό της σχέδιο στις ΗΠΑ, με στόχο την επιτάχυνση της παρουσίας της στη μεγαλύτερη αμυντική αγορά του κόσμου. Το πλάνο προβλέπει ανάπτυξη δραστηριοτήτων στην Ανατολική Ακτή, στη Βιρτζίνια, για φορητά συστήματα, καθώς και στη Δυτική Ακτή, στο Όρεγκον, για ηλεκτροοπτικές πλατφόρμες. «Μιλάμε για περίπου 10 έως 15 εκατ.δολ. επενδύσεων τον χρόνο. Πλέον γνωρίζουμε πολύ πιο συγκεκριμένα τι ακριβώς πρέπει να κάνουμε, ιδιαίτερα στη Δυτική Ακτή, όπου δημιουργούμε τη βάση μας για τη δραστηριότητα platform business στις Ηνωμένες Πολιτείες», είπε ο Χατζημηνάς. Η κίνηση αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν ληφθεί υπόψη το σημερινό γεωγραφικό μείγμα των πωλήσεων της THEON.
Η Ευρώπη εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει περίπου το 80% των εσόδων, ενώ η αμερικανική ήπειρος μόλις το 6%. Η επένδυση στις ΗΠΑ αποτελεί, συνεπώς, μια σαφή κίνηση για να διευρυνθεί το αποτύπωμα σε μια αγορά όπου η εταιρεία διαθέτει ακόμη σημαντικό περιθώριο ανάπτυξης. Η επέκταση στις ΗΠΑ έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η THEON επιχειρεί να μετασχηματίσει το επιχειρηματικό της προφίλ από έναν παγκόσμιο πρωταγωνιστή στη νυχτερινή όραση σε έναν πολύ ευρύτερο όμιλο αμυντικών οπτρονικών συστημάτων. Η συνολική προσβάσιμη αγορά της έχει υπερδιπλασιαστεί σε ετήσια βάση, φθάνοντας περίπου τα 8 δισ. ευρώ, καθώς προσθέτει δυνατότητες σε ISR, UAVs, counter-UAV και εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης.
Ενδεικτικό της αλλαγής είναι ότι τα έσοδα από προϊόντα εκτός Night Vision αντιπροσωπεύουν ήδη περίπου το 15% και αναμένεται να φθάσουν περίπου στο 19% έως το τέλος του 2026. Η διοίκηση έδωσε μάλιστα και την οικονομική διάσταση αυτής της μετατόπισης: τα προϊόντα εκτός Night Vision εμφανίζουν υψηλότερα περιθώρια κερδοφορίας, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη της THEON ότι μπορεί να διατηρήσει adjusted EBIT margin τουλάχιστον 26%.
Πού θα πάνε τα 325 εκατ. ευρώ
Καθαρή απάντηση χθες έδωσε η διοίκηση και για τη νέα κοινοπρακτική χρηματοδότηση ύψους 325 εκατ. ευρώ που έχει εξασφαλίσει. Ερωτηθείς πού θα κατευθυνθούν τα κεφάλαια, ο Χατζημηνάς ανέφερε ότι θα χρηματοδοτήσουν κυρίως την εξαγορά της HGH, η ολοκλήρωση της οποίας αναμένεται στο πρώτο τρίμηνο του 2027. Να σημειωθεί ότι η εξαμηνιαία έκθεση ανέφερε ευρύτερα ότι η συγκεκριμένη γραμμή προορίζεται για ανακοινωμένες εξαγορές, αναχρηματοδότηση υφιστάμενου δανεισμού και ενίσχυση της χρηματοδοτικής ευελιξίας. Το Q&A, ωστόσο, ξεκαθαρίζει ότι το μεγαλύτερο βάρος πέφτει στη μεγαλύτερη μέχρι σήμερα εξαγορά της THEON.
