Γ.Δ.
1422.01 +0,31%
ACAG
-1,07%
6.48
CENER
+1,12%
7.21
CNLCAP
0,00%
7.5
DIMAND
-0,20%
9.9
OPTIMA
+1,65%
8.03
TITC
-0,19%
26.5
ΑΑΑΚ
0,00%
8.1
ΑΒΑΞ
-0,75%
1.598
ΑΒΕ
0,00%
0.502
ΑΔΜΗΕ
-0,22%
2.28
ΑΚΡΙΤ
-1,09%
0.91
ΑΛΜΥ
+0,75%
2.7
ΑΛΦΑ
-0,70%
1.6365
ΑΝΔΡΟ
-0,87%
6.84
ΑΡΑΙΓ
-0,64%
12.44
ΑΣΚΟ
-1,12%
2.65
ΑΣΤΑΚ
0,00%
8.14
ΑΤΕΚ
0,00%
0.378
ΑΤΡΑΣΤ
0,00%
7.25
ΑΤΤ
0,00%
11.35
ΑΤΤΙΚΑ
+0,83%
2.42
ΒΑΡΝΗ
0,00%
0.24
ΒΙΟ
+0,36%
5.62
ΒΙΟΚΑ
+1,88%
2.71
ΒΙΟΣΚ
+1,20%
1.26
ΒΙΟΤ
0,00%
0.338
ΒΙΣ
0,00%
0.238
ΒΟΣΥΣ
0,00%
2.32
ΓΕΒΚΑ
-2,51%
1.75
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
+0,60%
16.9
ΔΑΑ
-0,42%
8.544
ΔΑΙΟΣ
0,00%
3.8
ΔΕΗ
+0,96%
11.57
ΔΟΜΙΚ
-1,72%
4.58
ΔΟΥΡΟ
0,00%
0.25
ΔΡΟΜΕ
+1,70%
0.359
ΕΒΡΟΦ
+2,23%
1.83
ΕΕΕ
+0,27%
29.45
ΕΚΤΕΡ
+0,76%
3.97
ΕΛΒΕ
+6,93%
5.4
ΕΛΙΝ
0,00%
2.65
ΕΛΛ
+0,65%
15.5
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
-0,19%
2.635
ΕΛΠΕ
-0,59%
8.47
ΕΛΣΤΡ
-0,78%
2.53
ΕΛΤΟΝ
+1,00%
2.02
ΕΛΧΑ
+0,51%
1.98
ΕΝΤΕΡ
0,00%
7.86
ΕΠΙΛΚ
0,00%
0.13
ΕΠΣΙΛ
+1,37%
9.63
ΕΣΥΜΒ
+2,81%
1.28
ΕΤΕ
-0,57%
7.298
ΕΥΑΠΣ
-0,58%
3.42
ΕΥΔΑΠ
0,00%
5.95
ΕΥΡΩΒ
-0,53%
1.7785
ΕΧΑΕ
+0,55%
5.48
ΙΑΤΡ
+2,29%
1.785
ΙΚΤΙΝ
+0,79%
0.508
ΙΛΥΔΑ
0,00%
1.885
ΙΝΚΑΤ
-0,74%
5.37
ΙΝΛΙΦ
-0,61%
4.91
ΙΝΛΟΤ
+2,48%
1.156
ΙΝΤΕΚ
-0,95%
6.28
ΙΝΤΕΡΚΟ
+1,52%
6.7
ΙΝΤΕΤ
-0,36%
1.395
ΙΝΤΚΑ
+0,54%
3.7
ΚΑΜΠ
0,00%
2.35
ΚΑΡΕΛ
0,00%
342
ΚΕΚΡ
+2,94%
1.575
ΚΕΠΕΝ
0,00%
2.04
ΚΛΜ
+1,69%
1.505
ΚΟΡΔΕ
-2,68%
0.58
ΚΟΥΑΛ
-1,42%
1.39
ΚΟΥΕΣ
+0,86%
5.86
ΚΡΕΚΑ
0,00%
0.28
ΚΡΙ
-2,52%
11.6
ΚΤΗΛΑ
0,00%
1.79
ΚΥΡΙΟ
0,00%
1.5
ΛΑΒΙ
-1,58%
0.87
ΛΑΜΔΑ
-0,45%
6.695
ΛΑΜΨΑ
-0,63%
31.4
ΛΑΝΑΚ
+1,90%
1.07
ΛΕΒΚ
+6,82%
0.376
ΛΕΒΠ
0,00%
0.33
ΛΙΒΑΝ
0,00%
0.125
ΛΟΓΟΣ
0,00%
1.33
ΛΟΥΛΗ
-0,72%
2.77
ΜΑΘΙΟ
0,00%
1.16
ΜΕΒΑ
0,00%
3.88
ΜΕΝΤΙ
-1,94%
3.03
ΜΕΡΚΟ
0,00%
45.4
ΜΙΓ
0,00%
4.1
ΜΙΝ
+1,56%
0.65
ΜΛΣ
0,00%
0.57
ΜΟΗ
-0,15%
27.2
ΜΟΝΤΑ
0,00%
3.36
ΜΟΤΟ
+1,30%
3.11
ΜΟΥΖΚ
0,00%
0.765
ΜΠΕΛΑ
+0,53%
26.4
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
-0,30%
3.34
ΜΠΡΙΚ
+0,78%
1.93
ΜΠΤΚ
0,00%
0.6
ΜΥΤΙΛ
+0,28%
35.94
ΝΑΚΑΣ
+2,21%
2.78
ΝΑΥΠ
+2,78%
1.11
ΞΥΛΚ
0,00%
0.328
ΞΥΛΠ
0,00%
0.36
ΟΛΘ
+0,88%
22.9
ΟΛΠ
-0,36%
27.9
ΟΛΥΜΠ
-1,37%
2.88
ΟΠΑΠ
+2,09%
16.6
ΟΡΙΛΙΝΑ
+0,34%
0.892
ΟΤΕ
+0,59%
13.61
ΟΤΟΕΛ
+0,30%
13.3
ΠΑΙΡ
0,00%
1.345
ΠΑΠ
+0,84%
2.4
ΠΕΙΡ
+1,57%
3.892
ΠΕΤΡΟ
+1,51%
9.44
ΠΛΑΘ
-0,48%
4.155
ΠΛΑΚΡ
+3,95%
15.8
ΠΡΔ
0,00%
0.3
ΠΡΕΜΙΑ
+0,17%
1.156
ΠΡΟΝΤΕΑ
0,00%
7.35
ΠΡΟΦ
+0,46%
4.39
ΡΕΒΟΙΛ
0,00%
1.6
ΣΑΡ
+2,07%
11.84
ΣΑΡΑΝ
0,00%
1.07
ΣΑΤΟΚ
0,00%
0.047
ΣΕΝΤΡ
+0,47%
0.432
ΣΙΔΜΑ
+4,37%
2.15
ΣΠΕΙΣ
0,00%
7.9
ΣΠΙ
+12,90%
0.91
ΣΠΥΡ
0,00%
0.2
ΤΕΝΕΡΓ
+1,80%
18.06
ΤΖΚΑ
-3,44%
1.685
ΤΡΑΣΤΟΡ
-4,13%
1.16
ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ
-0,71%
1.672
ΥΑΛΚΟ
0,00%
0.18
ΦΙΕΡ
-2,85%
0.375
ΦΛΕΞΟ
0,00%
8.1
ΦΡΙΓΟ
0,00%
0.3
ΦΡΛΚ
-1,17%
4.215
ΧΑΙΔΕ
-1,37%
0.72

