Η ΕΚΤ στρώνει το χαλί για νέα αύξηση των επιτοκίων, δια στόματος Πιερ Βουνς.
«Πιθανότατα θα πρέπει να κάνουμε ξανά αυξήσεις επιτοκίων», δήλωσε ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας του Βελγίου στο Bloomberg Television την Τετάρτη. «Αλλά δεν στοιχηματίζω πλέον επειδή έχουμε τόσο μεγάλη αβεβαιότητα στο ενεργειακό μέτωπο, ίσως και στην τεχνητή νοημοσύνη».Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πιθανότατα θα χρειαστεί να αυξήσει περαιτέρω τα επιτόκια, σύμφωνα με το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου.
«Πιθανότατα θα πρέπει να κάνουμε ξανά αυξήσεις επιτοκίων», δήλωσε ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας του Βελγίου στο Bloomberg Television την Τετάρτη. «Αλλά δεν στοιχηματίζω πλέον επειδή έχουμε τόσο μεγάλη αβεβαιότητα στο ενεργειακό μέτωπο, ίσως και στην τεχνητή νοημοσύνη».
Μιλώντας στο περιθώριο της ετήσιας συνόδου του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου στην Μπανγκόκ, ο Wunsch δεν δήλωσε αν αυτό σημαίνει κάποια κίνηση αργότερα αυτόν τον μήνα ή κατά την τελική απόφαση για τα επιτόκια του έτους.
«Στο τέλος της ημέρας, δεν έχει και τόση σημασία αν είναι Οκτώβριος ή Δεκέμβριος», είπε. «Η αγορά τιμολογεί ότι θα πρέπει να κάνουμε περισσότερα. Επομένως, είναι ένα βασικό σενάριο που φαίνεται λογικό, αλλά και πάλι, βρισκόμαστε σε έναν πολύ αβέβαιο κόσμο».
Η ΕΚΤ συζητά εάν θα προσθέσει στις δύο αυξήσεις επιτοκίων φέτος για να περιορίσει τον πληθωρισμό που πλησιάζει το 4%. Οι πιέσεις στις τιμές επικεντρώνονται προς το παρόν στην ενέργεια, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να τονίζουν ότι δεν βλέπουν δευτερογενείς επιπτώσεις όπως η αύξηση των μισθών.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν μια τελική κίνηση τον Δεκέμβριο, η οποία θα ανέβαζε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,75% — ένα επίπεδο όπου εκτιμάται ότι θα αρχίσει να περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα. Κάποιοι, συμπεριλαμβανομένου του επικεφαλής οικονομολόγου Philip Lane , έχουν δηλώσει ότι μια «μετρημένη» πολιτική απάντηση θα πρέπει να επαρκεί για την αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών.
«Ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός», δήλωσε ο Wunsch, προσθέτοντας ότι «οι προσδοκίες της αγοράς έχουν αλλάξει» και τώρα «δεν αναμένουμε πλέον αύξηση τον Οκτώβριο». «Λέμε ότι εξαρτόμαστε από δεδομένα, από συνάντηση σε συνάντηση. Μπορεί να έχουμε κάποια νέα δεδομένα που έρχονται, οπότε δεν αποκλείω τίποτα».
Η ανάπτυξη ήταν εκπληκτικά ανθεκτική στην απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας που προκλήθηκε από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, η περαιτέρω κλιμάκωση στον πόλεμο του Ιράν παραμένει βασικός κίνδυνος και η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ προειδοποίησε ότι οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων θα επηρεάσουν την οικονομική δραστηριότητα περισσότερο από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.
Η στάση της Λαγκάρντ επανέλαβε την Τετάρτη ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Εμανουέλ Μουλέν , ο οποίος δήλωσε ότι «η αύξηση των αποδόσεων ασκεί πίεση στις χρηματοπιστωτικές συνθήκες».
«Αυτό θα μπορούσε να έχει αντίκτυπο στη ζήτηση και θα μπορούσε να μας οδηγήσει σε μια πιο μετριοπαθή αντίδραση στο σοκ του πληθωρισμού, επειδή αυτή η αύξηση των αποδόσεων κάνει επίσης τη δουλειά της», είπε.
