Στην πρώτη εκτενή ομιλία του από τότε που ανέλαβε την ηγεσία της FED τον περασμένο Μάιο, ο Κέβιν Γουόρς τόνισε πως οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας πρέπει να είναι βέβαιοι πως ο πληθωρισμός κινείται ξεκάθαρα και με επαρκή ταχύτητα προς τον στόχο του 2%.
«Διαφορετικά, έχουμε δουλειά να κάνουμε. Αυτή είναι η δουλειά μας», τόνισε ο Αμερικανός κεντρικός τραπεζίτης στο ετήσιο οικονομικό συμπόσιο της FED στο Τζάκσον Χολ του Γουαϊόμινγκ, σύμφωνα με το Bloomberg.
Ο πρόεδρος της Fed επανέλαβε ότι ο στόχος για πληθωρισμό 2% είναι σταθερός και αμετάβλητος, επιχειρώντας παράλληλα να περιορίσει τις αμφιβολίες που είχαν δημιουργηθεί στις αγορές σχετικά με τη δέσμευση της κεντρικής τράπεζας στη σταθερότητα των τιμών.
«Τα τελευταία στοιχεία δεν αρκούν»
Παρά το γεγονός ότι τα στοιχεία για τον δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), που χρησιμοποιεί η FED για τη μέτρηση του πληθωρισμού, και τον δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) ήταν καλύτερα από τις εκτιμήσεις τους τελευταίους μήνες, ο Γουόρς προειδοποίησε ότι αυτά δεν αποτελούν ακόμη απόδειξη ουσιαστικής αλλαγής της υποκείμενης τάσης.
«Δεν μας δείχνουν ότι οι βασικές τάσεις έχουν βελτιωθεί ουσιαστικά», ανέφερε.
Τόνισε επίσης ότι οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες δεν είναι σήμερα περιοριστικές, ενώ χαρακτήρισε τα επιτόκια το «κυρίαρχο εργαλείο» της Fed για να εκπληρώσει της αποστολής της.
Με τον πληθωρισμό να εξακολουθεί να βρίσκεται πάνω από το 2%, σύμφωνα με τον Γουόρς, βασική προτεραιότητα της κεντρικής τράπεζας αυτή την περίοδο πρέπει να παραμείνει η σταθερότητα των τιμών.
«Η σταθερότητα των τιμών δεν επιτυγχάνεται από μόνη της, ούτε ο πληθωρισμός επιστρέφει κατ’ ανάγκη από μόνος του στον μέσο όρο. Είναι δουλειά της Fed να εξασφαλίζει σταθερές τιμές», είπε.
Οι δηλώσεις του είχαν ιδιαίτερη σημασία για τις αγορές, καθώς το τελευταίο διάστημα ο Γουόρς είχε δεχθεί κριτική για τη συγκρατημένη επικοινωνιακή στρατηγική του και για την περιορισμένη σαφήνεια ως προς τις επόμενες κινήσεις της Fed.
Διχασμένοι οι αξιωματούχοι για νέα αύξηση επιτοκίων
Το βασικό ερώτημα για τις αγορές είναι πλέον εάν η FED θα αναγκαστεί να αυξήσει εκ νέου τα επιτόκια τους επόμενους μήνες προκειμένου να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%.
Στη συνεδρίαση του Ιουλίου, η FED διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια. Ωστόσο, σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης, αρκετοί αξιωματούχοι είχαν ταχθεί υπέρ μιας αύξησης, ενώ πολλοί εκτίμησαν ότι θα απαιτηθεί νέα νομισματική σύσφιξη εάν δεν τεθεί υπό έλεγχο ο πληθωρισμός.
Η συνεδρίαση του Ιουλίου ήταν η πέμπτη διαδοχική συνεδρίαση κατά την οποία η FED διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα, μετά τις τρεις μειώσεις που είχε κάνει στα τέλη του 2025.
Ο Γουόρς είχε δεχθεί έντονη κριτική για την παρουσία του στη συνέντευξη Τύπου που ακολούθησε εκείνη τη συνεδρίαση, καθώς οι αναλυτές είχαν θεωρήσει ότι δεν είχε εξηγήσει επαρκώς το σκεπτικό πίσω από την απόφαση διατήρησης των επιτοκίων αμετάβλητων. Παράλληλα, είχε αποφύγει να αφήσει σαφώς ανοιχτό το ενδεχόμενο αύξησης τους επόμενους μήνες.
