THEPOWERGAME
Ιδιωτικές επιχειρήσεις που ανήκουν σε private equity (PE) ευθύνονταν για μεγάλο αριθμό πτωχεύσεων στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης το 2023, ενώ ένας ακόμη κύμα προβλημάτων διαφαίνεται στον ορίζοντα και αναμένονται και νέες χρεοκοπίες το 2024, σύμφωνα με μια νέα έκθεση από μια ομάδα που παρακολουθεί τον κλάδο.
Οι επιχειρήσεις που χρηματοδοτούνται από PE αντιπροσώπευαν τουλάχιστον 17, ή περίπου το ένα πέμπτο, από τις 80 πτωχεύσεις εταιρειών υγειονομικής περίθαλψης πέρυσι, ανέφερε το Private Equity Stakeholder Project σε έκθεση που αναμένεται να δημοσιευθεί την Τετάρτη. Χαρακτήρισε το 2023 «έτος ρεκόρ» για τις μεγάλες πτωχεύσεις στον τομέα της υγείας. Επίσης, οι εταιρείες που υποστηρίζονται από επιχειρηματικά κεφάλαια αποτελούσαν άλλες 12, ή το 15%, των καταγγελιών, ανέφερε σε μια μελέτη που εξέτασε εταιρείες με υποχρεώσεις άνω των 10 εκατομμυρίων δολαρίων.
Το κύμα χρεοκοπίας στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης θα συνεχιστεί
«Το κύμα χρεοκοπίας στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης προβλέπεται να συνεχιστεί το 2024, καθώς οι εταιρείες αντιμετωπίζουν όλο και περισσότερο υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής τους ικανότητας και πιθανές χρεοκοπίες – και οι περισσότερες από τις εταιρείες που διατρέχουν τον υψηλότερο κίνδυνο ανήκουν σε εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων», έγραψε η PESP.
Δύο από τις μεγαλύτερες πτωχεύσεις πέρυσι ήταν η εταιρεία παροχής προσωπικού Envision Healthcare Corp. που ανήκει στην KKR Group Co. και η εταιρεία παροχής υπηρεσιών θεραπείας καρκίνου GenesisCare. Μια άλλη εταιρεία που υποστηρίζεται από την KKR, η Global Medical Response, έχει χρέος άνω των 4 δισ. δολαρίων που λήγει το επόμενο έτος και είχε ξεκινήσει συζητήσεις για την τροποποίηση και την παράταση αυτών των υποχρεώσεων, ανέφερε το Bloomberg.
«Αυτή η ομάδα με γνώμονα την ατζέντα υπάρχει μόνο για να επιτίθεται στη βιομηχανία ιδιωτικών κεφαλαίων – όχι για να παρέχει αξιόπιστη έρευνα», δήλωσε εκπρόσωπος της βιομηχανικής ομάδας American Investment Council σε e-mail. «Η πραγματικότητα είναι ότι το σύστημα υγειονομικής περίθαλψης χρειάζεται περισσότερα κεφάλαια και τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια έχουν ένα ισχυρό ιστορικό επενδύσεων σε εγκαταστάσεις και προγράμματα υγειονομικής περίθαλψης που βελτιώνουν τις ζωές».
Η πανδημία αναστάτωσε την υγειονομική περίθαλψη αναμφισβήτητα περισσότερο από οποιονδήποτε άλλο κλάδο, καθώς τα νοσοκομεία σταμάτησαν όλες τις σχεδόν απαραίτητες θεραπείες, τα γηροκομεία έβαλαν λουκέτο και το κόστος για τους εργαζόμενους και τις προμήθειες εκτοξεύθηκε στα ύψη. Σήμερα, οι υψηλότερες δαπάνες εξακολουθούν να συμπιέζουν τα περιθώρια κέρδους και να θέτουν πολλούς παρόχους σε κίνδυνο δυσπραγίας και χρεοκοπίας.
Για τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, το εγχειρίδιο της έκδοσης χρέους και της εξεύρεσης αποδοτικότητας συχνά δεν λειτουργεί σε αυτή την αγορά υψηλών επιτοκίων και το σκληρό επιχειρηματικό περιβάλλον, αφήνοντας τις εταιρείες με περιορισμένη ρευστότητα με δανειακά βάρη και περιορισμένη πρόσβαση σε κεφάλαια.
Η αυξημένη ρύθμιση έχει επίσης διαδραματίσει ρόλο στη δυσπραγία στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης. Ο νόμος No Surprises Act που απαιτεί μεγαλύτερη διαφάνεια στις τιμολογήσεις και τέθηκε σε ισχύ το 2022 συνέβαλε στις πτωχεύσεις της Envision, της American Physician Partners και της εταιρείας ασθενοφόρων Air Methods Corp. πέρυσι.
Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια «υιοθέτησαν τη στρατηγική roll-up» και μόχλευσαν όταν τα επιτόκια ήταν χαμηλά, δήλωσε σε συνέντευξή της η Ola Hannoun-Costa, αναπληρώτρια διευθύνουσα σύμβουλος της Moody’s Ratings. «Βλέπουμε μια αύξηση των αθετήσεων με τη μορφή μιας προβληματικής ανταλλαγής», πρόσθεσε.
Και η Moody’s προβλέψει περισσότερες χρεοκοπίες
Η Moody’s έχει προβλέψει περισσότερες χρεοκοπίες στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης φέτος, λέγοντας ότι η πιστωτική ποιότητα πέφτει, με περισσότερο από το 60% των δανειοληπτών που αξιολογούνται με Β3 αρνητικό ή χαμηλότερο βαθμό να χαρακτηρίζονται από χαμηλή ρευστότητα και περισσότερο από το 90% από υπερβολική μόχλευση.
Περίπου το 90% αυτών που ανήκουν στις κατηγορίες με τον μεγαλύτερο κίνδυνο είναι ιδιοκτησίας PE, λέει η Moody’s, και πολλοί από αυτούς βρίσκονται σε κατακερματισμένους τομείς όπως η επείγουσα ιατρική και η αναισθησιολογία που αποτελούν στόχους για ενοποίηση.
Λόγω των προκλήσεων που αντιμετωπίζει ο τομέας, «η πρόσβαση στην αγορά για ορισμένες από αυτές τις εταιρείες μπορεί να είναι περιορισμένη», δήλωσε η Hannoun-Costa. Από την άλλη πλευρά, η κλίμακα που μπορούν να φέρουν οι εταιρείες PE με τις εξαγορές έχει πλεονεκτήματα, συμπεριλαμβανομένης της καλύτερης πρόσβασης, είπε.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
