Ο χρυσός, ένα από τα μεγάλα «καταφύγια» των επενδυτών τα τελευταία χρόνια, μπορεί να βρεθεί αντιμέτωπος με νέα ισχυρή διόρθωση τους επόμενους μήνες, σύμφωνα με τη Citi. Η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ότι το πολύτιμο μέταλλο ενδέχεται να υποχωρήσει ακόμη και κατά 20% έως τον Σεπτέμβριο, καθώς οι παράγοντες που τροφοδότησαν το πρόσφατο ράλι αρχίζουν σταδιακά να αποδυναμώνονται.
Η εκτίμηση αυτή έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία ο χρυσός έχει ήδη καταγράψει εντυπωσιακές επιδόσεις, έχοντας επωφεληθεί από την αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα, τις ανησυχίες για τα δημοσιονομικά των ΗΠΑ, τις αγορές από κεντρικές τράπεζες και τη στροφή επενδυτών σε ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, σύμφωνα με τη Citi, μεγάλο μέρος αυτών των θετικών καταλυτών έχει πλέον ενσωματωθεί στις τιμές.
Ο βασικός λόγος για τον οποίο η τράπεζα εμφανίζεται πιο επιφυλακτική είναι η πιθανή εξασθένηση της επενδυτικής ζήτησης. Εάν οι αγορές αρχίσουν να προεξοφλούν πιο σταθερή οικονομική ανάπτυξη και λιγότερη αβεβαιότητα γύρω από τη νομισματική πολιτική, η ανάγκη για τοποθετήσεις σε χρυσό μπορεί να μειωθεί. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, οι επενδυτές είναι πιθανό να αναζητήσουν υψηλότερες αποδόσεις σε μετοχές, εταιρικά ομόλογα ή άλλα περιουσιακά στοιχεία μεγαλύτερου ρίσκου.
Χρυσός: Κρίσιμος παράγοντας τα επιτόκια
Παράλληλα, η πορεία των επιτοκίων παραμένει κρίσιμος παράγοντας. Ο χρυσός δεν προσφέρει απόδοση, όπως ένα ομόλογο ή μια τραπεζική κατάθεση. Έτσι, όταν οι αποδόσεις των κρατικών τίτλων παραμένουν υψηλές ή όταν οι αγορές μειώνουν τις προσδοκίες για γρήγορες μειώσεις επιτοκίων, το κόστος ευκαιρίας διακράτησης χρυσού αυξάνεται. Αυτό μπορεί να περιορίσει τη διάθεση των επενδυτών να αυξήσουν την έκθεσή τους στο πολύτιμο μέταλλο.
Η Citi δεν αποκλείει ότι ο χρυσός θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα βραχυπρόθεσμα, ιδίως εάν συνεχιστούν οι γεωπολιτικές εντάσεις ή εάν επιστρέψουν οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό. Ωστόσο, το βασικό της σενάριο δείχνει σταδιακή αποκλιμάκωση των τιμών, καθώς η αγορά μετατοπίζεται από το αφήγημα της προστασίας απέναντι στον κίνδυνο σε ένα περιβάλλον μεγαλύτερης εμπιστοσύνης στην παγκόσμια οικονομία.
Για τους αναλυτές, το ερώτημα δεν είναι μόνο αν ο χρυσός έχει περιθώριο νέας ανόδου, αλλά αν το πρόσφατο ράλι έχει ήδη προεξοφλήσει υπερβολικά πολλά. Αν οι φόβοι που στήριξαν την άνοδο αρχίσουν να υποχωρούν, τότε το πολύτιμο μέταλλο μπορεί να βρεθεί χωρίς τον βασικό αγοραστικό καταλύτη που το οδήγησε στα υψηλά του.
Σε κάθε περίπτωση, η προειδοποίηση της Citi υπενθυμίζει ότι ακόμη και τα παραδοσιακά «ασφαλή καταφύγια» δεν είναι απρόσβλητα από μεγάλες διορθώσεις. Ο χρυσός μπορεί να παραμένει στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο σε περιόδους αβεβαιότητας, αλλά η τιμή του εξακολουθεί να επηρεάζεται από τις προσδοκίες για ανάπτυξη, επιτόκια, δολάριο και επενδυτική ψυχολογία.
Ο χρυσός ανέκαμψε την Τρίτη – Πάνω από τα 4.300 δολάρια ανά ουγγιά
Σημειώνεται ότι η τιμή του χρυσού ανέκαμψε πάνω από τα 4.300 δολάρια ανά ουγγιά την Τρίτη, αφού το Ιράν και το Ισραήλ συμφώνησαν να σταματήσουν τις επιθέσεις μεταξύ τους, μετριάζοντας τους φόβους για μια ευρύτερη κλιμάκωση της σύγκρουσης που θα ενέτεινε τους πληθωριστικούς κινδύνους λόγω των τιμών των ενεργειακών πόρων. Ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε επίσης ότι οι δύο πλευρές επιδιώκουν άμεση κατάπαυση του πυρός και ότι οι τελικές διαπραγματεύσεις προχωρούν. Ωστόσο, ο χρυσός παρέμεινε κοντά στο χαμηλότερο επίπεδό του από τα τέλη Μαρτίου, καθώς το δολάριο και οι αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου σημείωσαν άνοδο μετά τα καλύτερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ, ενισχύοντας τις προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μπορούσε 
να αυξήσει τα επιτόκια μέχρι το τέλος του έτους.
