Ισχυρό περιθώριο ανόδου για τη Metlen βλέπει η Wood, η οποία διατηρεί σύσταση «BUY» και αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή κατά περίπου 45%, στα 65 ευρώ, επιβεβαιώνοντας παράλληλα ότι ο μεσοπρόθεσμος στόχος που έχει θέσει η διοίκηση παραμένει εφικτός.
Στο νέο report, ο οίκος δίνει ιδιαίτερη έμφαση στη στρατηγική «Big Three», εκτιμώντας ότι διευρύνει σημαντικά τις προοπτικές ανάπτυξης του ομίλου. Η Wood βλέπει περαιτέρω ενίσχυση των δραστηριοτήτων στους τομείς Energy & Metals, αλλά και νέα πεδία ανάπτυξης στα critical και circular metals, την άμυνα, τις υποδομές και τις παραχωρήσεις.
Κομβικό ρόλο στη νέα αναπτυξιακή φάση αποδίδει και στο πρόγραμμα M RESET. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Wood, το πρόγραμμα απέφερε EBITDA 116 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026, με την πρόβλεψη να ανεβαίνει στα 240 εκατ. ευρώ για το σύνολο του 2026 και στα 430 εκατ. ευρώ έως το 2028.
Η καθετοποίηση στο αλουμίνιο και το γάλλιο και η επέκταση στην άμυνα
Στον κλάδο των μετάλλων, η Wood υπογραμμίζει το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της Metlen ως της μοναδικής πλήρως καθετοποιημένης παραγωγού βωξίτη και αλουμινίου στην Ευρώπη. Η καθετοποίηση, σύμφωνα με την ανάλυση, ενισχύει την ανταγωνιστικότητα κόστους και προσφέρει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι στις διακυμάνσεις της αγοράς.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στο γάλλιο, έναν τομέα στον οποίο η Metlen αναμένεται να ξεκινήσει παραγωγή στο δεύτερο εξάμηνο του 2027. Ήδη, το 25% της σχεδιαζόμενης παραγωγής καλύπτεται από μακροπρόθεσμη εμπορική συμφωνία, στοιχείο που κατά τη Wood περιορίζει τον εμπορικό κίνδυνο και ενισχύει την ορατότητα των μελλοντικών εσόδων.
Σημαντική θέση στο report καταλαμβάνει και η δραστηριότητα της Metlen στον αμυντικό τομέα. Το βιομηχανικό hub στον Βόλο επεκτείνεται σε έξι εργοστάσια, εκ των οποίων τα τέσσερα βρίσκονται ήδη σε λειτουργία ή έχουν εγκαινιαστεί έως το πρώτο εξάμηνο του 2026.
Η Wood επισημαίνει επίσης τις συνεργασίες με μεγάλους διεθνείς αμυντικούς ομίλους, βλέποντας τον συγκεκριμένο κλάδο ως έναν από τους βασικούς νέους μοχλούς ανάπτυξης της εταιρείας τα επόμενα χρόνια.
Η METKA ως τρίτος πυλώνας κερδοφορίας
Ξεχωριστή αναφορά γίνεται στη METKA, η οποία, σύμφωνα με τη Wood, εξελίσσεται σε τρίτο βασικό πυλώνα κερδοφορίας για τον όμιλο.
Τα EBITDA της METKA αυξήθηκαν από 18 εκατ. ευρώ το 2023 σε 100 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ ήδη στο πρώτο εξάμηνο του 2026 ανήλθαν στα 82 εκατ. ευρώ. Η Wood αποτιμά τη METKA στα 1,178 δισ. ευρώ, αποδίδοντας σημαντική αξία τόσο στις κατασκευαστικές δραστηριότητες όσο και στις παραχωρήσεις.
Το pipeline σε κατασκευές και παραχωρήσεις διαμορφώνεται κοντά στα 2 δισ. ευρώ, με τη METKA να διευρύνει την πρόσβασή της σε μεγάλα έργα υποδομών. Παράλληλα, η M Concessions ενισχύει το μοντέλο με επαναλαμβανόμενα έσοδα και μακροπρόθεσμες ταμειακές ροές μέσω έργων παραχώρησης και ΣΔΙΤ.
Συνολικά, η Wood βλέπει τη Metlen να μετασχηματίζεται σε έναν πιο διαφοροποιημένο όμιλο, με ισχυρότερη παρουσία όχι μόνο στην ενέργεια και τα μέταλλα, αλλά και σε νέους κλάδους υψηλής προστιθέμενης αξίας. Η αύξηση της τιμής-στόχου στα 65 ευρώ αποτυπώνει αυτή την εκτίμηση για σημαντικά μεγαλύτερη μελλοντική αξία από την ανάπτυξη των νέων δραστηριοτήτων.
