Άλλαξε τον τρόπο με τον οποίο υπολογίζει την αξία των πλοίων της η Genco Shipping & Trading, ώστε να δικαιολογήσει την απόρριψη της τελευταίας προσφοράς της ελληνικής εταιρείας Diana Shipping για εξαγορά, υποστηρίζει η Σεμίραμις Παληού.
Η εισηγμένη στη Νέας Υόρκης, συμφερόντων της Ελληνίδας εφοπλίστριας, ανέφερε ότι η αμερικανική πλοιοκτήτρια ξηρού φορτίου «μετακίνησε τα δοκάρια» (δηλαδή άλλαξε τους όρους αξιολόγησης) προκειμένου να αυξήσει τον υπολογισμό της καθαρής αξίας ενεργητικού (Net Asset Value – NAV).
Η εταιρεία, υπό την ηγεσία της Σεμιράμιδος Παλιού, προσφέρει πλέον 24,80 δολάρια ανά μετοχή σε μετρητά, αυξημένα από τα 23,50 δολάρια που είχε προσφέρει τον Μάρτιο και τα αρχικά 20,60 δολάρια ανά μετοχή που είχε προτείνει τον Νοέμβριο.
Η Genco δήλωσε ότι η προσφορά «συνεχίζει να υποτιμά σημαντικά την εταιρεία και τα περιουσιακά της στοιχεία, βρίσκεται πολύ κάτω από την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) της Genco και δεν περιλαμβάνει premium ελέγχου (control premium)».
Η μέση εκτίμηση των αναλυτών για το NAV ανέρχεται στα 26,66 δολάρια ανά μετοχή, πρόσθεσε η Genco.
Η διευθύνουσα σύμβουλος της Diana Σεμίραμις Παλιού υποστήριξε ότι η απάντηση της Genco «καθιστά σαφές — περισσότερο από ποτέ — πως το διοικητικό συμβούλιο της Genco δεν πρόκειται να εμπλακεί σε εποικοδομητικό διάλογο σχετικά με την πρότασή μας. Παρά τη γενικόλογη δήλωση ότι είναι πρόθυμοι να συζητήσουν, η συμπεριφορά τους εδώ και περισσότερο από έξι μήνες αποδεικνύει ακριβώς το αντίθετο».
Η Diana ισχυρίζεται ότι οι διευθυντές της Genco δεν έχουν καμία πρόθεση να συμμετάσχουν σε διάλογο που θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια ελκυστική συναλλαγή για τους μετόχους τους.
«Έτσι συμπεριφέρονται εδώ και πάνω από έξι μήνες — απορρίπτουν κάθε επικοινωνία χωρίς να καταθέτουν αντιπρόταση, αρνούνται κάθε συζήτηση και μετακινούν τα γκολπόστ, εγκαταλείποντας τις αποτιμήσεις που δημοσίευαν επί πέντε χρόνια μόλις αυτές έπαψαν να εξυπηρετούν τον σκοπό τους», πρόσθεσε η Παληού.
«Είναι πλέον απολύτως εμφανές ότι αυτό δεν πρόκειται να αλλάξει και ότι η δυνατότητα δημιουργίας αξίας για τους μετόχους θα συνεχίσει να βρίσκεται σε κίνδυνο».
Η Ελληνίδα CEO κάλεσε τους μετόχους να εξετάσουν γιατί η Genco εγκατέλειψε ξαφνικά τη VesselsValue, που ανήκει στη Veson Nautical, την οποία χαρακτήρισε ως ανεξάρτητη και ευρέως αποδεκτή πηγή αποτιμήσεων, στην οποία βασιζόταν η εταιρεία επί περισσότερο από πέντε χρόνια.
Η Diana υποστήριξε ότι πλέον τα πλοία ξηρού φορτίου αποτιμώνται βάσει «εκτιμήσεων αναλυτών της αγοράς» (sell-side analyst estimates), μεθοδολογία που δεν είχε χρησιμοποιηθεί ποτέ στο παρελθόν.
Η εταιρεία σημείωσε ότι οι δύο πιο πρόσφατες προσφορές εξαγοράς αντανακλούσαν σχεδόν το 100% της καθαρής αξίας ενεργητικού της Genco, όπως αυτή προέκυπτε από τις αποτιμήσεις της VesselsValue.
«Μόνο στις πιο πρόσφατες παρουσιάσεις της Genco άλλαξε αυτή η προσέγγιση — και, βολικά, οι υπολογισμοί του NAV αυξήθηκαν», πρόσθεσε η Παλιού.
«Η Genco απαιτεί επιπλέον premium πάνω στις διογκωμένες εκτιμήσεις, τη στιγμή που οι μετοχές των εταιρειών ξηρού φορτίου, συμπεριλαμβανομένης της ίδιας της Genco, διαπραγματεύονται σταθερά με σημαντική έκπτωση έναντι του NAV», υποστήριξε.
Η Παληού επισήμανε ότι οι προηγούμενες συναλλαγές εξόδου ναυτιλιακών εταιρειών από το χρηματιστήριο (take-private transactions) ολοκληρώθηκαν κατά μέσο όρο με έκπτωση 20% έναντι του NAV και όχι με premium.
Και πρόσθεσε: «Η εφαρμογή ενός premium ελέγχου πάνω σε μια ήδη διογκωμένη εκτίμηση NAV αποτελεί πλαίσιο σχεδιασμένο ώστε κάθε προσφορά να φαίνεται ανεπαρκής και όχι για να επιτευχθεί ένα δίκαιο αποτέλεσμα για τους μετόχους».
Η Genco έχει δηλώσει ότι παραμένει πρόθυμη να συναντηθεί με τα στελέχη της Diana όταν θεωρήσει ότι η προσφορά της θα είναι κατάλληλη.
Η προσφορά της Diana υποστηρίζεται από πλήρως εξασφαλισμένη χρηματοδότηση ύψους 1,433 δισ. δολαρίων, με επικεφαλής τις DNB Carnegie και Nordea και τη συμμετοχή τεσσάρων ακόμη ευρωπαϊκών τραπεζών.