Η γαλλική HGH αποκτά ιδιαίτερο στρατηγικό βάρος για τον όμιλο. Η εταιρεία αναμένεται να πραγματοποιήσει φέτος έσοδα περίπου 40 εκατ. ευρώ, ενδεχομένως και υψηλότερα, ενώ η THEON έχει τη φιλοδοξία να διπλασιάσει τις πωλήσεις της. Όπως εξήγησε ο Χατζημηνάς, η τεχνολογική λογική της εξαγοράς συνδέεται κυρίως με τα counter-UAV. Η HGH διαθέτει παθητικά συστήματα ανίχνευσης drones, τα οποία μπορούν να λειτουργήσουν ως πρώτο στάδιο εντοπισμού και να συνδυαστούν στη συνέχεια με ηλεκτροοπτικά συστήματα της THEON και με countermeasures. Η εταιρεία βλέπει ήδη αυξημένη ζήτηση για τέτοιες λύσεις στη Μέση Ανατολή και, πλέον, στην Ευρώπη για την προστασία κρίσιμων υποδομών και αεροδρομίων. Παράλληλα, η THEON σχεδιάζει να δημιουργήσει AI centre στο πλαίσιο της HGH, αξιοποιώντας το ανθρώπινο δυναμικό γύρω από το Παρίσι και τα γαλλικά πανεπιστήμια. Το κέντρο δεν θα περιοριστεί στα υφιστάμενα προϊόντα της HGH, αλλά θα υποστηρίξει ευρύτερες εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης στο χαρτοφυλάκιο του ομίλου.
Safran και Merio στο γαλλικό οικοσύστημα
Η Γαλλία, άλλωστε, εξελίσσεται σε βασικό κόμβο της νέας THEON. Όπως εξήγησε ο Χατζημηνάς, στην πρώτη γραμμή βρίσκεται η συνεργασία με τη Safran. Η THEON έχει συμφωνήσει στη δημιουργία κοινοπραξίας για εναέρια ηλεκτροοπτικά και υπέρυθρα συστήματα για UAVs, στην οποία θα ελέγχει το 51%, με δραστηριότητες στην Ελλάδα και μέρος της παραγωγής να αναμένεται να πραγματοποιείται στη χώρα.
«Μπορούμε πολύ γρήγορα να γίνουμε η νούμερο ένα εταιρεία gimbals στον κόσμο μέχρι το τέλος του 2027», ανέφερε χθες ο CEO της THEON για το joint venture με τη Safran. Στο γαλλικό οικοσύστημα εντάσσεται η Merio, στην οποία η THEON αποκτά το 80%. Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί στο τέταρτο τρίμηνο του 2026 και η Merio θα λειτουργεί στο πλαίσιο του joint venture με τη Safran, ενισχύοντας την παρουσία του ομίλου στα εναέρια συστήματα και στα UAVs.
Οργανικό 15% – Ο ρόλος των εξαγορών
Το νέο επενδυτικό άνοιγμα πατά πάνω σε ισχυρή οικονομική βάση. Στο πρώτο εξάμηνο του 2026 τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 248,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 35,4%, ενώ το προσαρμοσμένο EBIT έφθασε τα 65,1 εκατ. ευρώ, με περιθώριο 26,2%. Οι νέες παραγγελίες ανήλθαν σε 232,5 εκατ. ευρώ και το soft backlog σε περίπου 1,46 δισ. ευρώ, με περίπου μισό δισ. ευρώ να αφορά παραδόσεις του 2027.
Το guidance για το 2026 παραμένει στα περίπου 600 εκατ. ευρώ έσοδα, ενώ η διοίκηση αναμένει adjusted EBIT margin τουλάχιστον 26% τόσο φέτος όσο και μεσοπρόθεσμα. «Μέχρι στιγμής, όλα κινούνται ανοδικά», σημείωσε ο Χατζημηνάς, επαναλαμβάνοντας ότι η THEON προτιμά να αναθεωρεί το guidance όταν έχει πλέον επαρκή ορατότητα από τα πραγματικά στοιχεία της αγοράς. Η σημαντικότερη, μάλιστα, διευκρίνιση για την επόμενη ημέρα είναι ότι ο μεσοπρόθεσμος στόχος για οργανική ανάπτυξη άνω του 15% ετησίως δεν περιλαμβάνει την HGH και τη Merio. Η συνεισφορά των εξαγορών, δηλαδή, θα προστεθεί στον οργανικό αυτό ρυθμό ανάπτυξης.