Μιλώντας ξεχωριστά, η Λαγκάρντ δήλωσε ότι ο αυξημένος πληθωρισμός στην ευρωζώνη, που οφείλεται στις υψηλές τιμές της ενέργειας, δεν έχει ακόμη επηρεάσει την ευρύτερη οικονομία.
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ καθορίζουν «πόσο έμμεσες επιπτώσεις διαδίδονται στην οικονομία και βλέπουν πώς μπορούμε να προβλέψουμε καλύτερα εάν εμφανιστούν δευτερογενείς επιπτώσεις», είπε. «Δεν βλέπουμε τίποτα από αυτά ακόμα, αλλά πρέπει να είμαστε εξαιρετικά προσεκτικοί ώστε να είναι ορατά μικρά σημάδια, δείκτες τέτοιων δευτερογενών επιδράσεων».
Ο Moulin υιοθέτησε παρόμοιο τόνο για τον πληθωρισμό, λέγοντας ότι η ΕΚΤ αναμένει ότι «οι έμμεσες επιπτώσεις και οι δευτερογενείς επιπτώσεις θα παραμείνουν συγκρατημένες» και ότι ο δείκτης τιμών του βασικού τομέα της ζώνης του ευρώ θα επιταχυνθεί «μόνο ελαφρώς».
«Αυτό που βλέπουμε είναι επίσης, και νομίζω ότι αυτό είναι ένα σημαντικό σημείο, ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες μεσοπρόθεσμα, τόσο από τις επιχειρήσεις όσο και από τα νοικοκυριά, είναι καλά σταθερές», είπε, προσθέτοντας ότι η λειτουργία αντίδρασης της ΕΚΤ είναι «καλά κατανοητή».
Γαλλική ανησυχία
Η απότομη αύξηση του κόστους δανεισμού της γαλλικής κυβέρνησης έχει εστιάσει στα εργαλεία καταπολέμησης της κρίσης της ΕΚΤ, συμπεριλαμβανομένου του λεγόμενου Μέσου Προστασίας Μεταφοράς που επινόησε το 2022. Έχει ως στόχο να περιορίσει τις αδικαιολόγητες κινήσεις της αγοράς και επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να αγοράζει απεριόριστα ποσά κρατικού χρέους.
«Δεν θέλω να κάνω εικασίες για το αν και πότε» θα παρέμβει ενδεχομένως η ΕΚΤ, είπε ο Wunsch. «Έχουμε αυτό το μέσο, το αναφέρατε, το TPI. Υπάρχουν κάποιες γκρίζες ζώνες και δεν πρόκειται να κάνω εικασίες για όλες τις πιθανές γκρίζες ζώνες. Αλλά υπάρχει, και έχουμε μέσα σε περίπτωση που οι εξελίξεις καταστούν αδικαιολόγητες».
Οι προϋποθέσεις για την ανάπτυξη του εργαλείου είναι απίθανο να πληρούνται προς το παρόν, ωστόσο, καθώς οι επενδυτές αντιδρούν τουλάχιστον εν μέρει στο πολιτικό αδιέξοδο σχετικά με τον προϋπολογισμό της χώρας. Ο Moulin έχει επίσης προειδοποιήσει ότι η ΕΚΤ δεν είναι εκεί για να «αντιμετωπίσει τα δημοσιονομικά προβλήματα των χωρών».
«Το να ασκείται κάποια πίεση στην αγορά κατά κάποιο τρόπο βοηθάει ακόμη και επειδή μπορούν να πουν στους ψηφοφόρους τους: “Κοιτάξτε, αν δεν το κάνουμε, τότε θα πρέπει να αντιμετωπίσουμε πολύ υψηλότερο κόστος τόκων για το χρέος μας”», δήλωσε ο Wunsch. «Αλλά γνωρίζουμε ότι πολιτικά, δεν είναι εύκολο να μειωθεί το έλλειμμα, και αυτή είναι μια πραγματικότητα».
Η αύξηση του κόστους δανεισμού των κυβερνήσεων στις ανεπτυγμένες οικονομίες της Ευρώπης, της Αμερικής και αλλού αποτελεί σημαντικό θέμα στη συνάντηση αξιωματούχων του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού τομέα στην Μπανγκόκ. Η επικεφαλής του ΔΝΤ, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, προέτρεψε τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής την περασμένη εβδομάδα να λάβουν επείγοντα μέτρα για τη μείωση των υψηλών χρεών και των δημοσιονομικών ελλειμμάτων.
