Σε νέο δίλημμα για τα επιτόκια μπαίνει η Κριστίν Λαγκάρντ, ενώ την ίδια ώρα οι αγορές πιέζουν. Θυμίζουμε ότι τον περασμένο Οκτώβριο η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια έπειτα από 10 διαδοχικές αυξήσεις.
Όπως μεταδίδει σήμερα το Bloomberg, oι προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και τα όποια συνοδευτικά μηνύματα πρόκειται να αποκτήσουν ιδιαίτερη σημασία, καθώς η Κριστίν Λαγκάρντ ζυγίζει πόσο μακριά θα πιέσει, ενάντια στα στοιχήματα της αγοράς για μείωση των επιτοκίων.
Με ραγδαία αποδυνάμωση του πληθωρισμού, μια αδύναμη οικονομία και έναν πολιτικό που αλλάζει ρότα (ο λόγος για την Ιζαμπέλ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας), οι traders στοιχηματίζουν σε μια μείωση ήδη από τον Μάρτιο. Βλέπουν τώρα το επιτόκιο να πέφτει στο 2,5% μέχρι το τέλος του 2024, ενώ μόλις την περασμένη εβδομάδα προέβλεπαν ότι το κόστος δανεισμού θα παραμείνει πάνω από το 3%.
Αν αποδειχτεί ότι οι αγορές έχουν δίκιο, η ΕΚΤ θα είναι η πρώτη μεταξύ των μεγάλων κεντρικών τραπεζών που θα αποφασίσει μειώσεις επιτοκίων το 2024, προχωρώντας στον πιο επιθετικό κύκλο χαλάρωσης. Όμως οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ δεν δείχνουν να βιάζονται, παρ’ όλο που οι νέες προβλέψεις τους θα πρέπει να αναγνωρίσουν την αλλαγή στο οικονομικό σκηνικό, με τις προοπτικές για τον πληθωρισμό να είναι καθοδικές.
Το δίλημμα θυμίζει αυτό του Δεκεμβρίου του 2021
Το δίλημμα που αντιμετωπίζουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στη Φρανκφούρτη θυμίζει αυτό του Δεκεμβρίου του 2021, όταν, όπως επισημαίνει το Bloomberg, οι επενδυτές άρχισαν να στοιχηματίζουν σε αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ μετά και τη στροφή της FED στην άσκηση συσταλτικής νομισματικής πολιτικής. Οι προβλέψεις έδειχναν τότε επιτάχυνση του πληθωρισμού, αλλά οι αυξήσεις άρχισαν επτά μήνες αργότερα, μια κίνηση που οι περισσότεροι παρατηρητές έκριναν ως καθυστερημένη.
Λαγκάρντ και λοιποί τραπεζίτες, οι οποίοι σταμάτησαν από την Τετάρτη τις δημόσιες τοποθετήσεις τους, εν όψει και της απόφασης της 14ης Δεκεμβρίου, αντιμετωπίζουν τώρα ένα παρόμοιο δίλημμα, καθώς καλούνται να αποφασίσουν ποιο λάθος θα προτιμούσαν να διακινδυνεύσουν να κάνουν: να μειώσουν πολύ σύντομα τα επιτόκια και να αφήσουν τον πληθωρισμό να οργιάσει ή να «συντρίψουν» την οικονομία με υπερβολική περιοριστική πολιτική;
