Η UniCredit εκτιμά ότι σύντομα θα είναι σε θέση να αναλάβει τον έλεγχο της Commerzbank, καθώς η συμμετοχή της στη γερμανική τράπεζα έχει αυξηθεί στο 48%, ενώ παράλληλα εμφανίζει ισχυρές οικονομικές επιδόσεις. Η ιταλική τράπεζα ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 2,91 δισ. ευρώ και έσοδα 6,52 δισ. ευρώ για το δεύτερο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών και αναθεωρώντας προς τα πάνω τις προβλέψεις της για το σύνολο του έτους.
Σύμφωνα με το Bloomberg, οι απαιτούμενες εποπτικές εγκρίσεις για το αποτέλεσμα της δημόσιας πρότασης, η οποία ολοκληρώθηκε πριν από μερικές εβδομάδες, θα μπορούσαν να δοθούν ήδη από το τέταρτο τρίμηνο. Αμέσως μετά, η UniCredit σχεδιάζει να επιδιώξει τον έλεγχο της Commerzbank και να προχωρήσει στην εφαρμογή των στρατηγικών της σχεδίων.
Το χρονοδιάγραμμα αυτό επιβεβαίωσε και ο διευθύνων σύμβουλος της UniCredit, Αντρέα Όρσελ, σε αποκλειστική συνέντευξή του στο CNBC. Μιλώντας στην εκπομπή «Europe Early Edition», δήλωσε ότι η ανάληψη του ελέγχου θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί ενδεχομένως στο τέταρτο τρίμηνο ή λίγο αργότερα.
«Αυτή θα είναι η στιγμή που θα παρέμβουμε», ανέφερε, διευκρινίζοντας ότι η UniCredit δεν σκοπεύει να περιμένει έως την ετήσια γενική συνέλευση της Commerzbank τον Μάιο. Η ιταλική τράπεζα αφήνει ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο σύγκλησης έκτακτης γενικής συνέλευσης, εφόσον αυτό κριθεί αναγκαίο για την προώθηση των αλλαγών που επιδιώκει.
Η πρόταση ανταλλαγής μετοχών του Όρσελ, η οποία αποτιμούσε την Commerzbank σε περίπου 43,6 δισ. ευρώ με βάση το κλείσιμο της Τετάρτης, έγινε αποδεκτή από μεγαλύτερο αριθμό επενδυτών από ό,τι αναμενόταν. Μετά την εξασφάλιση των εποπτικών εγκρίσεων, η UniCredit αναμένεται να ελέγχει σχεδόν το 50% των μετοχών της γερμανικής τράπεζας.
Ένα τόσο υψηλό ποσοστό θα μπορούσε να της εξασφαλίσει πλειοψηφία στις γενικές συνελεύσεις της Commerzbank, επιτρέποντάς της να προωθήσει αλλαγές στη στρατηγική και στη διοίκηση, ακόμη και πιθανές παρεμβάσεις στην ηγετική ομάδα.
Ο Όρσελ υπογράμμισε, πάντως, ότι οι δύο τραπεζικοί όμιλοι παραμένουν «πολύ διαφορετικοί» και ότι θα χρειαστούν προσαρμογές και μεγαλύτερη ευθυγράμμιση πριν εξεταστεί το ενδεχόμενο πλήρους συγχώνευσης.
Η στρατηγική του Όρσελ και οι αντιδράσεις
Όπως αναφέρει η Handelsblatt, η UniCredit αντιμετωπίζει πλέον τη συμμετοχή της στην Commerzbank όχι απλώς ως μια ελκυστική χρηματοοικονομική επένδυση, αλλά ως μια στρατηγική συναλλαγή με σημαντική επιχειρηματική αξία.
Ο Όρσελ έχει ήδη παρουσιάσει τις βασικές κατευθύνσεις του σχεδίου του για τη γερμανική τράπεζα. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται ο περιορισμός του διεθνούς δικτύου της Commerzbank και η εφαρμογή του επιχειρηματικού μοντέλου που έχει ακολουθήσει η UniCredit στις υπόλοιπες αγορές όπου δραστηριοποιείται.
Οι προτάσεις αυτές έχουν προκαλέσει έντονες αντιδράσεις τόσο στη διοίκηση όσο και στους εκπροσώπους των εργαζομένων της Commerzbank. Η διευθύνουσα σύμβουλος της γερμανικής τράπεζας, Μπετίνα Όρλοπ, έχει προειδοποιήσει ότι η εφαρμογή των σχεδίων της UniCredit θα μπορούσε να πλήξει το υφιστάμενο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου.