JP Morgan: Οι τράπεζες της Ευρώπης το βασικό επενδυτικό play

Αν και αναγνωρίζει ότι οι τράπεζες δεν είναι πιθανό να έχουν εντυπωσιακές αποδόσεις όσο η γεωπολιτική κρίση κυριαρχεί, ωστόσο η JP Morgan πιστεύει ότι ο τραπεζικός κλάδος στην Ευρώπη παραμένει ένα θεμελιώδες overweight στην επενδυτική στρατηγική.

Όπως σημειώνει, οι τράπεζες είναι το βασικό επενδυτικό play για την αύξηση των επιτοκίων, τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα, φέτος, και είναι πιθανό να κλείσουν το σημαντικό χάσμα που άνοιξαν σε σχέση με τις αποδόσεις των ομολόγων το τελευταίο διάστημα.

Οι μετοχές των τραπεζών εξακολουθούν παράλληλα να φαίνονται πολύ φθηνές, σύμφωνα με την JP Morgan, με δείκτη τιμής προς λογιστική αξία P/Β στο 0,7x. Οι ισολογισμοί τους είναι ανθεκτικοί αυτή τη φορά, χωρίς να χρειάζεται απομείωση, και τα μερίσματα επιστρέφουν στον κλάδο με υγιή και ισχυρή απόδοση της τάξης του 5,8%. Επιπλέον, η έκθεση στη Ρωσία φαίνεται περιορισμένη ως προς τον αντίκτυπό της στην κεφαλαιακή βάση των τραπεζών.

