Η επιχειρηματική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη συρρικνώθηκε τον Μάιο με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δυόμισι ετών, ενισχύοντας τους φόβους ότι ο πόλεμος στο Ιράν και η εκτίναξη του ενεργειακού κόστους προκαλούν σοβαρό πλήγμα στην οικονομία.
Ο σύνθετος δείκτης PMI της S&P Global υποχώρησε στις 47,5 μονάδες τον Μάιο, από 48,8 μονάδες τον Απρίλιο, παραμένοντας για δεύτερο συνεχόμενο μήνα κάτω από το όριο των 50 μονάδων, που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση. Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg ανέμεναν αμετάβλητη ένδειξη.
Για ακόμη μία φορά, η μεταποίηση κατέγραψε ανάπτυξη, κυρίως λόγω της προληπτικής δημιουργίας αποθεμάτων, ενώ ο τομέας των υπηρεσιών υποχώρησε αισθητά. Στις δύο μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης, η εικόνα ήταν μικτή: στη Γερμανία ο σύνθετος δείκτης παρέμεινε σχεδόν σταθερός, ενώ στη Γαλλία βυθίστηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2020.
Την ίδια ώρα, οι πληθωριστικές πιέσεις συνέχισαν να εντείνονται. Το κόστος εισροών, καθώς και οι τιμές αγαθών και υπηρεσιών, αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων άνω των τριών ετών.
«Η άνοδος των δεικτών τιμών της έρευνας ήδη δείχνει ότι ο πληθωρισμός μπορεί να κινηθεί κοντά στο 4% τους επόμενους μήνες», δήλωσε ο Κρις Γουίλιαμσον, επικεφαλής οικονομολόγος της S&P Global Market Intelligence. Όπως σημείωσε, ο συνδυασμός αυτός με τις αυξανόμενες ενδείξεις οικονομικής επιβράδυνσης δημιουργεί ένα ολοένα και βαθύτερο δίλημμα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής.
Η οικονομία της Ευρώπης αποδυναμώνεται υπό το βάρος της ταχύτερης αύξησης των τιμών και της επιδείνωσης του οικονομικού κλίματος που προκαλεί η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Παράλληλα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εξετάζει το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων, προκειμένου να αντιμετωπίσει τις ανοδικές πιέσεις στις τιμές, με τις αγορές να προεξοφλούν αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο.
Αυξάνονται οι πιθανότητες για αύξηση επιτοκίων στην ΕΚΤ
Μιλώντας αυτή την εβδομάδα στο Bloomberg, ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας του Βελγίου, Πιερ Βουνς, ανέφερε ότι «η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων είναι αρκετά υψηλή», εφόσον ο πόλεμος δεν τερματιστεί σύντομα.
Την ίδια στιγμή, όμως, στους κόλπους της ΕΚΤ αναγνωρίζεται ότι η οικονομική ανάπτυξη βρίσκεται υπό πίεση. Ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Λουίς ντε Γκίντος, ο οποίος αποχωρεί αυτόν τον μήνα, έχει ζητήσει προσοχή στη νομισματική πολιτική, υποστηρίζοντας ότι οι επιπτώσεις στην ανάπτυξη «θα γίνουν πολύ πιο ορατές τις επόμενες εβδομάδες».
Τον Μάρτιο, οι οικονομολόγοι της ΕΚΤ προέβλεπαν αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,9% το 2026 και 1,3% το 2027. Ωστόσο, αξιωματούχοι έχουν έκτοτε αναφέρει ότι η Ευρωζώνη κινείται κάπου ανάμεσα στο βασικό αυτό σενάριο και σε ένα δυσμενές σενάριο, που προβλέπει παρατεταμένο πόλεμο και ασθενέστερη ανάπτυξη. Η ΕΚΤ αναμένεται να επικαιροποιήσει τις προβλέψεις της στη συνεδρίαση της 10ης-11ης Ιουνίου.
Σύμφωνα με τον Γουίλιαμσον, ο τομέας των υπηρεσιών πλήττεται ιδιαίτερα από την αύξηση του κόστους ζωής που έχει προκαλέσει ο πόλεμος. Παράλληλα, η ώθηση που είχε λάβει η μεταποίηση από τη δημιουργία αποθεμάτων αρχίζει ήδη να εξασθενεί, ενώ η ζήτηση τόσο για αγαθά όσο και για υπηρεσίες υποχωρεί.
Οι ολοένα πιο εκτεταμένες καθυστερήσεις στις εφοδιαστικές αλυσίδες δείχνουν, επίσης, ότι το σοκ εντείνεται. «Οι ελλείψεις στην προσφορά απειλούν όχι μόνο να περιορίσουν την ανάπτυξη τους επόμενους μήνες, αλλά και να προσθέσουν περαιτέρω ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό», ανέφερε ο ίδιος.
Οι δείκτες PMI παρακολουθούνται στενά από τις αγορές, καθώς δημοσιεύονται νωρίς κάθε μήνα και θεωρούνται χρήσιμοι για την αποτύπωση τάσεων και σημείων καμπής στην οικονομία. Ωστόσο, επειδή μετρούν το εύρος των μεταβολών στην παραγωγή και όχι το βάθος τους, δεν αντιστοιχούν πάντα άμεσα στην πορεία του τριμηνιαίου ΑΕΠ.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η νέα υποχώρηση του σύνθετου PMI δείχνει μια απρόσμενη και έντονη επιβράδυνση της δραστηριότητας στην Ευρωζώνη. Όπως επισημαίνει ο οικονομολόγος Ντέιβιντ Πάουελ, το ενεργειακό σοκ έχει δημιουργήσει ένα δύσκολο δίλημμα για την ΕΚΤ, καθώς η οικονομία αποδυναμώνεται αισθητά την ώρα που ο πληθωρισμός ενισχύεται.
Το πρακτορείο εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων τον Ιούνιο, ωστόσο θεωρεί απίθανο να επιβεβαιωθεί το σενάριο της επιθετικής νομισματικής σύσφιξης που τιμολογούν οι αγορές.
