Η Ινδία ενδέχεται να προχωρήσει τους επόμενους μήνες σε νέα μέτρα για τη στήριξη της ρουπίας και των συναλλαγματικών της αποθεμάτων, ακόμη και μέσω περιορισμών στις εκροές κεφαλαίων από εγχώριες επιχειρήσεις, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Citigroup.
Η πίεση στο ινδικό νόμισμα έχει ενταθεί σημαντικά εξαιτίας της εκτόξευσης των διεθνών τιμών πετρελαίου και των αναταράξεων που προκαλεί η κρίση στη Μέση Ανατολή. Η ρουπία καταγράφει τη χειρότερη επίδοση μεταξύ των ασιατικών νομισμάτων για το 2026, έχοντας υποχωρήσει περισσότερο από 7% έναντι του δολαρίου.
Η κυβέρνηση της Ινδίας έχει ήδη λάβει ορισμένα μέτρα για τον περιορισμό των πιέσεων, όπως αυξήσεις στις τιμές καυσίμων και υψηλότερους δασμούς στις εισαγωγές χρυσού, με στόχο τη μείωση των εκροών συναλλάγματος.
H θεαματική πτώση της ρουπίας έναντι του δολαρίου συνεχίζεται © RBI
Προσέλκυση ξένων κεφαλαίων
Ωστόσο, σύμφωνα με ανάλυση οικονομολόγων της Citi υπό τον Σαμιράν Τσακραμπόρτι, οι αρχές εξετάζουν πλέον πιο άμεσες παρεμβάσεις τόσο για την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων όσο και για τον περιορισμό της φυγής χρημάτων από τη χώρα.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι μέσα στον επόμενο μήνα υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να επιβληθούν αυστηρότεροι περιορισμοί στις άμεσες επενδύσεις ινδικών επιχειρήσεων στο εξωτερικό, καθώς και νέοι κανόνες που θα υποχρεώνουν τους εξαγωγείς να επαναπατρίζουν τα έσοδά τους σε ξένο νόμισμα ταχύτερα.
Παράλληλα, η Citi θεωρεί πιθανή την αύξηση δασμών σε προϊόντα όπως τα βρώσιμα έλαια, αλλά και μέτρα που θα ενθαρρύνουν τις ινδικές τράπεζες να αντλούν περισσότερη χρηματοδότηση από το εξωτερικό. Στο τραπέζι βρίσκονται επίσης πρωτοβουλίες για την ενίσχυση της συμμετοχής της Ινδίας σε διεθνείς δείκτες ομολόγων, καθώς και νέες αυξήσεις στις τιμές καυσίμων.
Παρότι η ινδική οικονομία εμφανίζεται πιο ανθεκτική σε σχέση με προηγούμενες περιόδους υποτίμησης της ρουπίας, η άνοδος του ενεργειακού κόστους και η επιβάρυνση των εισαγωγών πετρελαίου δημιουργούν σημαντικές προκλήσεις για την κυβέρνηση και την κεντρική τράπεζα.
Μείωση των ξένων επενδυτικών εισροών
Σύμφωνα με την Citi, η πίεση στα εξωτερικά οικονομικά μεγέθη της χώρας δεν προέρχεται μόνο από το εμπορικό ισοζύγιο, αλλά και από τη μείωση των ξένων επενδυτικών εισροών, την αυξημένη μεταφορά κεφαλαίων στο εξωτερικό από ινδικές επιχειρήσεις και τον επαναπατρισμό κερδών από ξένες εταιρείες.
Ταυτόχρονα, οι ξένοι επενδυτές έχουν προχωρήσει σε σημαντικές πωλήσεις ινδικών ομολόγων, γεγονός που επιβαρύνει περαιτέρω τη ρουπία και μειώνει τις αναγκαίες κεφαλαιακές εισροές για τη χρηματοδότηση του αυξανόμενου εξωτερικού ελλείμματος.
Η Citi σημειώνει ότι τα μέτρα περιορισμού εκροών κεφαλαίων μπορούν να έχουν άμεσο αποτέλεσμα στη στήριξη του νομίσματος, αν και ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά την εμπιστοσύνη των επενδυτών σε βάθος χρόνου.
Περιορισμοί στον δανεισμό
Στο πλαίσιο αυτό, εξετάζονται πιθανοί περιορισμοί στον δανεισμό που μπορούν να πραγματοποιούν οι ινδικές επιχειρήσεις για εξαγορές στο εξωτερικό, αλλά και η μεταφορά ορισμένων επενδυτικών κινήσεων σε καθεστώς κυβερνητικής έγκρισης αντί της αυτόματης αδειοδότησης που ισχύει σήμερα.
Παράλληλα, αναμένεται αυστηροποίηση των κανόνων για τη διακράτηση ξένου συναλλάγματος από εξαγωγικές επιχειρήσεις.
Η Ινδία είχε στο παρελθόν επεκτείνει την προθεσμία επαναπατρισμού εξαγωγικών εσόδων στους 15 μήνες από εννέα μήνες, όμως σύμφωνα με την Citi το χρονικό αυτό περιθώριο ενδέχεται τώρα να μειωθεί εκ νέου, ώστε να εισρεύσουν περισσότερα δολάρια στην εγχώρια αγορά.
Οι οικονομολόγοι της αμερικανικής τράπεζας υπογραμμίζουν ότι οι πολιτικές προσέλκυσης ξένων επενδύσεων αποτελούν πιο βιώσιμη λύση μακροπρόθεσμα, ωστόσο απαιτούν χρόνο για να αποδώσουν.
Αντίθετα, οι περιορισμοί στις εκροές κεφαλαίων και η ταχύτερη επιστροφή συναλλαγματικών εσόδων μπορούν να στηρίξουν άμεσα τη ρουπία και να περιορίσουν τις πιέσεις στην οικονομία.
