Ανάσα πήρε την Πέμπτη η παγκόσμια αγορά ομολόγων, μετά την απόφαση της Fed να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης και να αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο μίας ακόμη αύξησης μέσα στο έτος. Η εξέλιξη περιόρισε προσωρινά τις πιέσεις στις αγορές κρατικού χρέους, με τους επενδυτές να στρέφουν πλέον την προσοχή τους στην επόμενη κρίσιμη απόφαση νομισματικής πολιτικής, αυτή της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων υποχώρησαν σε αρκετές μεγάλες αγορές. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου μειώθηκε κατά τρεις μονάδες βάσης, στο 4,99%, τερματίζοντας ένα ανοδικό σερί οκτώ ημερών, ενώ το 10ετές ιαπωνικό κρατικό ομόλογο κινήθηκε οριακά χαμηλότερα. Στις ασιατικές συναλλαγές το πρωί της Πέμπτης, πάντως, το 10ετές αμερικανικό παρέμενε κοντά στο 5%, στο 5,003%, ενώ η απόδοση του διετούς διαμορφωνόταν στο 4,719%.
Η αντίδραση της αγοράς έρχεται έπειτα από μια περίοδο έντονης ανόδου των αποδόσεων. Οι αποδόσεις των παγκόσμιων κρατικών ομολόγων είχαν ανέλθει σε υψηλό 19 ετών μέσα στην εβδομάδα, καθώς η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, λόγω της κλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή, ενίσχυσε τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό. Το 10ετές αμερικανικό είχε προηγουμένως φτάσει στο 5%, επίπεδο που αποτελεί το υψηλότερο εδώ και 19 χρόνια.
Παρά τη μικρή αποκλιμάκωση των αποδόσεων, η αγορά παραμένει αντιμέτωπη με το ενδεχόμενο περαιτέρω σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Η Fed, υπό τον Κέβιν Γουόρς, προχώρησε στην πρώτη αύξηση επιτοκίων από το 2023 και οι προβολές των αξιωματούχων δείχνουν ότι η πλειονότητα αναμένει τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση έως το τέλος του 2026. Ο επίμονος πληθωρισμός αποτελεί βασικό παράγοντα πίσω από τη στάση αυτή, καθώς ο προτιμώμενος δείκτης της Fed διαμορφωνόταν τον Ιούλιο στο 3,7%, αρκετά πάνω από τον στόχο του 2%.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον και στην Τράπεζα της Ιαπωνίας, η οποία ξεκίνησε διήμερη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής. Οι αγορές εξετάζουν όχι μόνο το ύψος της απόφασης για τα επιτόκια, αλλά και το μήνυμα που θα εκπέμψει η κεντρική τράπεζα για την πορεία τους. Η διαφορά επιτοκίων μεταξύ ΗΠΑ και Ιαπωνίας παραμένει σημαντική και αποτελεί έναν από τους παράγοντες που έχουν επηρεάσει την πορεία του γεν.
Ιδιαίτερη σημασία έχει και η σύνθεση της επόμενης απόφασης της ιαπωνικής κεντρικής τράπεζας. Σύμφωνα με αναλυτές που επικαλείται το Bloomberg, μια πιο επιθετική στάση θα μπορούσε να επηρεάσει ευρύτερα τις αγορές ομολόγων, καθώς η Ιαπωνία αποτελεί σημαντικό σημείο αναφοράς για τις παγκόσμιες αγορές σταθερού εισοδήματος. Παράλληλα, οι επενδυτές παρακολουθούν κατά πόσο η Fed θα επιβεβαιώσει στην πράξη την προοπτική νέων αυξήσεων που έχει ενσωματωθεί στις τιμές των ομολόγων.
Έτσι, η προσωρινή υποχώρηση των αποδόσεων δεν εξαλείφει τις πιέσεις που έχουν συσσωρευτεί στην αγορά. Η πορεία του πληθωρισμού, το κόστος ενέργειας, η κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ και η στάση της Τράπεζας της Ιαπωνίας θα παραμείνουν οι βασικοί παράγοντες που θα καθορίσουν τις επόμενες κινήσεις στα κρατικά ομόλογα.