Η αντίδραση των επενδυτών ήταν έντονη, με τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων να σκαρφαλώνουν κοντά σε υψηλά 20 ετών, σε μια ένδειξη ότι οι αγορές αμφισβητούσαν σε κάποιο βαθμό την προσήλωση της Fed στον στόχο του 2%.
Η επιβράδυνση της οικονομίας και περιπλέκει την απόφαση
Έκτοτε, ωστόσο, τα οικονομικά στοιχεία έχουν προσθέσει έναν ακόμη παράγοντα στην εξίσωση της Fed: την επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας.
Οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν τον Ιούλιο με τον ταχύτερο ρυθμό εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο, ενώ ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε συγκρατημένος. Την ίδια στιγμή, μειώθηκε η δημιουργία νέων θέσεων εργασίας ενώ τα στοιχεία για τις προσλήψεις των δύο προηγούμενων μηνών αναθεωρήθηκαν καθοδικά.
Η εικόνα αυτή έχει οδηγήσει τους επενδυτές να περιορίσουν τις προσδοκίες τους για αύξηση επιτοκίων μέσα στο 2026.
Η ομιλία του Γουόρς, ωστόσο, έδειξε ότι η FED δεν θεωρεί πως η πρόσφατη επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας αρκεί από μόνη της για να θέσει υπό έλεγχο τον πληθωρισμό.
Το μήνυμα του κεντρικού τραπεζίτη των ΗΠΑ από το Τζάκσον Χολ ήταν ότι όσο οι τιμές παραμένουν πάνω από τον στόχο, η νομισματική πολιτική θα καθορίζεται πρωτίστως από την πορεία του πληθωρισμού.
Θετική υποδοχή από τη Wall
Η ομιλία Γουόρς έγινε δεκτή στο αμερικανικό Χρηματιστήριο αρχικά θετικά. Οι χρηματιστηριακοί δείκτες κινήθηκαν ήπια ανοδικά μετά την ομιλία, ενώ οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων σημείωσαν άνοδο. Ιδίως η απόδοση του διετούς ομολόγου, που θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητη στις μεταβολές της νομισματικής πολιτικής, ενισχύθηκε σχεδόν κατά 8 μονάδες βάσης, ή 0,08 ποσοστιαία μονάδα, στο 4,31%, στο υψηλότερο επίπεδο από τα τέλη Ιουλίου.
Αργότερα όμως η αγορά γύρισε αρνητική, με ήπιες απώλειες.
Αυτή τη στιγμή ο Dow Jones έχει απώλειες -0,2%, S&P 500 -0,3% και ο Nasdaq -0,5%
Η απόδοση του αμερικανικού διετούς ομολόγου, που θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητη στις μεταβολές της νομισματικής πολιτικής, ενισχύθηκε κατά 8 μονάδες βάσης, στο 4,31%, στο υψηλότερο επίπεδο από τα τέλη Ιουλίου.
Οι traders αύξησαν επίσης σημαντικά τις εκτιμήσεις τους για το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο. Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του CME Group, η πιθανότητα μιας τέτοιας κίνησης ανήλθε στο 55,7%, περίπου 20 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερα από ότι χθες.
«Ο Γουόρς άνοιξε την πόρτα σε μια αύξηση επιτοκίων από τη Fed. Πιθανότατα δεν θα γίνει τον Σεπτέμβριο, αλλά μπορεί να γίνει τον Οκτώβριο ή τον Δεκέμβριο», δήλωσε η HΧίδερ Λονγκ, επικεφαλής οικονομολόγος της Navy Federal Credit Union, μιλώντας στο CNBC.
Όπως προσέθεσε, ο Κέβιν Γουόρς κατέστησε σαφές ότι τα ενθαρρυντικά στοιχεία για τον πληθωρισμό κατά τους θερινούς μήνες δεν συνιστούν ακόμη «ουσιαστική» βελτίωση των πληθωριστικών πιέσεων. «Οι αγορές ομολόγων αντέδρασαν άμεσα, ενσωματώνοντας στις τιμές τους το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων», πρόσθεσε.
