Οι αναλυτές της Wall Street βλέπουν στις πρόσφατες κινήσεις του Υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, ξεκάθαρα σημάδια ανησυχίας για την πορεία της αγοράς ομολόγων, καθώς προσπαθεί να αποτρέψει μια νέα εκτίναξη των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων τίτλων.
Μέσα σε διάστημα μίας εβδομάδας, ο Μπέσεντ προέβη σε σειρά ενεργειών με στόχο την αποσυμφώρυση της αγοράς αμερικανικών χρεογράφων, αφότου τα μακροπρόθεσμα επιτόκια εκτοξεύτηκαν σε υψηλό 19 ετών.
Αρχικά, στήριξε την πρώτη παρέμβαση των ΗΠΑ στο γιεν από το 1998, περιορίζοντας τον κίνδυνο να ρευστοποιήσει η Ιαπωνία αμερικανικά ομόλογα για να αντλήσει δολάρια. Στη συνέχεια, κατά την τριμηνιαία ανακοίνωση για τις πωλήσεις ομολόγων, το Υπουργείο Οικονομικών προέβη σε μια απροσδόκητη αλλαγή στις κατευθυντήριες γραμμές του, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο μείωσης των εκδόσεων μακροπρόθεσμου χρέους. Παράλληλα, ο Μπέσεντ υπερασπίστηκε δημόσια τη νέα επικοινωνιακή στρατηγική του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Κέβιν Γουόρς.
Σχολιάζοντας τις εξελίξεις, η Πρίγια Μίσρα, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου στην JPMorgan Asset Management, σημείωσε στο Bloomberg: «Η Fed και το Υπουργείο Οικονομικών πρέπει να ανησυχούν για το επίπεδο των μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Η παρέμβαση με την Ιαπωνία, η υποστήριξη στον Γουόρς και η πιθανή μείωση της προσφοράς μακροπρόθεσμων τίτλων αποτελούν προσπάθειες του Υπουργείου Οικονομικών να δείξει ότι αντιλαμβάνεται τη μεταβλητότητα της αγοράς επιτοκίων και δεν διστάζει να χρησιμοποιήσει τα διαφορετικά εργαλεία που διαθέτει».
«Δύσκολο να ανακουφιστεί η πίεση στα ομόλογα»
Παρά τις κινήσεις αυτές, η επιρροή του Μπέσεντ συναντά εμπόδια λόγω των ευρύτερων οικονομικών συνθηκών, όπως τα ετήσια δημοσιονομικά ελλείμματα ύψους σχεδόν 2 τρισ. δολαρίων. Στις αρχές του περασμένου έτους, ο ίδιος είχε δηλώσει ότι κύριος στόχος της διοίκησης ήταν η μείωση της απόδοσης του 10ετούς ομολόγου. Τον Νοέμβριο, αυτοπροσδιοριζόμενος ως «ο κορυφαίος πωλητής ομολόγων του έθνους», υπογράμμισε ότι οι αποδόσεις των ομολόγων αποτελούν «ένα ισχυρό βαρόμετρο για τη μέτρηση της επιτυχίας».
Ωστόσο, οι περικοπές δαπανών είχαν περιορισμένο αποτέλεσμα, ενώ οι φορολογικές ελαφρύνσεις και οι πιέσεις στον πληθωρισμό από τον πόλεμο στο Ιράν διατήρησαν την απόδοση του 10ετούς ομολόγου κοντά στο 4,65%. Ο Τζον Βέλης, μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής της BNY, σχολίασε με σκεπτικισμό την αποτελεσματικότητα των μέτρων: «Με τη δημοσιονομική πολιτική που έχει υιοθετηθεί και τον πόλεμο, θα είναι δύσκολο να ανακουφιστεί η πίεση στο μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης».