Αν και ο πόλεμος στην Ουκρανία έχει λειτουργήσει αποσταθεροποιητικά για τις επιδόσεις των τραπεζικών μετοχών, ωστόσο τα θεμελιώδη στοιχεία φαίνονται υποστηρικτικά, Η JP Morgan αναβάθμισε τις ευρωπαϊκές τράπεζες στις αρχές Νοεμβρίου του 2020 και ήταν η κορυφαία επιλογή της στο σύνολο των ευρωπαϊκών κλάδων για ολόκληρο το 2021 και συνεχίζει να είναι, μαζί με την Ενέργεια. Οι αναθεωρήσεις στα κέρδη των τραπεζών έχουν περιοριστεί κάπως αλλά πιστεύει ότι αυτό είναι απίθανο να διατηρηθεί. Η αύξηση των δανείων θα μπορούσε να παρουσιάσει κάποια αδυναμία καθώς προχωράμε σε στο τρέχον έτος με τις κεντρικές τράπεζες να προσπαθούν να απομακρυνθούν από το περιβάλλον της χαλαρής νομισματικής πολιτικής, ωστόσο, ιστορικά αυτό είχε πολύ οριακή επίδραση στα κέρδη του κλάδου.

Όπως τονίζει η JP Morgan, οι δείκτες P/E των ευρωπαϊκών τραπεζών είναι ελκυστικοί σε σχέση με άλλους κλάδους, ενώ τα μερίσματα κάνουν ένα δυναμικό come back, αποτελώντας σημαντική πηγή αποδόσεων για τους επενδυτές.

Επιπλέον, όπως επισημαίνει, η πορεία των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων αποτελεί το «κλειδί» για το πιθανό re-rating των τραπεζικών μετοχών. Όπως εκτιμά η JP Morgan, αν και ήδη έχουν αυξηθεί σημαντικά οι αποδόσεις των ομολόγων αναμένεται να συνεχίσουν να κινούνται ανοδικά, και αυτό θα βοηθήσει στο re-rating του κλάδου, ενώ η καλή πορεία των spreads (παρά την άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων ) αποτελεί σημαντική στήριξη για τις τράπεζες της ευρωζώνης.

Τα πιστωτικά περιθώρια είναι σφιχτά και τα ποσοστά μη εξυπηρέτησης δανείων είναι σημαντικά καλύτερα έναντι της περιόδου της χρηματοπιστωτικής κρίσης, Αυτό βοήθησε να «ξεκλειδωθούν» αποθεματικά προβλέψεων, βοηθώντας περαιτέρω τις προοπτικές κερδών για τις τράπεζες. Σε αντίθεση με τις προηγούμενες περιόδους οικονομικής ανάκαμψης του παρελθόντος, η JP Morgan δεν πιστεύει ότι οι τράπεζες θα χρειαστεί να προχωρήσουν σε ενέργειες που προκαλούν dilution στους μετόχους, καθώς οι ισολογισμοί τους είναι ισχυροί.

Το play των τραπεζικών μετοχών εντάσσεται άλλωστε και στην θεμελιώδη στάση της JP Morgan την οποία και διατηρεί από τις αρχές του 2022, υπέρ των μετοχών αξίας, σε σχέση με τις μετοχές «ανάπτυξης», λόγω της προσδοκίας για σημαντική αύξησης των αποδόσεων των ομολόγων, των ανθεκτικών οικονομιών και της περαιτέρω αύξησης της κερδοφορίας των εισηγμένων. Ορισμένα τμήματα της «αξίας» έχουν «χτυπηθεί» εν μέσω της αναταραχής που έχουν βιώσει οι αγορές, αλλά συνολικά οι μετοχές «ανάπτυξης» χάνουν 19% έναντι της «αξίας» από το υψηλό του Νοεμβρίου.

Όπως καταλήγει η JP Morgan, σε ό,τι αφορά στη γενικότερη πορεία των αγορών, ο Απρίλιος ήταν ένας μήνας σοβαρής διόρθωσης των risk assets, λόγω των ανησυχιών για τις προοπτικές ανάπτυξης της Κίνας, της αρνητικής αντίληψης για τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου των εισηγμένων, των ανησυχιών για υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων και την περαιτέρω σύσφιξη των χρηματοοικονομικών συνθηκών από το ισχυρό δολάριο ωστόσο η ίδια θεωρεί ότι όλοι αυτοί οι φόβοι είναι υπερβολικοί και συνεχίζει να δηλώνει risk-on.

Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!