Αντιδράσεις είχαν εκφραστεί και από τη γερμανική κυβέρνηση, η οποία κατέχει περίπου το 12% της Commerzbank. Ωστόσο, σύμφωνα με το Bloomberg, το Βερολίνο έχει το τελευταίο διάστημα μετριάσει την αρχική του αντίθεση και προετοιμάζεται για συνομιλίες με την UniCredit.
Η ιταλική τράπεζα διαβεβαίωσε ότι θα επιδιώξει εποικοδομητικό διάλογο με τη γερμανική κυβέρνηση, τους εκπροσώπους των εργαζομένων και τη διοίκηση της πολωνικής θυγατρικής mBank.
Παράλληλα, διευκρίνισε ότι δεν θεωρεί αναγκαία και δεν σχεδιάζει επί του παρόντος την υποβολή υποχρεωτικής πρότασης για την mBank. Με βάση προηγούμενες τοποθετήσεις, μια τέτοια υποχρέωση θα μπορούσε να ενεργοποιηθεί εφόσον η συμμετοχή της UniCredit στην Commerzbank ξεπεράσει το 50%.
Μικρότερη η επίπτωση στα κεφάλαια της UniCredit
Οι επιπτώσεις της συναλλαγής στα κεφάλαια της UniCredit φαίνεται ότι θα είναι μικρότερες από τις αρχικές εκτιμήσεις. Όπως γράφει η Handelsblatt, η ιταλική τράπεζα υπολογίζει ότι, μετά την ανάληψη του ελέγχου της Commerzbank, ο δείκτης βασικών εποπτικών κεφαλαίων CET1 θα διαμορφωθεί κοντά στο 13%, περίπου δύο ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από το επίπεδο που θα είχε χωρίς τη συναλλαγή.
Προηγουμένως, ο Όρσελ είχε εκτιμήσει ότι η επίπτωση θα ανερχόταν περίπου στις 2,8 ποσοστιαίες μονάδες, λαμβάνοντας υπόψη και τις απαιτήσεις κάλυψης των κινδύνων της Commerzbank.
Η UniCredit, πάντως, ακύρωσε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους 4,75 δισ. ευρώ. Η τράπεζα εκτιμά ότι η εξαγορά της Commerzbank θα μπορούσε να συμβάλει σε διψήφια αύξηση των κερδών ήδη από το τρέχον έτος, καθώς και κατά τα δύο επόμενα χρόνια.
Αυξημένος στόχος κερδοφορίας
Η UniCredit αναθεώρησε προς τα πάνω τους στόχους κερδοφορίας της για το 2026 και τα επόμενα χρόνια, εκτιμώντας ότι η αυξημένη συμμετοχή της στην Commerzbank θα προσφέρει πρόσθετη ώθηση στα αποτελέσματά της.
Η ιταλική τράπεζα προβλέπει πλέον ότι τα καθαρά κέρδη του 2026 θα διαμορφωθούν αισθητά πάνω από τα 11 δισ. ευρώ, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για τουλάχιστον 11 δισ. ευρώ. Παράλληλα, αύξησε τον στόχο για το 2028 σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα των 13 δισ. ευρώ, από περίπου 13 δισ. ευρώ προηγουμένως, ενώ για το 2030 αναμένει κέρδη άνω των 15 δισ. ευρώ.
Οι προβλέψεις για το 2028 δεν περιλαμβάνουν την πλήρη ενοποίηση της Commerzbank. Σύμφωνα με τη UniCredit, η συναλλαγή αναμένεται να ενισχύσει τα καθαρά κέρδη με διψήφιο ποσοστό κατά την περίοδο 2026-2028. Η τράπεζα εξασφάλισε συμμετοχή 47,6% στη γερμανική τράπεζα μετά την ολοκλήρωση της δημόσιας πρότασης.
Στο δεύτερο τρίμηνο, τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν κατά 13% σε ετήσια βάση, στα 2,91 δισ. ευρώ, επηρεασμένα από έκτακτο κόστος που συνδέεται με την προσφορά για την Commerzbank. Χωρίς την εφάπαξ επιβάρυνση, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 3,1 δισ. ευρώ.
Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 6,6%, στα 6,52 δισ. ευρώ, ξεπερνώντας την πρόβλεψη των αναλυτών για 6,47 δισ. ευρώ. Αντίστοιχα, τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν πάνω από τη μέση εκτίμηση της αγοράς για 2,84 δισ. ευρώ.
Η UniCredit ανακοίνωσε επίσης ότι σχεδιάζει να καταβάλει ενδιάμεσο μέρισμα σε μετρητά.
